>> 信達(dá)證券-威勝信息(688100)在手訂單充裕，盈利能力持續(xù)增強-230728
| 上傳日期： |
2023/7/28 |
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pdf 共8頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
蔣穎 |
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事件：2023年7月27日，公司發(fā)布2023年半年報，2023年上半年實現(xiàn)總營收10.12億元，同比增長6.75%，實現(xiàn)歸母凈利潤2.15億元，同比增長12.9%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤2.28億元，同比增長20.3%。
點評：
二季度營收和扣非凈利潤保持增長，在手訂單飽滿
根據(jù)公司公告，2023年Q2公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.89億元，同比增長3.11%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.24億元，同比下降1.22%；實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤1.4億元，同比增長9.52%。此外，公司在手訂單充足，截至2023年六月底，公司在手合同30億元，同比增長34%，為后續(xù)業(yè)績發(fā)展提供有力支撐。縱觀全年，公司在主業(yè)繼續(xù)維持龍頭地位，同時積極拓展物聯(lián)網(wǎng)賽道不同層級，并且持續(xù)發(fā)力海外業(yè)務(wù)，實現(xiàn)國內(nèi)國際雙循環(huán)，成長空間廣闊。
1）電網(wǎng)主業(yè)穩(wěn)固——維持?jǐn)?shù)字電網(wǎng)市場頭部地位：公司在數(shù)字電網(wǎng)領(lǐng)域的行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固，2022年公司成為唯一一家在國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)、蒙西電網(wǎng)三大主流電網(wǎng)用電信息采集領(lǐng)域招標(biāo)中均有中標(biāo)的企業(yè)，中標(biāo)金額排名第一。
2）產(chǎn)業(yè)鏈全系發(fā)展——應(yīng)用層&感知層協(xié)同發(fā)展：公司堅定“主翼突出、兩翼協(xié)同”戰(zhàn)略，在應(yīng)用層以大數(shù)據(jù)應(yīng)用管理、邊緣計算及通信芯片等技術(shù)為核心，構(gòu)建威勝信息物聯(lián)網(wǎng)智慧云平臺；在感知層水氣熱傳感終端、電監(jiān)測終端方面均取得優(yōu)異成績。2023年上半年公司感知層實現(xiàn)營收3.19億元，占主營收入的31.66%，同比增長25.8%；應(yīng)用層實現(xiàn)營收0.56億元，占主營收入的5.58%，同比下降11.7%。
3）海內(nèi)外雙循環(huán)——海外業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力：公司持續(xù)加大對海外市場的研發(fā)與銷售投入，積極在海外布局電力物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)及電水氣熱綜合能源解決方案業(yè)務(wù)，2023年上半年國際業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收1.16億元，占主營收入的11.6%
公司積極拓展海外市場，取得較好成果。公司持續(xù)發(fā)力海內(nèi)外業(yè)務(wù)，不斷提高市場占有率，2023年上半年公司國內(nèi)營收8.9億元，占營業(yè)收入比重為88.4%；海外收入1.17億元，占營收比重為11.6%。公司海外業(yè)務(wù)成長速度較快，且海外業(yè)務(wù)營收占比持續(xù)提升，主要得益于埃及、巴勒斯坦、加納、印尼市場業(yè)務(wù)的增長。公司積極推進(jìn)國際化戰(zhàn)略，銷售網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)覆蓋亞洲、非洲、南美等市場，在國際市場實現(xiàn)了千萬個以上的用戶連接數(shù)，目前公司在海外布局的業(yè)務(wù)主要涉及兩大類，第一類是以物聯(lián)網(wǎng)AMI整體解決方案為基礎(chǔ)的電力物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)業(yè)務(wù)，另一類是以電水氣熱綜合能源解決方案為基礎(chǔ)的城市物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。未來公司將進(jìn)一步參與國家“一帶一路”沿線經(jīng)濟(jì)發(fā)展和能源互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)，持續(xù)加大對海外市場的研發(fā)與銷售投入，進(jìn)一步推動公司業(yè)務(wù)的國內(nèi)國際雙循環(huán)。
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，公司主業(yè)網(wǎng)絡(luò)層持續(xù)穩(wěn)定增長，兩翼應(yīng)用層&感知層協(xié)同發(fā)展。公司產(chǎn)品分為網(wǎng)絡(luò)層、感知層、應(yīng)用層，其中網(wǎng)絡(luò)層產(chǎn)品分為通信模塊、通信網(wǎng)關(guān)；感知層產(chǎn)品分為電監(jiān)測終端、水氣熱傳感終端；應(yīng)用層產(chǎn)品為智慧公用事業(yè)管理系統(tǒng)。2023年上半年，網(wǎng)絡(luò)層實現(xiàn)營收6.32億元，同比增長0.9%，占主營收入比重為62.76%；感知層實現(xiàn)營收3.19億元，同比增長25.8%，占主營收入比重為31.66%；應(yīng)用層實現(xiàn)營收0.56億元，同比下降11.7%，占主營收入比重為5.58%。
盈利能力再上臺階，毛利率及凈利率雙提升
從盈利能力來看，公司毛利率和凈利率雙雙得到提升。2023年上半年，公司毛利率達(dá)到40.8%，較去年提升3.82個百分點；凈利率達(dá)到21.2%，較去年提升1.16個百分點。整體來看，公司盈利能力呈現(xiàn)整體穩(wěn)定向上抬升趨勢，伴隨公司未來營收體量進(jìn)一步擴大，電網(wǎng)產(chǎn)品持續(xù)升級換代，盈利能力有望進(jìn)一步提升。
精細(xì)化管理能力進(jìn)一步提升，整體費用管控良好
從費用端來看，公司精細(xì)化管理能力進(jìn)一步提升，整體費用管控良好，期間費用率進(jìn)一步下降。公司2023年上半年整體費用率為14.37%，較去年同期下降0.46個百分點，其中銷售費用率為4.3%，較去年同期增加5.44個百分點，管理費用率為1.72%，較去年同期下降3.57個百分點，財務(wù)費用率為-2.11%，主要是美元匯率上升帶來匯兌收益增加導(dǎo)致財務(wù)費用減少所致。費用率的下降一方面是由于公司營收增長，另一方面也體現(xiàn)公司費用管控能力的提高，運營管理效率提升，整體費用占比下降，在體量進(jìn)一步擴大的情況下，公司能夠保持良好的費用支出及管理能力，有利于未來可持續(xù)發(fā)展，進(jìn)一步提升盈利能力。
保持研發(fā)投入，持續(xù)增強技術(shù)創(chuàng)新能力
公司高度重視技術(shù)創(chuàng)新，保持研發(fā)投入，為后續(xù)的發(fā)展奠定良好基石。公司高度重視研發(fā)投入，以三大類研發(fā)模式積極開展研發(fā)工作：1））自主研發(fā)為主，公司構(gòu)建“技術(shù)委員會+技術(shù)中心+事業(yè)部產(chǎn)品研發(fā)部門”的三層級研發(fā)組織架構(gòu)，支撐公司核心技術(shù)的自主研發(fā)；2）合作研發(fā)為輔，公司一方面結(jié)合客戶實際應(yīng)用場景和需求，積極與客戶技術(shù)部門建立完善的合作研發(fā)模式，另一方面也積極與國內(nèi)知名高校和重點科研院所建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，持續(xù)開展前沿技術(shù)研究；3）創(chuàng)新平臺支撐，公司建立多個創(chuàng)新平臺，跟蹤內(nèi)外部技術(shù)與行業(yè)發(fā)展信息，整合優(yōu)勢研發(fā)資源。2023年上半年
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