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7月第四周，政治局會議定調(diào)落地，“穩(wěn)增長”發(fā)力或更加積極。工業(yè)方面，上游生產(chǎn)保持景氣，重點(diǎn)工業(yè)品開工率同比增幅多繼續(xù)擴(kuò)張；但價(jià)格層面仍反映投資需求的“弱現(xiàn)實(shí)”，水泥價(jià)格繼續(xù)弱勢下行，而盡管建筑鋼材實(shí)際需求未見明顯好轉(zhuǎn)，但受宏觀發(fā)力、平控限產(chǎn)等消息提振，鋼價(jià)漲幅擴(kuò)大。周內(nèi)政治局會議、住建部對地產(chǎn)調(diào)控的表態(tài)明顯松動，本周30城新房成交環(huán)比抬升，但仍顯著低于同期。往后看，地產(chǎn)市場或進(jìn)入寬松政策的等待期，特別關(guān)注核心一線城市調(diào)控松動對市場信心的提振與銷售數(shù)據(jù)改善。
　　通脹高頻：豬肉價(jià)格漲幅擴(kuò)大。本周豬肉價(jià)格環(huán)比+2.5%，農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格200指數(shù)、菜籃子產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數(shù)環(huán)比-0.4%、-0.5%。
　　進(jìn)出口高頻：SCFI指數(shù)明顯上行。CCFI、SCFI指數(shù)環(huán)比-0.3%、+6.5%。周內(nèi)歐洲、北美航線運(yùn)輸需求較好，供需基本面改善，航商漲價(jià)計(jì)劃執(zhí)行。
　　工業(yè)高頻：價(jià)格環(huán)比反彈，生產(chǎn)維持同比擴(kuò)張
　　1、動力煤：港口動力煤繼續(xù)調(diào)漲。環(huán)渤海動力煤價(jià)環(huán)比+0.14%至717元/噸，居民用電回升，沿海八省電廠日耗升至234.5萬噸，臺風(fēng)天氣帶動水電發(fā)力，電煤需求放緩，煤價(jià)漲幅有限。
　　2、鋼鐵：鋼價(jià)漲幅擴(kuò)大，高爐開工率下滑。Myspic綜合鋼價(jià)環(huán)比+2.6%，螺紋鋼庫存指數(shù)環(huán)比+1.7%，繼續(xù)累庫。粗鋼“平控”政策的預(yù)期逐步增強(qiáng)，支撐鋼價(jià)加速上漲，其中建筑鋼材供需雙弱，而熱卷漲幅+3.1%，指向下游汽車、家電制造景氣或繼續(xù)回升。
　　3、玻璃：玻璃價(jià)格趨穩(wěn)，產(chǎn)銷放緩。下游補(bǔ)庫意愿略有減弱，觀望情緒上升，但整體而言價(jià)格仍偏強(qiáng)，庫存維持降勢，僅有華東、華中累庫明顯。
　　4、銅：銅價(jià)小幅上漲。海外加息落地，但進(jìn)一步加息的預(yù)期仍在，抑制銅價(jià)，而國內(nèi)方面宏觀政策發(fā)力預(yù)期繼續(xù)增強(qiáng)，市場信心提振，加之滬銅大幅去庫，支撐銅價(jià)。
　　投資高頻：投資需求小幅回補(bǔ)，地產(chǎn)成交回暖
　　1、水泥：價(jià)格指數(shù)環(huán)比-0.9%。水泥需求主要依靠基建支撐，房地產(chǎn)用量持續(xù)下降。本周水泥出庫量略有回升，臺風(fēng)天氣過后，華南地區(qū)需求小幅回補(bǔ)，華東天氣利于施工、低價(jià)刺激補(bǔ)庫，導(dǎo)致出庫量增加；而華中、西南地區(qū)施工偏慢。
　　2、地產(chǎn)方面，30城商品房成交面積環(huán)比+25%，同比-34%，仍顯著低于同期。上周（7月17日-23日）全國二手房掛牌價(jià)環(huán)比-0.1%，四周累計(jì)下跌-0.5%，持平前周。100城土地成交面積環(huán)比+33%，溢價(jià)率降至4.1%，二三線城市成交放量。
　　消費(fèi)高頻：汽車消費(fèi)韌性延續(xù)
　　1、出行：29城地鐵客運(yùn)量環(huán)比+0.9%，同比+39%，繼續(xù)抬升；電影票房同比+275%，增速高于前周，暑期消費(fèi)熱度繼續(xù)上升。
　　2、汽車：7月第三周，乘用車零售、批發(fā)同比均+5%，環(huán)比分別-11%、-4%；累計(jì)而言，7月1日-23日乘用車零售、批發(fā)同比均+2%，較第三周改善。
　　3、原油：國際油價(jià)漲幅擴(kuò)大。布倫特、WTI環(huán)比分別+4.8%、+4.6%，多國宣布減產(chǎn)、美對俄制裁，供給預(yù)期收緊，疊加國內(nèi)政治局會議釋放穩(wěn)增長信號，原油需求樂觀預(yù)期走強(qiáng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)調(diào)控放松力度超預(yù)期。