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核心提要
　　◆基本面梳理：公司是領(lǐng)先的能源物聯(lián)網(wǎng)解決方案提供商。公司自成立以來(lái)始終專注物聯(lián)網(wǎng)“連接與通信”相關(guān)領(lǐng)域，產(chǎn)品貫穿物聯(lián)網(wǎng)感知層、網(wǎng)絡(luò)層及應(yīng)用層，場(chǎng)景覆蓋“網(wǎng)內(nèi)”+“網(wǎng)外”。1）發(fā)展逐步實(shí)現(xiàn)技術(shù)積累并與國(guó)網(wǎng)、南網(wǎng)等知名客戶開(kāi)展長(zhǎng)期合作；具備敏銳的政策跟隨與技術(shù)趨勢(shì)洞察能力，實(shí)現(xiàn)不同階段相關(guān)產(chǎn)品和方案的快速增長(zhǎng)；隨數(shù)字化、智能化興起，持續(xù)拓展下游場(chǎng)景+海外市場(chǎng)。2）財(cái)務(wù)層面，公司收入穩(wěn)健增加、海外占比提升，盈利水平呈波動(dòng)上升態(tài)勢(shì)。3）公司股權(quán)結(jié)構(gòu)相對(duì)集中，核心架構(gòu)穩(wěn)定，主要人員具備長(zhǎng)期行業(yè)積淀，有助公司持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)與發(fā)展。
　　◆行業(yè)趨勢(shì)：全球推進(jìn)“數(shù)字賦能”，我們認(rèn)為未來(lái)將在長(zhǎng)周期中演繹數(shù)字電網(wǎng)+數(shù)智城市的新時(shí)代，具體來(lái)看將呈現(xiàn)三大趨勢(shì)：1） “雙碳”目標(biāo)下新型電力系統(tǒng)轉(zhuǎn)型升級(jí)，投資向配網(wǎng)智能化傾斜；2）發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)已成為全球主要國(guó)家共識(shí)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展活力持續(xù)釋放，將加快數(shù)智化城市建設(shè)，豐富產(chǎn)品應(yīng)用場(chǎng)景；3）海外市場(chǎng)迎來(lái)電力AMI及智慧水務(wù)市場(chǎng)機(jī)遇，尤其是拉美、中東、非洲等一帶一路沿線國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施投資需求大，中國(guó)企業(yè)積極出海。
　　◆公司核心看點(diǎn)：核心技術(shù)構(gòu)建產(chǎn)品矩陣，優(yōu)質(zhì)客戶基礎(chǔ)走向國(guó)際?；谝韵氯c(diǎn)邏輯，我們看好公司未來(lái)發(fā)展：1）公司持續(xù)高研發(fā)形成核心技術(shù)，產(chǎn)品性能優(yōu)異滲透多元場(chǎng)景，將充分受益于“數(shù)字電網(wǎng)”+“數(shù)智城市”兩大發(fā)展方向；2）行業(yè)具備較高壁壘，公司先發(fā)優(yōu)勢(shì)突出，與知名企業(yè)長(zhǎng)期深度合作，將保障公司收入的穩(wěn)健增長(zhǎng)、行業(yè)市占率領(lǐng)先；3）全球迎接能源物聯(lián)網(wǎng)、城市物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)發(fā)展機(jī)遇，公司海外業(yè)務(wù)將成為新增長(zhǎng)引擎。
　　◆投資建議：基于以上公司核心看點(diǎn)，我們認(rèn)為公司將迎來(lái)“網(wǎng)內(nèi)”+“網(wǎng)外”、國(guó)內(nèi)+國(guó)外的新發(fā)展階段。我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年收入分別為25.9/32.8/39.5億元，歸母凈利潤(rùn)5.4/6.9/8.5億元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前PE為28.08/21.94/17.79X，首次覆蓋，給予威勝信息“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　◆風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)政策及標(biāo)準(zhǔn)發(fā)生變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局惡化的風(fēng)險(xiǎn)；電網(wǎng)投資規(guī)模不及預(yù)期；海外市場(chǎng)拓展不及預(yù)期；公司訂單執(zhí)行不及預(yù)期。