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★ FOMC7月利率會議，鴿派的加息：
　　美聯(lián)儲7月FOMC利率會議召開，美聯(lián)儲如期加息25個基點，符合市場預(yù)期。未來加息與否取決于數(shù)據(jù)，整體基調(diào)偏向鴿派，美元和美債收益率走低。
　　縱觀7月利率會議。美聯(lián)儲在對于經(jīng)濟的描述上和上一次會議相比變化較小，經(jīng)濟活動以溫和步伐擴張，相較于6月份經(jīng)濟活動緩和表態(tài)有所回升。就業(yè)增長強勁，失業(yè)率維持低位，這意味著勞動力市場繼續(xù)存在韌性。
　　具體的政策行動上，美聯(lián)儲加息25個基點，符合市場預(yù)期，未來政策變化取決于多種因素。美聯(lián)儲和市場預(yù)期一致繼續(xù)加息25個基點，但是沒有給出未來貨幣政策的進一步預(yù)期引導(dǎo)，這種模糊的表態(tài)意味著政策選擇上的空間較大，進可攻退可守?？紤]到目前美國經(jīng)濟的狀況，除非核心通脹明顯超預(yù)期，否則本次加息將是最后一次加息。
　　總體來看，7月份利率會議可能是一個潛在的轉(zhuǎn)折點，雖然核心通脹距離目標(biāo)水平還有明顯距離，但是美國經(jīng)濟潛在的下行壓力和勞動力市場韌性的降低使得政策利率進一步上升的空間非常有限。因此市場進入到等待美聯(lián)儲降息和美聯(lián)儲希望維持限制性政策利率之間的博弈，隨著時間的推移，基本面的惡化將使得博弈逐漸向市場傾斜，美聯(lián)儲能做的并不多，美元指數(shù)中期見頂?shù)内厔菅永m(xù)。
　　★投資建議：
　　在這種情況下，我們認為美元指數(shù)短期可能繼續(xù)走弱。
　　★風(fēng)險提示：
　　通脹維持高位將影響美聯(lián)儲政策節(jié)奏。