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事件
　　2023年4月3日央行公布2022年四季度銀行家、企業(yè)家和城鎮(zhèn)儲戶調(diào)查結(jié)果。
　　貸款需求指數(shù)大幅上升，二季度貨幣政策寬松預(yù)期降溫
　　一季度經(jīng)濟(jì)明顯復(fù)蘇，銀行家與企業(yè)家宏觀經(jīng)濟(jì)熱度指數(shù)均顯著反彈。一季度銀行家宏觀經(jīng)濟(jì)熱度預(yù)期指數(shù)錄得50.9%，高于上期21.6個百分點(diǎn)，表明銀行家對于當(dāng)前穩(wěn)增長政策效果累加釋放以及2023年一季度信貸“開門紅”對宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的支撐作用有望持續(xù)到二季度。一季度貸款需求指數(shù)與貸款審批指數(shù)剪刀差走闊，預(yù)計(jì)二季度新增信貸投放力度或?qū)②吘?。貨幣政策感受預(yù)期指數(shù)小幅回落，預(yù)計(jì)貨幣政策進(jìn)一步寬松的空間有限，短期內(nèi)降準(zhǔn)降息的可能性下降，銀行家對于二季度貨幣政策寬松力度進(jìn)一步收斂已有一定預(yù)期。
　　內(nèi)需承壓，企業(yè)盈利狀態(tài)仍不樂觀
　　一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)外需放緩、內(nèi)生型需求依舊疲弱的特征，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生型增長動能仍較弱。從前瞻數(shù)據(jù)來看，一季度企業(yè)經(jīng)營景氣指數(shù)止跌回升，但仍低于上年同期水平，一定程度上反映一季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)需求復(fù)蘇進(jìn)程仍較為緩慢。一季度企業(yè)盈利指數(shù)與四季度相比繼續(xù)回落，且仍低于去年同期水平，反映企業(yè)經(jīng)營績效仍處于低位，盈利狀態(tài)仍不樂觀。另一方面，翹尾因素影響下大宗商品價(jià)格將延續(xù)快速下行走勢，疊加全球經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期增強(qiáng)，新漲價(jià)因素對國際大宗商品價(jià)格的支撐減弱，前期困擾企業(yè)的上游成本壓力偏大問題將得到較大緩解。
　　居民信心邊際好轉(zhuǎn)，但消費(fèi)意愿依舊疲弱
　　一季度疫情防控進(jìn)入新階段，在生產(chǎn)復(fù)工持續(xù)推進(jìn)的背景下，居民收入情況有所改善。與去年四季度相比，一季度居民收入的當(dāng)期感受與未來信心邊際好轉(zhuǎn)。從就業(yè)指數(shù)來看一季度就業(yè)感受有所改善，但還沒有恢復(fù)至往年正常水平，就業(yè)形勢依舊嚴(yán)峻。一季度調(diào)查數(shù)據(jù)顯示選擇更多儲蓄的居民占比減少，但居民消費(fèi)信心仍未完全修復(fù)，儲蓄向消費(fèi)轉(zhuǎn)化仍需時(shí)間等待，選擇更多消費(fèi)的居民占比依然改善緩慢。此外，居民未來三個月準(zhǔn)備增加支出的項(xiàng)目集中在接觸型服務(wù)消費(fèi)，而大額商品即耐用品需求仍較弱，一定程度上反映消費(fèi)信心和需求并未完全恢復(fù)。在收入和就業(yè)預(yù)期未有大幅改善的情況下，預(yù)計(jì)居民購房意愿難以大幅提升。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期；房地產(chǎn)超預(yù)期下行；海外貨幣緊縮超預(yù)期。