>> 德邦證券-高測股份(688556)上半年維持強(qiáng)勢增長，設(shè)備+耗材+服務(wù)業(yè)績持續(xù)兌現(xiàn)-230727
| 上傳日期： |
2023/7/27 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
俞能飛,盧大煒 |
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事件：公司發(fā)布2023年半年度業(yè)績預(yù)增公告，預(yù)計2023年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤7.0~7.2億元，同比提升195.42%~203.86%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤6.8~7.0億元，同比提升192.10%~200.69%。
切片機(jī)競爭力持續(xù)領(lǐng)先。2023年上半年，公司光伏設(shè)備產(chǎn)品競爭力持續(xù)領(lǐng)先，龍頭效應(yīng)顯著，訂單大幅增加。針對半導(dǎo)體單晶硅片加工環(huán)節(jié)，公司已推出8寸以及12寸半導(dǎo)體金剛線切片機(jī)，同時研發(fā)半導(dǎo)體硅材料切片的專用金剛線及倒角砂輪，目前與行業(yè)頭部客戶形成持續(xù)穩(wěn)定的合作。在碳化硅領(lǐng)域，2022年底公司升級推出GC-SCDW8300型碳化硅切片機(jī)，可滿足8英寸碳化硅晶片的切割需求，目前該設(shè)備已經(jīng)形成銷售。
金剛線產(chǎn)能及出貨量大幅提升。2023年上半年，公司金剛線生產(chǎn)技術(shù)不斷進(jìn)步，產(chǎn)品品質(zhì)不斷提升，競爭力持續(xù)增強(qiáng)，金剛線產(chǎn)能及出貨量大幅提升，公司金剛線營業(yè)收入和凈利潤較去年同期實(shí)現(xiàn)高速增長。截至7月21日，公司2023年金剛線出貨量正式突破3300萬公里，僅僅7個月金剛線出貨量已超去年全年，預(yù)計年內(nèi)出貨量可達(dá)6000萬公里以上。
硅片切割加工服務(wù)規(guī)模效益顯現(xiàn)。2023年上半年，公司硅片切割加工服務(wù)規(guī)模效益顯現(xiàn)，專業(yè)化切割技術(shù)優(yōu)勢持續(xù)領(lǐng)先，產(chǎn)能持續(xù)釋放，訂單獲取能力強(qiáng)勁。公司切片代工業(yè)務(wù)邏輯持續(xù)兌現(xiàn)，2023年6月10日，公司與安徽英發(fā)睿能簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，約定英發(fā)睿能在宜賓投資建設(shè)的20GW拉晶項(xiàng)目所生產(chǎn)的單晶硅棒將全部委托給公司切割加工。
董事長全額現(xiàn)金認(rèn)購公司定增，凸顯對公司長期看好。2023年6月21日，公司發(fā)布公告稱本次定增募集資金總額9.2億元，由公司董事長張頊先生全額現(xiàn)金認(rèn)購。定增價格高于現(xiàn)價的情況下董事長全額現(xiàn)金認(rèn)購，主要是基于對公司經(jīng)營發(fā)展的信心，并對公司商業(yè)模式和未來成長價值的長期看好。
盈利預(yù)測：公司上半年業(yè)績強(qiáng)勢高增，設(shè)備+耗材+服務(wù)一體化優(yōu)勢明顯，技術(shù)不斷進(jìn)步。預(yù)計2023-2025年公司歸母凈利潤13.61/16.23/21.80億元，對應(yīng)PE 11.6/9.7/7.2倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：硅片擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期，公司代工業(yè)務(wù)利潤波動風(fēng)險，市場競爭加劇。
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