>> 財通證券-絲杠行業(yè)深度研究報告：價值量與壁壘較高，國內企業(yè)紛紛布局-230728
| 上傳日期： |
2023/7/28 |
大?。?/td>
| 1411KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
看好（上調） |
作者： |
佘煒超,劉俊奇 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
核心觀點
絲杠是實現(xiàn)旋轉運動與直線運動相互轉換的精密傳動元件。絲杠是將回轉運動轉化為直線運動，或將直線運動轉化為回轉運動的理想的產品。常見的絲杠產品包括滑動絲杠、滾珠絲杠、行星滾柱絲杠等。滾珠絲杠在數(shù)控機床有大量應用，其精度高，傳動效率高。行星滾柱絲杠是最新一代的精密傳動裝置，具備高轉速、高載荷、高剛度、體積小、噪音小等優(yōu)點。滾珠絲杠是目前應用最廣泛的絲杠產品，其主要下游應用包括數(shù)控機床、機器人與生產線、航空航天/軍工、汽車、3C消費電子等領域。
行業(yè)持續(xù)增長，外資占據(jù)高端市場。根據(jù)Zion Research Market數(shù)據(jù)，2022年全球滾珠絲杠市場規(guī)模約為230.5億美元。我國2022年滾珠絲杠及滾動直線導軌市場容量約為145億元，隨著制造業(yè)自動化水平持續(xù)提升，我們認為我國絲杠市場將持續(xù)增長。目前日本和歐洲滾珠絲桿企業(yè)占據(jù)全球約70%的市場份額，CR5約占市場份額46%，2021年我國行星滾柱絲杠市場供應量排名前四的廠家分別是Rollvis（瑞士）、GSA（瑞士）、Ewellix（瑞典）、Rexroth（德國），市占率分別為26%、26%、14%，12%，外資企業(yè)占據(jù)高端市場。
人形機器人或打開絲杠廣闊市場，國內企業(yè)紛紛布局。按照絲杠（未考慮滑動絲杠和反轉式行星滾柱絲杠的配比問題）單價2000元，單個機器人使用14個計算，總價值量約2.8萬元，按照1000萬臺機器人銷量計算，絲杠的市場規(guī)模高達2800億元，遠超絲杠現(xiàn)有市場規(guī)模，或將成為最大下游應用。業(yè)內比較知名的企業(yè)包括漢江機床（秦川機床子公司）、南京工藝、山東博特精工、廣東凱特精密機械、西安華歐、鼎智科技、新劍傳動等，同時也有較多新進企業(yè)，包括恒立液壓、貝斯特、長盛軸承、恒而達、匯川技術、五洲新春等。
投資建議：絲杠導軌副是自動化設備中常見的傳動裝置，數(shù)控機床中的滾珠絲杠國產化率較低，是目前國家重點推動發(fā)展的細分市場，具有較好的發(fā)展前景。在人形機器人即將量產的背景下，絲杠行業(yè)有望快速發(fā)展，建議關注具備或者即將具備高端絲杠導軌制造能力的企業(yè)，重點公司包括恒立液壓、貝斯特、長盛軸承、恒而達、匯川技術、五洲新春、江蘇雷利（鼎智科技）、秦川機床等。
風險提示：特斯拉人形機器人量產進展不及預期，國產化替代進展不及預期，制造業(yè)景氣度恢復低于預期，絲杠等核心部件大幅降價。
|
|
