>> 廣發(fā)證券-建筑材料行業(yè)：6月行業(yè)需求走差，房地產(chǎn)政策基調(diào)更積極-230727
| 上傳日期： |
2023/7/28 |
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| 1802KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
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作者： |
鄒戈,謝璐,張乾 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點：
狹義基建投資增速環(huán)比繼續(xù)回落；地產(chǎn)新開工、投資、施工表現(xiàn)疲軟，銷售增速受基數(shù)影響環(huán)比大幅下滑，竣工環(huán)比下降、同比仍在雙位數(shù)增長。據(jù)國家統(tǒng)計局，2023年1-6月狹義基建、廣義基建投資同比增速分別為7.2%/10.7%，較1-5月增速（7.5%/10.1%）環(huán)比分別走弱、走強，6月單月同比增速分別為6.4%/12.3%。2023年1-6月房地產(chǎn)開發(fā)投資/新開工面積/銷售面積/施工面積/竣工面積增速分別為-7.9%/-24.3%/-5.3%/-6.6%/+19.0%，對去年同期基數(shù)調(diào)整后的6月單月增速分別為-10.3%/-30.3%/-18.2%/-26.8%/+16.3%，開發(fā)投資降幅環(huán)比擴大，新開工增速仍然在低位徘徊，銷售增速受基數(shù)影響環(huán)比大幅下滑，竣工增速6月單月環(huán)比下降、但同比仍在雙位數(shù)增長，施工面積增速同比繼續(xù)大幅下行。
水泥：上半年旺季不旺，淡季供需壓力加大，7月底有望出現(xiàn)環(huán)比低點。據(jù)國家統(tǒng)計局，2023年1-6月全國水泥產(chǎn)量同比+1.3%，6月單月水泥產(chǎn)量同比-1.5%。據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)，截至2023年7月21日，全國省會城市水泥均價371元/噸，同比去年下跌45.0元/噸；全國水泥出貨率52.80%，同比下降10.73pct；據(jù)卓創(chuàng)資訊，全國水泥開工率47.72%，同比下降2.42pct。水泥3月中旬以來需求和價格持續(xù)邊際走弱，淡季供需壓力加大，7月底有望出現(xiàn)環(huán)比低點。2季度各地繼續(xù)開展錯峰，但錯峰執(zhí)行情況一般，整體降庫效果不明顯，庫存高位不下，部分企業(yè)為搶占市場份額小幅下調(diào)價格。全年錯峰實際執(zhí)行情況仍有待觀察，核心需要關注地產(chǎn)需求變化（目前新開工、施工增速仍在低位徘徊）。
浮法玻璃：6月出貨放緩、累庫降價，7月中下旬去庫漲價；成本端同比回落。據(jù)國家統(tǒng)計局，2023年1-6月全國平板玻璃產(chǎn)量同比-9.1%，6月單月產(chǎn)量同比-7.6%。截至6月底行業(yè)產(chǎn)能168350噸/日，環(huán)比+0.6%，同比-2.5%，行業(yè)供給環(huán)比增加、同比繼續(xù)收縮。據(jù)卓創(chuàng)資訊，截至2023年7月21日，國內(nèi)浮法玻璃均價1956元/噸，同比去年同期上漲254元/噸（漲幅14.9%）；重點監(jiān)測省份生產(chǎn)企業(yè)庫存總量為4642萬重量箱，同比下降36.6%；庫存天數(shù)約22.66天。
投資建議。消費建材看好三棵樹、東鵬控股、兔寶寶、東方雨虹、科順股份、偉星新材、蒙娜麗莎，重點關注堅朗五金、志特新材、箭牌家居、北新建材。玻璃行業(yè)繼續(xù)看好旗濱集團、福萊特、山東藥玻、信義玻璃、信義光能，重點關注金晶科技。（注：表示與電新組聯(lián)合覆蓋）。水泥行業(yè)看好低估值龍頭海螺水泥和內(nèi)生增速快的華新水泥。無機纖維看好金博股份、中國巨石、長海股份，重點關注魯陽節(jié)能、中材科技。
風險提示。宏觀經(jīng)濟繼續(xù)下行風險，貨幣房地產(chǎn)等政策大幅波動風險，行業(yè)新投產(chǎn)能超預期風險，原材料成本上漲過快風險等。
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