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投資要點(diǎn):
　　本報(bào)告對每月公布的中國工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)進(jìn)行點(diǎn)評。
　　1-6月工業(yè)企業(yè)利潤下降16.8%
　　1-6月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額33884.6億元，同比下降16.8%，降幅較前值收窄2.0個(gè)百分點(diǎn)。單月來看，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤6月同比下降8.3%，降幅較5月份收窄4.3個(gè)百分點(diǎn)。
　　從量、價(jià)、利潤率拆分來看，量升價(jià)跌，利潤率持續(xù)回升。6月，工業(yè)增加值同比增速為4.4%，前值3.5%；PPI同比增速為5.4%，前值4.6%；企業(yè)利潤率為6.44%，較去年同期下降5.97%。利潤率降幅持續(xù)收窄拉動(dòng)企業(yè)盈利逐步回升。
　　制造業(yè)利潤持續(xù)回升
　　1-6月份，采礦業(yè)利潤同比下降19.9%，降幅較前值擴(kuò)大3.7個(gè)百分點(diǎn)；制造業(yè)利潤同比下降20.0%，降幅較前值收窄3.7個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)盈利持續(xù)改善；電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)利潤同比增長34.1%，較前值下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)保持較高增長率。
　　從三大行業(yè)利潤占比看，1-6月采礦業(yè)利潤占比為20.1%，較前值下降2.1個(gè)百分點(diǎn)；制造業(yè)利潤占比上升1.9個(gè)百分點(diǎn)至70.5%；電力業(yè)利潤占比提升至9.4%。
　　今年以來，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級新興產(chǎn)業(yè)培育壯大，裝備制造業(yè)累計(jì)利潤增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，增速較一季度大幅回升20.8個(gè)百分點(diǎn)。隨著擴(kuò)大內(nèi)需政策措施發(fā)力顯效，消費(fèi)品制造業(yè)利潤加快回升。
　　成本邊際改善，利潤率環(huán)比回升
　　1-6月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入62.62萬億元，同比下降0.4%，較前值回落0.5個(gè)百分點(diǎn)；發(fā)生營業(yè)成本53.37萬億元，同比增長0.5%，較前值回落0.7個(gè)百分點(diǎn)；營業(yè)收入利潤率為6.44%，環(huán)比回升0.27個(gè)百分點(diǎn)。企業(yè)單位成本邊際改善，利潤率環(huán)比回升。
　　6月末，產(chǎn)成品存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)20.3天，同比增加1.1天，環(huán)比下降0.4天；產(chǎn)成品存貨累計(jì)同比增長2.2%，增速持續(xù)下降。當(dāng)前，我國庫存周期整體處于主動(dòng)去庫向被動(dòng)去庫的過渡階段，預(yù)計(jì)在四季度進(jìn)入補(bǔ)庫周期。
　　企業(yè)盈利正在逐步改善
　　總體看，隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升以及擴(kuò)內(nèi)需促銷費(fèi)政策初顯成效，1-6月企業(yè)利潤下降幅度進(jìn)一步收窄。展望未來，工業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)步恢復(fù)，疊加穩(wěn)經(jīng)濟(jì)陸續(xù)落地生效，市場需求持續(xù)釋放，企業(yè)盈利狀況有望逐步改善。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　經(jīng)濟(jì)和疫情出現(xiàn)超預(yù)期變化。