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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　Q1業(yè)績(jī)符合預(yù)期，利潤(rùn)增速亮眼，毛利率繼續(xù)提升。海外業(yè)務(wù)持續(xù)高增長(zhǎng)，在手訂單充盈。維持盈利預(yù)測(cè)、目標(biāo)價(jià)和增持評(píng)級(jí)。
　　投資要點(diǎn)：
　　維持盈利預(yù)測(cè)、目標(biāo)價(jià)和增持評(píng)級(jí)。維持公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)為5.56/7.49/9.98億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為1.11/1.50/2.00元?？紤]到雙模和網(wǎng)關(guān)產(chǎn)品的升級(jí)放量，以及海外業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，對(duì)比同行業(yè)估值，維持目標(biāo)價(jià)38.41元和增持評(píng)級(jí)。
　　Q1業(yè)績(jī)符合預(yù)期，利潤(rùn)增速亮眼，毛利率繼續(xù)提升。公司Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.2億元，同比+12.27%，歸母凈利潤(rùn)9118萬(wàn)元，同比+40.07%。毛利率38.83%，同比+8.14個(gè)pct，環(huán)比+1.37個(gè)pct，主要來(lái)自于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)。
　　海外業(yè)務(wù)持續(xù)高增長(zhǎng)，在手訂單充盈。國(guó)際業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入8491萬(wàn)元，同比+35.6%，總收入占比20%。在手訂單截止3月底結(jié)余26.4億元，同比增長(zhǎng)43%，年初至Q1末新簽合同5.86億元，同比增長(zhǎng)2.33%。
　　穩(wěn)居數(shù)字電網(wǎng)市場(chǎng)頭部，向非電市場(chǎng)前瞻布局，同時(shí)緊握全球數(shù)字能源發(fā)展機(jī)遇。2022年公司成為唯一一家在國(guó)家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)、蒙西電網(wǎng)三大主流電網(wǎng)公司用電信息采集招標(biāo)中均有中標(biāo)的企業(yè)，中標(biāo)金額排名第一。同時(shí)公司積極推進(jìn)城市、企業(yè)和園區(qū)的供電、水務(wù)、水利、燃?xì)狻崃?、用電、充電等現(xiàn)代城市公共基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行數(shù)字化升級(jí)。公司積極參與國(guó)家“一帶一路”沿線(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和能源互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)，把握拉美、中東、非洲等新興市場(chǎng)能源基礎(chǔ)建設(shè)發(fā)展機(jī)遇。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：客戶(hù)集中度高，電網(wǎng)新產(chǎn)品推進(jìn)不及預(yù)期。