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事件
　　公募基金發(fā)布2023Q2重倉(cāng)持股數(shù)據(jù)。由于主動(dòng)型基金1持倉(cāng)數(shù)據(jù)更能反映市場(chǎng)風(fēng)格變化，我們對(duì)公募基金重倉(cāng)股數(shù)據(jù)中的投資類(lèi)型進(jìn)行篩選，以主動(dòng)型基金作為統(tǒng)一口徑，計(jì)算并分析基金持倉(cāng)數(shù)據(jù)變化。
　　2023Q2基金對(duì)銀行板塊持倉(cāng)依舊處于低配狀態(tài)，低配比例擴(kuò)大
　　2023Q2銀行板塊的低配比例為7.36%，較2022Q1擴(kuò)大0.73個(gè)百分點(diǎn)。其中，國(guó)有行、股份行、城商行和農(nóng)商行低配比例4.81%、2.39%、0.04%和0.12%，較2023Q1變化-0.62、-0.07、-0.04和-0.01個(gè)百分點(diǎn)。
　　2023Q2基金對(duì)銀行整體持倉(cāng)下降，國(guó)有行持倉(cāng)比例增加
　　2023Q2基金對(duì)銀行持倉(cāng)總市值為665.26億元，較2023Q1增長(zhǎng)1.92%，在中信一級(jí)行業(yè)中排名第13，較2023Q1維持不變；持倉(cāng)占比為2.02%，較2023Q1提升0.12個(gè)百分點(diǎn);2011-2023Q2，基金對(duì)銀行整體持倉(cāng)占比均值為5.39%，中位數(shù)為5.12%，當(dāng)前持倉(cāng)占比處于2011年以來(lái)的偏低水平。細(xì)分領(lǐng)域來(lái)看，國(guó)有行、股份行、城商行和農(nóng)商行持倉(cāng)占比分別為0.42%、0.48%、1.04%和0.08%，較2023Q1分別變化0.23、-0.08、-0.03和0個(gè)百分點(diǎn)。城商行持倉(cāng)占比高于歷史均值和中值，國(guó)有行、股份行和農(nóng)商行持倉(cāng)占低于或等于歷史均值和中值。2011-2023Q2，國(guó)有行、股份行、城商行和農(nóng)商行持倉(cāng)占比均值為1.01%、3.82%、0.65%和0.08%，中位數(shù)為0.95%、2.91%、0.57%和0.08%。
　　受益中特估催化，6家國(guó)有上市銀行重倉(cāng)市值和比例均有上升
　　2023Q2，基金重倉(cāng)持股總市值和持倉(cāng)比例排名前五的銀行分別為寧波銀行、招商銀行、江蘇銀行、成都銀行和杭州銀行，重倉(cāng)市值分別為133.7億元、126.03億元、66.48億元、66.36億元和50.36億元；持股比例分別為0.41%、0.38%、0.2%、0.2%和0.15%。在中特估行情的催化，國(guó)有行的重倉(cāng)市值顯著增加，重倉(cāng)占比亦不同程度提升。2023Q2，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行和郵儲(chǔ)銀行的重倉(cāng)市值較2023Q1增長(zhǎng)43.51%、429.78%、1122.66%、234.73%、439.47%和17.99%，重倉(cāng)比例較2023Q1上升0.04、0.06、0.03、0.06、0.02和0.01個(gè)百分點(diǎn)。
　　北向資金占比回落，高股息的國(guó)有行和優(yōu)質(zhì)城商行受偏好度提升
　　2023Q2，北向資金持有銀行股總市值為1615.74億元，占全部北向資金比例為8.47%，較2023Q1分別下滑3.1%和0.26個(gè)百分點(diǎn)。在所有行業(yè)中，銀行的北向資金持有市值排名2，僅次于釀酒行業(yè)。個(gè)股層面，北向資金增持最多的個(gè)股為建設(shè)銀行（按市值統(tǒng)計(jì)）和北京銀行（按占市值比例統(tǒng)計(jì)）。
　　投資建議
　　銀行重倉(cāng)比例繼續(xù)下行但國(guó)有行受中特估行情催化明顯，機(jī)構(gòu)偏好度提升。近期中央政治局會(huì)議召開(kāi)，穩(wěn)增長(zhǎng)政策有望加碼，著力擴(kuò)內(nèi)需，提振經(jīng)濟(jì)，銀行經(jīng)營(yíng)環(huán)境向好，基本面面臨改善契機(jī)，不良風(fēng)險(xiǎn)總體可控，壓制估值因素預(yù)計(jì)會(huì)逐步釋放，估值具備向上修復(fù)空間。我們繼續(xù)看好銀行板塊配置價(jià)值。個(gè)股方面，推薦建設(shè)銀行（601939）、中國(guó)銀行（601988）、江蘇銀行（600919）、常熟銀行（601128）、寧波銀行（002142）、招商銀行（600036）和平安銀行（000001）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低于預(yù)期導(dǎo)致資產(chǎn)質(zhì)量惡化的風(fēng)險(xiǎn)。