>> 國投安信期貨-【盤中點睛】原油：強(qiáng)勢反彈的背后-230725
| 上傳日期： |
2023/7/25 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
高明宇 |
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在本輪油價反彈中，現(xiàn)貨升貼水總體堅挺:西非、歐洲偏強(qiáng)，北美偏弱
年內(nèi)第二次加息降溫，風(fēng)險情緒階段性好轉(zhuǎn)
7月12日美國公布6月CPI3%低于預(yù)期，年內(nèi)第二次加息概率明顯降溫。
但考慮到下半年高基數(shù)效應(yīng)的陸續(xù)消退，通脹讀數(shù)或仍有反復(fù)，由此將帶來加息預(yù)期的相應(yīng)擺動。
海外成品油庫存去庫，裂解價差相對堅挺
中國柴油市場好轉(zhuǎn)，刺激政策再度升溫
OPEC+減產(chǎn)在出口環(huán)節(jié)陸續(xù)兌現(xiàn)
最新承諾：7-8月沙特額外減產(chǎn)100萬桶/天，俄羅斯8月出口下降50萬桶/天。（7月沙特出口較4月-56.9萬桶/天；俄羅斯出口較2月-60.8萬桶/天）
俄烏“黑海糧食”協(xié)議7/17終止，黑海原油出口面臨新的風(fēng)險
7月供需平衡表進(jìn)一步向緊缺調(diào)整
原油庫存：除日本外總體進(jìn)入去庫期
衰退擔(dān)憂仍在，繼續(xù)關(guān)注月差正套與看跌期權(quán)組合策略
原油市場進(jìn)入下半年去庫驗證期，以沙特和俄羅斯為代表的OPEC+聯(lián)盟減產(chǎn)開始在原油出口環(huán)節(jié)有所體現(xiàn)，海外成品油裂差強(qiáng)勢和國內(nèi)柴油市場的好轉(zhuǎn)從產(chǎn)業(yè)鏈下游為原油市場提供支撐。
原油期貨短期強(qiáng)勢延續(xù)，7月17日推薦的布倫特正套策略可繼續(xù)持有，但絕對值價格上行后引發(fā)新一輪通脹、加息、衰退擔(dān)憂的可能性仍在，需結(jié)合看跌期權(quán)避險操作。
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