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投資要點：
　　●臺企三季度業(yè)績依然承壓。臺積電預期第3季度美元營收介于167-175億美元，環(huán)比增長約6.5%至11.6%，換算平均值增約9.1%，低于市場預期約一成。毛利率預估為51.5%-53.5%，低于第二季度的54.1%毛利率；第三季度營業(yè)利潤率預估為38%-40%，低于第二季度的42%。
　　●手機攝像出現(xiàn)降級趨勢。舜宇光學科技表示，受內(nèi)地經(jīng)濟復蘇緩慢及全球經(jīng)濟不確定等因素影響，全球智能手機市場需求持續(xù)疲軟、行業(yè)競爭激烈、智能手機攝像頭持續(xù)出現(xiàn)“降規(guī)降配”趨勢，導致旗下手機鏡頭及手機攝像模組出貨量同比下降，加大平均售價及毛利率壓力。
　　◎回顧本周行情（7月19日-7月26日），本周上證綜指上漲0.76%，滬深300指數(shù)上漲1.46%。電子行業(yè)表現(xiàn)弱于大市。申萬一級電子指數(shù)下跌3.09%，跑輸上證綜指3.84個百分點，跑輸滬深300指數(shù)4.55個百分點。電子在申萬一級行業(yè)排名第三十。行業(yè)估值方面，本周估值下降至44.6倍左右。
　　◎行業(yè)數(shù)據(jù)：一季度全球手機出貨2.68億臺，同比增長-14.49%。中國5月智能手機出貨量2519萬臺，同比增長22.6%。5月，全球半導體銷售額407.4億美元，同比增長-21.1%。6月，日本半導體設備出貨量同比增長-8.91%。
　　◎行業(yè)動態(tài)：臺積電三季度業(yè)績依然承壓；美銀分析師對蘋果業(yè)績預測偏悲觀；全球物聯(lián)網(wǎng)模塊出貨持平同期；舜宇光學認為手機攝像出現(xiàn)降級趨勢。
　　◎公司動態(tài)：京東方認為面板行業(yè)逐步走出低谷。
　　◎投資建議：電子行業(yè)需求整體疲軟，建議關注有國產(chǎn)替代邏輯相對獨立于行業(yè)景氣周期的上游設備材料。安卓系庫存有望逐步回歸正常，建議關注安卓系手機零部件廠商。
　　風險提示：需求不及預期，行業(yè)競爭格局惡化，貿(mào)易沖突影響。