>> 華創(chuàng)證券-【債券日報】美聯(lián)儲7月議息會議點評：重回加息，數(shù)據(jù)將繼續(xù)指引政策-230727
| 上傳日期： |
2023/7/27 |
大?。?/td>
| 1267KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
周冠南 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
北京時間7月27日凌晨，美聯(lián)儲宣布加息25BP，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間上調(diào)至5.25%-5.50%，符合市場預(yù)期，為美聯(lián)儲2022年3月以來第11次加息。將儲備余額利率（IOR）從5.15%上調(diào)至5.40%，同時將貼現(xiàn)利率從5.25%上調(diào)至5.50%。
如期加息25BP，后續(xù)將依據(jù)數(shù)據(jù)相機而動。本次加息符合預(yù)期，利率聲明內(nèi)容變化不大，鮑威爾表態(tài)偏謹慎，后續(xù)是否加息將根據(jù)數(shù)據(jù)做出決定。
肯定近期通脹下行變化，但提示需關(guān)注通脹緩解的持續(xù)性。美聯(lián)儲對控制通脹水平的表態(tài)較為嚴苛，后續(xù)需持續(xù)關(guān)注相關(guān)領(lǐng)域的通脹表現(xiàn)，警惕通脹反彈的風(fēng)險。
勞動力市場仍具韌性，但供需平衡的跡象逐漸顯著。勞動力市場依然強勢或支撐美聯(lián)儲利率水平在后續(xù)一段時間持續(xù)處于高位。
經(jīng)濟進入衰退的可能性下降，軟著陸路徑依然存在。當前消費和就業(yè)支撐美國經(jīng)濟保持韌性，經(jīng)濟放緩現(xiàn)象尚不明顯，需關(guān)注后續(xù)經(jīng)濟衰退預(yù)期是否發(fā)生變化。
整體來看，繼6月暫停加息后美聯(lián)儲再次重回加息25BP，符合市場預(yù)期，后續(xù)將依據(jù)數(shù)據(jù)相機做出決定。同時，通脹整體下行的信號有所強化，但仍需持續(xù)關(guān)注住房、能源等相關(guān)領(lǐng)域的通脹表現(xiàn)，警惕基數(shù)效應(yīng)消退后的通脹反彈風(fēng)險。勞動力市場仍具韌性，供需平衡的跡象逐漸顯著，經(jīng)濟軟著陸路徑依然存在。后續(xù)美聯(lián)儲將進入促進充分就業(yè)和穩(wěn)定物價“雙重使命”的兩難境地，不確定性更多來自于加息周期對經(jīng)濟、通脹的累積影響，繼續(xù)關(guān)注經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)和結(jié)束緊縮的相關(guān)指引。
風(fēng)險提示：美國經(jīng)濟衰退預(yù)期發(fā)生轉(zhuǎn)變，美國銀行業(yè)流動性超預(yù)期收緊，美聯(lián)儲宣布降息。
|
|
