>> 建信期貨-國(guó)債日?qǐng)?bào)-230727
| 上傳日期： |
2023/7/26 |
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| 3364KB |
| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
董彬,何卓喬,黃雯昕 |
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一、行情回顧與操作建議
當(dāng)日行情：
A股回落，債市情緒回暖，今日全線小幅收漲。今日30年期主力合約TL2309收盤價(jià)報(bào)99.100元，漲幅0.44%；10年期主力合約T2309收盤價(jià)報(bào)102.070元，漲幅0.20%；5年期主力合約TF2309收盤價(jià)報(bào)102.160元，漲幅0.13%；2年期主力合約TS2309收盤價(jià)報(bào)101.340元，漲幅0.03%。
利率現(xiàn)券：
今日銀行間主要利率債現(xiàn)券收益率全面回落，十年活躍券下行幅度在3bp左右。至16:30，十年國(guó)債活躍現(xiàn)券230012收益率報(bào)2.644%下行2.85bp。
資金市場(chǎng)：
資金面平穩(wěn)，逆回購(gòu)凈投放790億元。今日有250億元逆回購(gòu)到期，央行開展了1040億元7天逆回購(gòu)操作，實(shí)現(xiàn)凈回投放790億元。銀行間資金面整體保持平穩(wěn)，資金利率窄幅變動(dòng)，隔夜資金加權(quán)在1.5%左右，7天加權(quán)在1.8%左右。
結(jié)論：
本周政治局會(huì)議正式落地并引發(fā)股債市場(chǎng)大幅波動(dòng)。對(duì)此我們認(rèn)為近期市場(chǎng)博弈的是“政策基調(diào)未弱于弱預(yù)期”的預(yù)期差，而并非強(qiáng)預(yù)期再起，在當(dāng)前基本面預(yù)期仍偏弱的背景下，債市大幅調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)較有限。其次，7月政治局會(huì)議政策基調(diào)仍然溫和，并未釋放大幅刺激的信號(hào)，主要是提到地產(chǎn)和地方債化解政策存在邊際優(yōu)化空間略超市場(chǎng)預(yù)期，但其中地產(chǎn)邊際優(yōu)化情況仍待實(shí)際政策落地，一攬子化債計(jì)劃可能引發(fā)市場(chǎng)對(duì)置換債發(fā)行重啟的想象，但參考2019年以來(lái)發(fā)行量最多在5000~6000億元左右，應(yīng)對(duì)債市供給沖擊有限，而且下半年專項(xiàng)債發(fā)行加快，貨幣政策配合呵護(hù)資金面平穩(wěn)的也存在一定的必要性，因此尚無(wú)需過(guò)度擔(dān)憂基本面反彈和債市供給的沖擊，或可以繼續(xù)期待下半年貨幣政策的空間。
二、行業(yè)要聞
【宏觀】2023年全國(guó)工業(yè)和信息化主管部門負(fù)責(zé)同志座談會(huì)在京召開。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要全力推進(jìn)工業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)，抓好重點(diǎn)行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案的宣貫落實(shí)，抓緊研究推進(jìn)技術(shù)改造的政策措施，健全與企業(yè)的常態(tài)化溝通交流機(jī)制，更好發(fā)揮各項(xiàng)政策合力，穩(wěn)定企業(yè)預(yù)期、提振行業(yè)信心。切實(shí)保障重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈自主可控。狠抓傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級(jí)。著力培育壯大新興產(chǎn)業(yè)，加強(qiáng)通用人工智能、6G、量子科技等未來(lái)產(chǎn)業(yè)前瞻布局。促進(jìn)中小企業(yè)專精特新發(fā)展。加強(qiáng)新型工業(yè)化等工業(yè)和信息化領(lǐng)域重大問(wèn)題研究。
國(guó)家發(fā)改委副主任叢亮主持召開制造業(yè)民營(yíng)企業(yè)家座談會(huì)，與恒瑞醫(yī)藥、新和成集團(tuán)、蔚來(lái)汽車、安踏集團(tuán)、TCL集團(tuán)、敬業(yè)集團(tuán)等6家制造業(yè)領(lǐng)域的民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行了深入討論交流，認(rèn)真聽取民營(yíng)企業(yè)家對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的真實(shí)感受和意見建議。發(fā)改委副主任趙辰昕實(shí)地調(diào)研達(dá)實(shí)智能、華為松山湖產(chǎn)業(yè)基地、白云電器等綠色低碳領(lǐng)域的民營(yíng)企業(yè)，了解相關(guān)企業(yè)在推廣數(shù)字化節(jié)能降碳技術(shù)和服務(wù)、推動(dòng)能源數(shù)字化轉(zhuǎn)型、傳統(tǒng)制造業(yè)綠色發(fā)展等面臨的問(wèn)題和挑戰(zhàn)，并聽取意見建議。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至7月25日，廣東、江蘇、山東、浙江、四川等25個(gè)省份公布了今年上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。同比增速方面，上半年，25個(gè)省份中有13個(gè)省份增速超過(guò)全國(guó)水平5.5%，其中，上海與海南兩省市增速超過(guò)8%，吉林、內(nèi)蒙古兩省區(qū)超過(guò)7%。上海增速最高，達(dá)到9.7%。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間25日，為期兩天的美聯(lián)儲(chǔ)7月貨幣政策會(huì)議將在華盛頓正式拉開帷幕。作為美聯(lián)儲(chǔ)可能達(dá)到終端利率的節(jié)點(diǎn)，本次議息會(huì)議與以往相比更吸引人們的目光。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)可能繼續(xù)保留所有選擇，直到數(shù)據(jù)給出更多明確的線索。
就存量房利率調(diào)整，據(jù)對(duì)六大國(guó)有銀行、全國(guó)性股份制銀行，以及包括廣州銀行、廣州農(nóng)商行、南粵銀行等地方法人銀行在內(nèi)的10多家廣東地區(qū)主流銀行調(diào)查，目前部分銀行已就存量房利率調(diào)整開展調(diào)研和需求收集。根據(jù)調(diào)查所得，目前廣州主流商業(yè)銀行尚未有降低存量房貸利率的跟進(jìn)舉措，但部分銀行已經(jīng)對(duì)情況進(jìn)行了摸底調(diào)查。
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