>> 安信國際-港股晨報-230726
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2023/7/26 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
安信國際 |
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安信視點：美聯(lián)儲7月加息幾成定局
昨日，港股高開高走全天漲勢如虹，權重板塊集體拉升。恒生指數(shù)大漲4.1%,報19434.4點，恒生科技指數(shù)漲6.04%,報4257.58點，恒生國企指數(shù)漲5.31%,報6604.2點。全日市場成交額升至1421.06億港元，南向資金凈賣出61.21億港元。
個股來看，中國海外發(fā)展688.HK漲勢如虹，截至收盤漲超12%。近期召開的政治局會議在地產(chǎn)議題上，刪除了“房住不炒”，要適時調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策。在房地產(chǎn)低迷下，“房住不炒”暫時不需要作出提醒，未來繼續(xù)因城施策，期待更多刺激措施，短期應該會帶動地產(chǎn)板塊情緒。通稿中亦繼續(xù)呼應「穩(wěn)步推進城中村改造」，近日國務院亦審議通過在超大特大城市積極推動城中村，雖然細節(jié)上有待確認，但本質(zhì)上是一個加大供應的政策措施，不會利好地產(chǎn)銷售，更多可能是由政府牽頭推動改造，并引入資本參與，實現(xiàn)類似長租公寓等方式作可持續(xù)運營。短期可能對投資起刺激作用，中長期而言還是利好擁有資本優(yōu)勢的國企及大型頭部發(fā)展商，如中國海外發(fā)展，推薦投資者關注。
從近期公布的數(shù)據(jù)來看，美國6月零售銷售季調(diào)環(huán)比增速為0.2%，較上月回落0.3個百分點；同比增速1.5%，較上月下滑0.5個百分點。零售銷售的減速主要受到汽油、汽車、餐飲等品類的拖累。盡管零售銷售出現(xiàn)減速，但零售額仍處于高位，暗示美國消費和服務業(yè)領域韌性較強，勞動力工資上漲與消費需求擴張的正反饋機制仍在發(fā)揮作用。截至7月15日美國當周初請失業(yè)金為22.8萬人，較前值下滑9000人，也大幅低于市場預期，顯示美國勞動力市場降溫速度偏慢。在美國消費小幅回落的同時，工業(yè)減速幅度明顯。6月工業(yè)產(chǎn)出同比增速為-0.4，創(chuàng)近兩年新低，這與6月制造業(yè)PMI的下滑指向一致，均表明疫后美國服務消費對貨物消費存在廣泛替代。這一結構分化在中國的數(shù)據(jù)中也有體現(xiàn)，導致不同部門通貨膨脹壓力之間出現(xiàn)裂口。短期經(jīng)濟波動對美聯(lián)儲貨幣政策的影響輕微。
市場預期本周四美聯(lián)儲大概率加息25BP，并維持這一利率水平至年底，而降息可能會出現(xiàn)在明年一季度末。從美聯(lián)儲官員的表態(tài)以及今年以來的經(jīng)驗來看，本次加息結束到年底之前是否會有額外加息，最終取決于美國通脹回落的速度?？紤]到本輪美國居民部門資產(chǎn)負債表健康、房地產(chǎn)和權益市場表現(xiàn)穩(wěn)定、服務業(yè)持續(xù)恢復，因此難以完全排除聯(lián)儲額外加息的可能，至少高利率環(huán)境仍將維持?？紤]到美國實體部門資產(chǎn)負債表健康、市場風險偏好總體穩(wěn)定，未來美國股票市場的表現(xiàn)有望維持偏強。美國與歐洲、日本的貨幣政策周期錯位，或?qū)⑼苿用涝笖?shù)中樞下行。
分析師：韓致立
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