>> 財通證券-建筑裝飾行業(yè)投資策略報告：建筑板塊依舊低配，機構(gòu)偏好低估值-230724
| 上傳日期： |
2023/7/24 |
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| 407KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
李美岑,畢春暉 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
2023H1基金重倉建筑板塊比例環(huán)比略有提升：以普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、靈活配置型4類主動偏股類基金（開放式及封閉式）為樣本，2023H1末建筑板塊基金重倉比例為0.78%，環(huán)比2023Q1增長0.05pct；同期建筑板塊標配比例為2.24%，低配幅度達到1.45%。
受益于“一帶一路”和“國企改革”預期，低估值央企依然是Q2配置重點：從H1末基金重倉建筑市值前10的個股情況看，機構(gòu)在“一帶一路”和“國企改革”等方向上深度挖掘低估值受益標的：與Q1相比，Q2基金持倉市值前10名新增上海港灣和中材國際，而Q1位于前10的四川路橋及中國電建持倉總市值下降至10名以外；相較于Q1末，低估值的頭部基建企業(yè)中國中鐵、中國建筑、中國鐵建重倉市值分別增加6.2/2.1/1.3億元；“一帶一路”相關標的上海港灣、中材國際重倉市值分別增加3.5/3.4億元。而與順周期更相關的鴻路鋼構(gòu)、中國化學、森特股份重倉市值則分別減少5.9/5.0/1.9億元。
機構(gòu)重倉股中，民營企業(yè)持股比例相對較高。持倉市值排名前10的重倉持股占流通股比分別為：上海港灣(20.2%/+6.35pct)、鴻路鋼構(gòu)(17.7%/-1.31pct)、蘇文電能(6.5%/+0.84pct)、森特股份(6.2%/-0.02pct)、羅曼股份(4.5%/+4.49pct)、富煌鋼構(gòu)(3.4%/+0.43pct)、海油工程(3.2%/+1.02pct)、江河集團(2.4%/+0.95pct)、中國建筑(2.2%/+0.1pct)、華設集團(2.1%/-0.68pct)。總體來看，基金重倉建筑央企股數(shù)占其流通股比例不高，但民企中上海港灣、鴻路鋼構(gòu)、蘇文電能、森特股份分別達到20.2%/17.7%/6.5%/6.2%，顯著高于其他個股，或是得益于這些企業(yè)體量相對較小疊加近年來積極轉(zhuǎn)型新業(yè)務。
投資建議：基于行業(yè)發(fā)展?jié)摿?、企業(yè)市占率及核心競爭力，建議關注鴻路鋼構(gòu)（002541.SZ）、華鐵應急（603300.SH）、蘇文電能（300982.SZ）、豪爾賽（002963.SZ）、大豐實業(yè)（603081.SH）等上游供應商。考慮到下半年即將召開第三屆“一帶一路”國際合作高峰論壇，在海外較早布局且建立起一定競爭壁壘的公司有望率先受益，建議關注中國中鐵（601390.SH）、中國鐵建（601186.SH）、中國交建（601800.SH）、中國建筑（601668.SH）、隧道股份（600820.SH）、東湖高新（600133.SH）為代表的交通基建，以中材國際（600970.SH）、中鋼國際（000928.SZ）為代表的工程服務商等。
風險提示：穩(wěn)增長力度不及預期風險，地產(chǎn)需求萎靡風險，地緣政治風險。
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