>> 國泰君安期貨-原油：日內(nèi)震蕩-230727
| 上傳日期： |
2023/7/27 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃柳楠 |
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【國際原油】
WTI 9月原油期貨收跌0.85美元/桶，報(bào)78.78元/桶；Brent 9月原油期貨收跌0.72美元/桶，報(bào)82.92元/桶；SC2309原油期貨收跌0.80元/桶，或-0.13%，報(bào)600.80元/桶。
1、國家發(fā)改委：國內(nèi)汽、柴油價格（標(biāo)準(zhǔn)品）每噸分別提高275元和260元。
2、美聯(lián)儲凌晨如期宣布加息25BP至22年來的高位，并為繼續(xù)加息與否留足靈活性。鮑威爾重申抗擊通脹的決心以及今年不降息的預(yù)期，并表示能夠邊降息邊縮表，該行經(jīng)濟(jì)學(xué)家已不再預(yù)期美國會出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退。
3、波羅的海干散貨運(yùn)價指數(shù)創(chuàng)下近5個月最大單日漲幅。
4、在美聯(lián)儲議息的催化下，隔夜黃金和美股沖高后回落、美債收益率下滑約4BP，道指13連漲追平歷史最長紀(jì)錄。截至今晨，市場預(yù)期美聯(lián)儲再加息一次的概率為40%，明年Q2迎來一次標(biāo)準(zhǔn)降息。
5、EIA報(bào)告：除卻戰(zhàn)略儲備的商業(yè)原油庫存減少60.0萬桶至4.57億桶，降幅0.13%；07月21日當(dāng)周美國戰(zhàn)略石油儲備（SPR）庫存維持在3.468億桶不變。EIA報(bào)告：07月21日當(dāng)周美國原油出口增加77.7萬桶/日至459.1萬桶/日。EIA報(bào)告：07月21日當(dāng)周美國除卻戰(zhàn)略儲備的商業(yè)原油進(jìn)口636.7萬桶/日，較前一周減少80.7萬桶/日。美國至7月21日當(dāng)周EIA原油進(jìn)口-158.4萬桶，前值-37.6萬桶。美國至7月21日當(dāng)周EIA成品油進(jìn)口27.8萬桶/日，前值0.3萬桶/日。
6、美國地質(zhì)勘探局：瓦努阿圖港以東83公里處發(fā)生6.8級地震，美國海嘯預(yù)警系統(tǒng)稱沒有發(fā)出海嘯預(yù)警。
7、EIA報(bào)告：美國原油產(chǎn)品四周平均供應(yīng)量為2049.5萬桶/日，較去年同期增加2.24%。美國至7月21日當(dāng)周EIA投產(chǎn)原油量-10.7萬桶/日，前值-7.4萬桶/日。EIA報(bào)告：07月21日當(dāng)周美國國內(nèi)原油產(chǎn)量減少10.0萬桶至1220.0萬桶/日。
8、美國至7月21日當(dāng)周EIA戰(zhàn)略石油儲備庫存0萬桶，前值0.1萬桶。EIA報(bào)告：07月21日當(dāng)周美國戰(zhàn)略石油儲備（SPR）庫存維持在3.468億桶不變。美國至7月21日當(dāng)周EIA原油庫存-60萬桶，預(yù)期-234.8萬桶，前值-70.8萬桶。
9、美國6月新屋銷售總數(shù)年化69.7萬戶，預(yù)期72.5萬戶，前值76.3萬戶。
10、墨西哥國家石油公司首席執(zhí)行官：墨西哥灣石油泄漏的規(guī)模為1368桶，泄漏持續(xù)了18天，相當(dāng)于每天損失76桶。由于安全原因，在發(fā)生另一起火災(zāi)事故時，公司關(guān)閉了海洋地區(qū)的所有鉆井，現(xiàn)在大部分損失的產(chǎn)量已經(jīng)恢復(fù)。公司需要恢復(fù)每日8000桶的產(chǎn)量，才能回到Nohoch Alfa平臺火災(zāi)前的生產(chǎn)水平。
11、美國至7月21日當(dāng)周EIA汽油產(chǎn)量-3.5萬桶/日，前值-58.4萬桶/日。美國至7月21日當(dāng)周EIA精煉油產(chǎn)量-25.1萬桶/日，前值-5.4萬桶/日。美國至7月21日當(dāng)周EIA蒸餾燃油產(chǎn)量引伸需求數(shù)據(jù)497.6萬桶/日，前值509.31萬桶/日。美國至7月21日當(dāng)周EIA車用汽油總產(chǎn)量引伸需求數(shù)據(jù)993.36萬桶/日，前值992.69萬桶/日。美國至7月21日當(dāng)周EIA原油產(chǎn)量引伸需求數(shù)據(jù)1865.27萬桶/日，前值1957.5萬桶/日。
12、美國至7月21日當(dāng)周EIA新配方汽油庫存0.4萬桶，前值-0.2萬桶。美國至7月21日當(dāng)周EIA取暖油庫存-100.2萬桶，前值22.3萬桶。美國至7月21日當(dāng)周EIA精煉油庫存-24.5萬桶，預(yù)期-30.1萬桶，前值1.3萬桶。美國至7月21日當(dāng)周EIA汽油庫存-78.6萬桶，預(yù)期-167.8萬桶，前值-106.6萬桶。美國至7月21日當(dāng)周EIA俄克拉荷馬州庫欣原油庫存-260.9萬桶，前值-289.1萬桶。
【趨勢強(qiáng)度】
原油趨勢強(qiáng)度：0
注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
昨夜，內(nèi)外盤油價維持震蕩市，小幅回調(diào)。昨夜備受關(guān)注的美聯(lián)儲7月議息會議結(jié)果終于出爐，市場對于經(jīng)濟(jì)軟著陸的預(yù)期繼續(xù)提升，油價交易視角或繼續(xù)回歸商品屬性。此外，EIA庫存顯示各類油品繼續(xù)去庫，但略低于預(yù)期，對油價并未造成短線新利好，日內(nèi)貨維持震蕩。全球范圍內(nèi)來看，成品油市場的火爆以及煉廠開工率的季節(jié)性回升正推動著美、歐、亞等主要地區(qū)原油一次加工需求的擴(kuò)張，海內(nèi)外原油市場需求呈現(xiàn)從原料端到成品端的補(bǔ)空，對油價構(gòu)成月度級別的支撐。
展望2023年下半年，基于宏觀面的下行壓力，中長期看油價重心下移是大概率事件，分歧在于油價是否可能在中期大跌前仍有可能會出下年內(nèi)的最后一次上漲。我們認(rèn)為，在OPEC+多輪大幅減產(chǎn)后，三季度出現(xiàn)原油供應(yīng)階段性缺口的概率仍然較大。疊加油品裂解價差在核心通脹影響下長期處于高位，以及內(nèi)需下半年潛在復(fù)蘇空間，油價在7-8月區(qū)間內(nèi)仍有可能出現(xiàn)一次上行行情。最差的情況下，至少不宜出現(xiàn)深跌。在對于單邊價格走勢的預(yù)判上，如果三季度符合我們預(yù)判，Brent、WTI仍有機(jī)會回升至80-85美元/桶附近（Brent已達(dá)成），SC有機(jī)會回升至600元/桶（昨夜已達(dá)成）；在中長期的下行周期里，Brent、WTI年內(nèi)有可能跌破65美元/桶，SC或再次考驗(yàn)500元/桶支撐。（詳見我們7月7日發(fā)布的2023年原油半年報(bào)《原油：或先上漲，再深跌》）。
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