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近期A股市場強(qiáng)勢回升。萬得全A指數(shù)、上證指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)本周五分別上漲1.60%、1.84%、1.62%，本周分別上漲2.76%、3.42%、2.61%。
　　市場上漲主要受益于政策預(yù)期、北向資金持續(xù)凈流入等因素，投資者信心逐步增強(qiáng)，市場情緒回暖。具體來看，7月24日政治局會(huì)議指出，要活躍資本市場，提振投資者信心，強(qiáng)調(diào)適應(yīng)我國房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢,適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策；證監(jiān)會(huì)2023年系統(tǒng)年中工作座談會(huì)指出從投資端、融資端、交易端等方面綜合施策，協(xié)同發(fā)力，確保黨中央大政方針在資本市場領(lǐng)域不折不扣落實(shí)到位；投資者對(duì)于未來政策在各方面落地也有樂觀預(yù)期。北向資金周二、周五分別大幅凈流入189.83億元、164.03億元，本周合計(jì)凈流入345.06億元，成為了市場重要的增量資金。
　　向后看，伴隨預(yù)期回暖，增量資金有望持續(xù)流入權(quán)益市場，而估值也將波動(dòng)上行。我們預(yù)計(jì)二季度將會(huì)是A股盈利增速的底部，伴隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升以及物價(jià)逐步企穩(wěn)，下半年企業(yè)盈利或?qū)?huì)逐步好轉(zhuǎn)。同時(shí)，政策預(yù)期的變化也將提振投資者信心與風(fēng)險(xiǎn)偏好。整體來看，我們認(rèn)為市場有望波動(dòng)上行，或?qū)⒊霈F(xiàn)新一輪弱化版的去年10月份到今年春節(jié)期間預(yù)期的修復(fù)行情。配置方向上，安全發(fā)展或仍將是確定性最高的中期主線，建議關(guān)注半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈、AI相關(guān)的硬件方向以及國企改革相關(guān)方向。此外，機(jī)構(gòu)權(quán)重股表現(xiàn)也降逐步好轉(zhuǎn)，新能源產(chǎn)業(yè)鏈與部分消費(fèi)行業(yè)（白酒、白電、社服）值得重點(diǎn)關(guān)注。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析：1、政策進(jìn)度不及預(yù)期；2、經(jīng)濟(jì)增長大幅不及預(yù)期；3、中美關(guān)系大幅波動(dòng)壓制市場情緒。