>> 安信國(guó)際-新能源行業(yè)動(dòng)態(tài)分析：上半年發(fā)電量保持增長(zhǎng)，新能源漲幅居前-230718
| 上傳日期： |
2023/7/18 |
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| 格式： |
pdf 共13頁(yè) |
來源： |
安信國(guó)際 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
羅璐,顏晨,朱睿澤 |
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港股電力設(shè)備及新能源股跑輸大盤。上周香港恒生指數(shù)漲5.71%，恒生綜指漲5.27%，恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)漲5.81%，中信港股通指數(shù)漲4.47%。中信港股通電力設(shè)備及新能源指數(shù)漲2.81%，中信港股通電力及公用事業(yè)指數(shù)漲3.18%，電力設(shè)備及新能源指數(shù)跑輸大盤。中信港股通電力設(shè)備及新能源指數(shù)、中信港股通電力及公用事業(yè)指數(shù)上周表現(xiàn)在中信港股通各行業(yè)指數(shù)中分別排第十八位及第十六位，在行業(yè)分類中基本表現(xiàn)最差。從PE(TTM)對(duì)比情況來看，中信港股通電力設(shè)備及新能源指數(shù)、中信港股通電力及公用事業(yè)指數(shù)估值靠近中游偏下，可排第十八位及第十四位。
2023年上半年電力生產(chǎn)及相關(guān)情況。電力生產(chǎn)保持增長(zhǎng)。上半年，發(fā)電量41680億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)3.8%。分品種看，火電同比增長(zhǎng)7.5%，水電下降22.9%，核電增長(zhǎng)6.5%，風(fēng)電增長(zhǎng)16.0%，太陽(yáng)能發(fā)電增長(zhǎng)7.4%。6月份，發(fā)電量7399億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)2.8%。
核心觀點(diǎn)
光伏產(chǎn)業(yè)鏈：上周港股光伏產(chǎn)業(yè)鏈板塊升0.76%，板塊主要跟蹤公司漲跌互現(xiàn)，升幅介于-9.28~4.13%。光伏產(chǎn)業(yè)鏈特別是硅料環(huán)節(jié)，由于庫(kù)存去化效果明顯，疊加三季度限電影響及維修安排等，后續(xù)光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格可能逐步企穩(wěn)。我們看到國(guó)內(nèi)終端需求提升，且價(jià)格走低利于需求釋放，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈部分環(huán)節(jié)中優(yōu)質(zhì)龍頭看好，如福萊特玻璃6865.HK等可逢低布局。
新能源電場(chǎng)運(yùn)營(yíng)：上周港股電力運(yùn)營(yíng)板塊漲3.46%，板塊主要跟蹤公司以上漲為主，波幅介于-2.07%~7.17%。即將進(jìn)入迎峰度夏階段，炎熱天氣下電力需求可望進(jìn)一步提升，火電利用率預(yù)期提升。我們認(rèn)為今年由于平均煤炭?jī)r(jià)格回調(diào)，火電裝機(jī)較高的電力運(yùn)營(yíng)商業(yè)績(jī)較去年有較好表現(xiàn)，可逢低布局運(yùn)營(yíng)效率高的火電發(fā)電為主企業(yè)，如華潤(rùn)電力836.HK等。
新能源材料：上周美股新能源材料業(yè)股價(jià)下跌0.3%，港股新能源材料上漲3.1%。上周鋰價(jià)趨勢(shì)出現(xiàn)分歧，目前碳酸鋰價(jià)格小幅反彈為30.05萬元/噸，氫氧化鋰價(jià)格下跌為27.7萬元/噸。30萬/噸附近的價(jià)格市場(chǎng)博弈持續(xù)。本周碳酸鋰期貨合約上市交易，期貨的建立有利于鋰價(jià)進(jìn)一步透明和穩(wěn)定。建議關(guān)注贛鋒鋰業(yè)1772.HK和天齊鋰業(yè)9696.HK。
燃?xì)猓荷现芨酃扇細(xì)獍鍓K股價(jià)上漲4.1%。深圳燃?xì)獍l(fā)布上半年業(yè)績(jī)快報(bào)，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比20.5%的增長(zhǎng)。其中天然氣銷售量實(shí)現(xiàn)16.29%的增長(zhǎng)，電廠天然氣銷售量同比增長(zhǎng)較多，實(shí)現(xiàn)56.12%。預(yù)計(jì)城燃公司天然氣用氣量在Q2緩慢恢復(fù)，全國(guó)上下游價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制進(jìn)一步完善和落實(shí)，可以期待城燃行業(yè)的天然氣銷售毛差進(jìn)一步恢復(fù)。推薦新奧能源2688.HK、昆侖能源135.HK。
風(fēng)電設(shè)備：上周港股風(fēng)電板塊上漲4.75%，瑞風(fēng)新能源漲幅達(dá)到17.46%。風(fēng)電整機(jī)采購(gòu)公開標(biāo)338兆瓦；風(fēng)電機(jī)組招標(biāo)容量共414.5兆瓦。風(fēng)機(jī)訂單中標(biāo)企業(yè)為遠(yuǎn)景能源、聯(lián)合動(dòng)力、三一重能，共3家。陸上風(fēng)電機(jī)組含塔筒項(xiàng)目中標(biāo)單價(jià)為1971-2180元/千瓦時(shí)。在Q2風(fēng)電整機(jī)企業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)預(yù)計(jì)將有環(huán)比改善，投資者可持續(xù)關(guān)注板塊業(yè)績(jī)改善公司。
核電板塊：上周港股核電板塊上漲2.32%。上周，國(guó)內(nèi)核電機(jī)組整體運(yùn)營(yíng)平穩(wěn)，無新增裝機(jī)容量。在今年上半年，核電機(jī)組獲得核準(zhǔn)的數(shù)量為零，預(yù)計(jì)今年的新增核電機(jī)組項(xiàng)目將主要在下半年的時(shí)間段中獲得核準(zhǔn)。中廣核電力發(fā)電能力持續(xù)向上，今年公司發(fā)電量預(yù)計(jì)持續(xù)向好。推薦投資者關(guān)注核電運(yùn)營(yíng)商中廣核電力1816.HK。
投資建議：福萊特玻璃6865.HK；華潤(rùn)電力836.HK；中廣核電力1816.HK；新奧能源2688.HK
風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源新增裝機(jī)不及預(yù)期；疫情反復(fù)，大宗商品漲價(jià)，物流成本上升，產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)能不匹配。
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