>> 五礦期貨-有色金屬早報(bào)-230728
| 上傳日期： |
2023/7/28 |
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| 格式： |
pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
吳坤金,王震宇,鐘靖 |
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銅：美國(guó)二季度GDP數(shù)據(jù)好于預(yù)期，美元指數(shù)反彈，銅價(jià)延續(xù)回調(diào)，昨日倫銅收跌0.62%至8551美元/噸，滬銅主力收至68900元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫(kù)存增加1550至62250噸，注銷倉(cāng)單占比微升，Cash/3M貼水40.3美元/噸。國(guó)內(nèi)方面，昨日上海地區(qū)現(xiàn)貨升水微漲至55元/噸，貨源偏緊和周末備貨情緒支撐基差報(bào)價(jià)上抬，成交整體并不活躍。進(jìn)出口方面，昨日國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨進(jìn)口虧損微縮至350元/噸左右，洋山銅溢價(jià)持平。廢銅方面，昨日國(guó)內(nèi)精廢價(jià)差擴(kuò)至1570元/噸，廢銅替代優(yōu)勢(shì)小幅提高。價(jià)格層面，政治局會(huì)議引起國(guó)內(nèi)預(yù)期改善，不過(guò)隨著海外通脹預(yù)期走高，市場(chǎng)情緒或難持續(xù)樂(lè)觀。產(chǎn)業(yè)上看低庫(kù)存狀況并未改變，價(jià)格支撐較強(qiáng)，而隨著國(guó)內(nèi)供應(yīng)逐漸從檢修中恢復(fù)，以及進(jìn)口銅預(yù)期增多，銅庫(kù)存或逐漸邊際回升，銅價(jià)上方阻力加大。今日滬銅主力運(yùn)行區(qū)間參考：68200-69400元/噸。
鋁：滬鋁主力合約報(bào)收18430元/噸（截止昨日下午三點(diǎn)），上漲0.52%。SMM現(xiàn)貨A00鋁報(bào)均價(jià)18490元/噸。A00鋁錠升貼水平均價(jià)20。鋁期貨倉(cāng)單40414噸，較前一日減少1417噸。LME鋁庫(kù)存511000噸，減少3025噸。2023年7月27日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫(kù)存53.6萬(wàn)噸，較本周一庫(kù)存下降0.9萬(wàn)噸，較本周一庫(kù)存下降1.8萬(wàn)噸，較2022年7月歷史同期庫(kù)存下降13.5萬(wàn)噸，繼續(xù)位于近五年同期低位。本周鋁錠到貨補(bǔ)充有限，到貨不暢和消費(fèi)的部分好轉(zhuǎn)成短期去庫(kù)的兩大原因，但據(jù)SMM調(diào)研，七月底八月初鋁錠庫(kù)存或存在集中到貨的風(fēng)險(xiǎn)。2023年6月中國(guó)氧化鋁進(jìn)口量為4.38萬(wàn)噸，環(huán)比下降61.51%，同比下降68.35%；氧化鋁出口量為7.55萬(wàn)噸，環(huán)比下降31.49%，同比下降60.07%；氧化鋁凈進(jìn)口量為-3.17萬(wàn)噸，環(huán)比下降980.56%，同比下降37.48%。另外，2023年1-6月中國(guó)氧化鋁累計(jì)進(jìn)口75.94萬(wàn)噸，同比下降14.34%；2023年1-6月中國(guó)氧化鋁累計(jì)出口56.41萬(wàn)噸，同比下降0.42%；2023年1-6月中國(guó)氧化鋁累計(jì)凈進(jìn)口19.53萬(wàn)噸，同比下降38.95%。海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2023年6月，中國(guó)出口未鍛軋鋁及鋁材49.26萬(wàn)噸；1 - 6月累計(jì)出口280.67萬(wàn)噸，同比下降20.0%。云南復(fù)產(chǎn)預(yù)期兌現(xiàn)，后續(xù)預(yù)計(jì)鋁價(jià)將維持震蕩走勢(shì)，國(guó)內(nèi)參考運(yùn)行區(qū)間：17300-18800元。海外參考運(yùn)行區(qū)間：2100美元-2400美元。
錫：滬錫主力合約報(bào)收235810元/噸，上漲0.98%（截止昨日下午三點(diǎn)）。國(guó)內(nèi)，上期所期貨注冊(cè)倉(cāng)單增加119噸，現(xiàn)為8767噸。LME庫(kù)存增加80噸，現(xiàn)為5130噸。長(zhǎng)江有色錫1#的平均價(jià)為242500元/噸。上游云南40%錫精礦報(bào)收227250元/噸。據(jù)上海有色網(wǎng)（SMM）調(diào)研，6月份國(guó)內(nèi)精煉錫產(chǎn)量為14223噸，較5月份環(huán)比-9.18%，較去年同比37.35%，1-6月累計(jì)產(chǎn)量同比下降2.4%。根據(jù)中國(guó)海關(guān)公布的數(shù)據(jù)與安泰科的折算，2023年上半年，我國(guó)共進(jìn)口錫精實(shí)物量11.4萬(wàn)噸，折金屬量3.1萬(wàn)噸，同比下滑13.7%。從主要進(jìn)口國(guó)家及地區(qū)數(shù)據(jù)看，上半年從緬甸進(jìn)口錫精礦實(shí)物量達(dá)到8.6萬(wàn)噸，折金屬量不足1.5萬(wàn)噸，同比下滑24.5%；非洲國(guó)家進(jìn)口含錫量總和同比增長(zhǎng)7.3%，其中剛果（金）進(jìn)口含錫量同比增長(zhǎng)達(dá)到10.2%；上半年澳洲進(jìn)口量同比下滑34.0%。滬錫主力合約參考運(yùn)行區(qū)間：200000-245000。海外LME-3M錫參考運(yùn)行區(qū)間：24000美元-29000美元。
鎳：周四，LME鎳庫(kù)存持平，Cash/3M貼水?dāng)U大。價(jià)格方面，LME鎳三月合約漲0.86%，滬鎳主力合約跌1.98%。
國(guó)內(nèi)基本面方面，周四現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)172700～176000元/噸，俄鎳現(xiàn)貨對(duì)08合約升水1050元/噸，金川鎳現(xiàn)貨升水2750元/噸。進(jìn)出口方面，根據(jù)模型測(cè)算，鎳板進(jìn)口維持虧損，但短期下游補(bǔ)庫(kù)斜率上升仍緩慢。鎳鐵方面，印尼和國(guó)內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量維持增長(zhǎng)，現(xiàn)實(shí)需求平穩(wěn)基本面未明顯改善。綜合來(lái)看，原生鎳市場(chǎng)細(xì)分環(huán)節(jié)基本面分化但整體現(xiàn)實(shí)維持供應(yīng)過(guò)剩態(tài)勢(shì)，關(guān)注收儲(chǔ)落地后宏觀預(yù)期對(duì)價(jià)格支撐持續(xù)性。不銹鋼需求方面，上周無(wú)錫佛山社會(huì)庫(kù)存去庫(kù)放緩，現(xiàn)貨和期貨主力合約價(jià)格跟隨原料價(jià)格波動(dòng)。短期關(guān)注國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激政策和海外宏觀波動(dòng)等因素對(duì)弱產(chǎn)業(yè)鏈基本面下價(jià)格支撐，中期關(guān)注中國(guó)和印尼中間品和鎳板新增產(chǎn)能釋放進(jìn)度。
預(yù)計(jì)滬鎳主力合約震蕩走勢(shì)為主，運(yùn)行區(qū)間參考150000～180000元/噸。
碳酸鋰:廣期所碳酸鋰合約周四下跌。LC2401合約開(kāi)盤(pán)后成交價(jià)一度達(dá)234100，后急速下跌，收盤(pán)價(jià)224900，跌2.60%，較現(xiàn)貨均價(jià)貼水55600元，較上日擴(kuò)大1400元。其余合約跌幅略小，近月合約價(jià)繼續(xù)高于遠(yuǎn)月合約。碳酸鋰現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)，SMM電池級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)27.3-28.8萬(wàn)元/噸，較前日均價(jià)跌1500元；工業(yè)級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)26.0-27.0萬(wàn)元/噸，均價(jià)較前日跌1500元。SC6鋰精礦中國(guó)到岸價(jià)3300-3630美元/噸，日均價(jià)3465美元/噸，較前日跌0.27%，對(duì)應(yīng)單噸碳酸鋰成本約合20.9-22.7萬(wàn)元。后期礦端供應(yīng)預(yù)期寬松，外購(gòu)鋰精礦價(jià)格支撐繼續(xù)走弱。上游持續(xù)累庫(kù)，當(dāng)前階段庫(kù)存壓力不大，價(jià)格下行謹(jǐn)慎出貨。下游廠商鋰鹽庫(kù)存下降，但維持剛需補(bǔ)庫(kù)。臨近周末貿(mào)易商低價(jià)零散出貨增多，今日國(guó)內(nèi)電池級(jí)碳酸鋰現(xiàn)貨均價(jià)參考運(yùn)行區(qū)間27.20-28.50萬(wàn)元/噸。
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