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2023年05月15-21日A股主要指數(shù)窄幅震蕩上行
　　2023年05月15-21日，A股多數(shù)指數(shù)窄幅震蕩上行，我們關(guān)注的6個(gè)指數(shù)，均出現(xiàn)不同程度的上漲：上證指數(shù)微漲0.34%、深證成指微漲0.78%、創(chuàng)業(yè)板指上漲1.16%、滬深300微漲0.17%、科創(chuàng)50上漲2.57%、萬(wàn)得全A微漲0.72%。自2023年初以來(lái)的累計(jì)情況來(lái)看，除創(chuàng)業(yè)板指下跌2.91%外，其他五個(gè)指標(biāo)處于上漲狀態(tài)，其中科創(chuàng)50漲幅最大為8.36%，上證指數(shù)以6.29%漲幅居第二。
　　一級(jí)行業(yè)跌多漲少，二、三級(jí)行業(yè)游戲板塊漲幅依然居前
　　31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)上周漲幅最大的是電子行業(yè)，上漲5.17%；而跌幅最大的是傳媒行業(yè)，下跌了5.60%。
　　124個(gè)申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)（扣除林業(yè)）漲跌幅狀況來(lái)看：周漲幅居前的板塊是電機(jī)Ⅱ、航海裝備Ⅱ和家電零部件Ⅱ，分別上漲了8.44%、7.64%和7.47%。就2023年累計(jì)數(shù)據(jù)而言，游戲累計(jì)漲幅依然最高，為81.28%，但絕對(duì)值相對(duì)年內(nèi)最高漲幅，已有明顯下滑。而周跌幅居前的板塊是影視院線，下跌了-12.22%；2023年來(lái)跌幅累計(jì)居前的酒店餐飲，累計(jì)跌幅-24.03%。
　　259個(gè)申萬(wàn)三級(jí)行業(yè)（扣除16個(gè)無(wú)數(shù)據(jù)行業(yè)）的漲跌幅狀況來(lái)看：周漲幅居前的是機(jī)器人板塊，上漲了11.38%；而年初以來(lái)累計(jì)漲幅中，游戲板塊以81.28%的漲幅依然居前，大眾出版以59.22%的漲幅位列第二。周跌幅居前的板塊主要是：影視動(dòng)漫制作、大眾出版，周跌幅都超過(guò)了-12%；年初以來(lái)跌幅較大的行業(yè)是旅游綜合和酒店，累計(jì)跌幅依然在-20%以上。
　　4月宏觀數(shù)據(jù)方面，固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速偏弱
　　我國(guó)4月份固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增速4.7%，低于3月份的5.1%，顯示4月單月失速；而4月份失業(yè)率數(shù)據(jù)方面，16-24歲人口失業(yè)率進(jìn)一步上升至20.40%，處于近年來(lái)最高狀態(tài)，雖然青年失業(yè)率總體處于波動(dòng)狀態(tài)，但波峰在不斷提升，顯示整體失業(yè)狀況并沒(méi)有隨著疫情過(guò)去而有明顯好轉(zhuǎn)；此外，工業(yè)增加值方面，4月的環(huán)比季調(diào)數(shù)據(jù)出現(xiàn)下滑，也反應(yīng)4月份工業(yè)領(lǐng)域狀況弱于市場(chǎng)預(yù)期。
　　投資建議
　　我們對(duì)2023年全年走勢(shì)總體看好，一季度震蕩攀升后，預(yù)期二季度將繼續(xù)演繹“N”形態(tài)的中間變化。不過(guò)，4月份宏觀數(shù)據(jù)顯示二季度開(kāi)始的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇相對(duì)疲弱，結(jié)合我們構(gòu)建的短周期在4月份再次探底，導(dǎo)致短周期是否見(jiàn)底還需要5月份數(shù)據(jù)進(jìn)一步確認(rèn)，而經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇對(duì)應(yīng)較弱的短周期反彈，最終可能延長(zhǎng)資本市場(chǎng)的震蕩行情。綜合而言，我們認(rèn)為5月市場(chǎng)大概率繼續(xù)寬幅震蕩。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　美聯(lián)儲(chǔ)加息縮表超預(yù)期，美國(guó)銀行危機(jī)蔓延；俄烏地緣危機(jī)升級(jí)。