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國信證券-同花順(300033)互聯(lián)網(wǎng)金融龍頭,AI加速流量變現(xiàn)-230727
上傳日期:
2023/7/27
大?。?/td>
14042KB
格式:
pdf 共34頁
來源:
國信證券
評級:
買入
作者:
熊莉
,
張倫可
下載權(quán)限:
此報(bào)告為加密報(bào)告,僅限高級會員查看
同花順是國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融龍頭,深耕行業(yè)近30年。同花順是國內(nèi)第一家互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的上市公司,以自研行情交易軟件起家,最早公司收入主要來自軟件銷售,后續(xù)商業(yè)模式逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橥ㄟ^構(gòu)建平臺積累用戶流量,逐步推出增值服務(wù)收費(fèi)。目前公司業(yè)務(wù)覆蓋超過90%國內(nèi)證券公司,客戶范圍已擴(kuò)展至各類金融機(jī)構(gòu)、政府、上市公司等機(jī)構(gòu)客戶和廣大個(gè)人投資者用戶。
C端業(yè)務(wù):AI豐富產(chǎn)品功能,有望驅(qū)動付費(fèi)率和客單價(jià)提升。公司C端業(yè)務(wù)核心圍繞活躍用戶數(shù)量、客單價(jià)和付費(fèi)率三項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行變現(xiàn),主要包含三個(gè)模式:1)提供行情付費(fèi)軟件;2)廣告與互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù):與券商合作開戶導(dǎo)流及投放廣告;3)基金代銷。同花順APP是國內(nèi)月活躍用戶數(shù)量最多的第三方行情軟件。對比同類公司產(chǎn)品組合,同花順C端產(chǎn)品系列更加豐富,能夠滿足不同用戶群體的多元化需求。同花順APP目前已陸續(xù)推出AI系列產(chǎn)品,包括AI龍頭尋寶(209元/月)、AI價(jià)值回歸(288元/季)等。由于公司未披露付費(fèi)率和客單價(jià)具體指標(biāo),通過我們測算,公司付費(fèi)率僅在個(gè)位數(shù),未來有望通過推出更多跟AI結(jié)合的C端炒股增值服務(wù),提升客單價(jià)和付費(fèi)率。
B端業(yè)務(wù):AI有望助推iFind提升市占率,AI開放平臺落地新業(yè)務(wù)模式。今年3月,彭博發(fā)布論文顯示,其運(yùn)用金融領(lǐng)域數(shù)據(jù)訓(xùn)練的大模型BloombergGPT在針對金融行業(yè)細(xì)分場景交互時(shí),回答更加有效,比如能夠分析理解特定金融新聞的正負(fù)面情緒。預(yù)計(jì)后續(xù)彭博將落地BloombergGPT在其機(jī)構(gòu)終端產(chǎn)品。我們認(rèn)為同花順作為互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域?qū)θ斯ぶ悄芡度胱钋把氐钠髽I(yè),AI有望助推iFind提升市占率。目前iFind已推出AI盈利預(yù)測、新聞輿論分析等差異化功能。此外,公司于2017年推出AI開放平臺,已落地面向各行業(yè)的智能營銷、智慧金融、智慧醫(yī)療、企業(yè)大數(shù)據(jù)、智能法律和智能硬件等平臺解決方案,有望打開全新增長空間。
盈利預(yù)測與估值:我們認(rèn)為公司作為互聯(lián)網(wǎng)金融龍頭,在人工智能領(lǐng)域有較深的技術(shù)積累,有望充分受益于此輪人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展。我們預(yù)計(jì)公司23-25年凈利潤為20.39/25.63/31.96億元,EPS分別為3.79/4.77/5.94元。我們給予公司24年35-40XPE,認(rèn)為公司股票合理估值區(qū)間在166.9-190.7元之間,給予“買入”評級。
風(fēng)險(xiǎn)提示:行業(yè)政策變動;AI大模型研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期;B端機(jī)構(gòu)拓展進(jìn)度不及預(yù)期、金融市場劇烈波動等風(fēng)險(xiǎn)。
同花順股票研究報(bào)告
中金公司-同花順(300033)建議把握當(dāng)前股價(jià)回調(diào)后的布局期-230713
財(cái)通證券-同花順(300033)互聯(lián)網(wǎng)金融龍頭開啟AI新征程-230630
長城證券-同花順(300033)金融+AI開啟向上引擎,有望驅(qū)動業(yè)績持續(xù)增長-230530
國金證券-同花順(300033)互聯(lián)網(wǎng)證券流量龍頭,AI賦能變現(xiàn)效率提升-230515
長江證券-同花順(300033)深度報(bào)告:技術(shù)驅(qū)動發(fā)展,AI生態(tài)打造增長新引擎-230509
華西證券-同花順(300033)業(yè)績好于預(yù)期,AI應(yīng)用有望持續(xù)深化-230427
信達(dá)證券-同花順(300033)營收實(shí)現(xiàn)逆境增長,“AI+金融”打造全新增長引擎-230427
開源證券-同花順(300033)公司信息更新報(bào)告:持續(xù)加大AI投入,有望打造增長新引擎-230426
國泰君安-同花順(300033)23年一季度業(yè)績點(diǎn)評:B端業(yè)務(wù)驅(qū)動業(yè)績增長,AI賦能值得期待-230425
招商證券-同花順(300033)營收增長加速,AI落地兼具數(shù)據(jù)與場景優(yōu)勢-230425
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