>> 弘則研究-欣銳科技(300745)深度報告：800V乘風而起，V2G大勢所趨-230725
| 上傳日期： |
2023/7/25 |
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| 6987KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
弘則研究 |
| 評級： |
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作者： |
楊云鵬,張振 |
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車載電源系統(tǒng)是新能源車必備部件，隨著集成化與高壓化趨勢發(fā)展，車載電源單車價值量持續(xù)提升：車載電源是新能源車充電及電壓調(diào)節(jié)、分配環(huán)節(jié)的核心部件，隨著新能源車行業(yè)對輕量化、成本以及充電速度的需求，車載電源系統(tǒng)主要有三種發(fā)展趨勢：
電源系統(tǒng)集成化：小三電（OBC、DCDC、PDU）的集成可以有效降本700-800元，目前終端車載電源集成產(chǎn)品的出貨占比達到80%以上，其次小三合一與電機、電控、減速器有望進一步集成為六合一產(chǎn)品，利于進一步降低成本，縮短整車供應(yīng)鏈，目前國內(nèi)供應(yīng)商及主機廠均有相關(guān)布局，預(yù)計2025年左右可以大面積普及。
800V高壓平臺對電源系統(tǒng)中電子元件耐高壓能力要求提升：高壓快充是快速解決新能源車充電里程焦慮的最佳方案，800V平臺的上車趨勢明確，主機廠和Tier1共同推進800V平臺的設(shè)備提升和設(shè)施完善，預(yù)計2023年是800V平臺大規(guī)模上車元年。電源系統(tǒng)中碳化硅等電子元件的使用有望進一步提升其單車價值量。
車載電源雙向化：隨著國內(nèi)新能源車保有量繼續(xù)提升，汽車電池可以協(xié)助電網(wǎng)調(diào)峰平谷，有效實現(xiàn)電力系統(tǒng)的運營平衡，使電動車功能多樣化，相關(guān)支持政策頻出，是未來主要發(fā)展趨勢。
欣銳科技是車載電源核心供應(yīng)商，高壓產(chǎn)品技術(shù)成熟，前瞻布局V2G及液冷充電樁模塊：欣銳科技核心客戶是比亞迪、小鵬等，公司800V高壓平臺的車載電源集成產(chǎn)品成熟，獨供小鵬G6，將受益于800V快充上車，下半年客戶銷量增長帶動出貨量提升。此外，公司前瞻布局高壓液冷充電樁和V2G業(yè)務(wù)，有望供應(yīng)相關(guān)的電源模塊。近期定增意在擴大產(chǎn)能，擴張后產(chǎn)能達到200萬套以上，看好公司在800V上車拐點下擴產(chǎn)帶來市占率提升。
威邁斯是車載電源行業(yè)龍頭，客戶結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，具備磁集成技術(shù)方案：威邁斯是國內(nèi)最大的非OEM車載電源供應(yīng)商，公司和上汽深度綁定，出貨穩(wěn)定。公司具備電驅(qū)系統(tǒng)生產(chǎn)技術(shù)，已量產(chǎn)多合一電驅(qū)系統(tǒng)，產(chǎn)品技術(shù)領(lǐng)先。公司在電源系統(tǒng)方面，獨家具備磁集成技術(shù)方案，成本低于傳統(tǒng)板集成，利潤率顯著高于同行，看好未來六合一產(chǎn)品趨勢下公司的成長性。
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