>> 中原證券-月度策略：政策提振投資者信心，市場有望迎來盛夏-230730
| 上傳日期： |
2023/7/30 |
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| 2596KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
中原證券 |
| 評級： |
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作者： |
周建華 |
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投資要點：
【工業(yè)企業(yè)盈利降幅繼續(xù)收窄】上半年，工業(yè)企業(yè)利潤同比下降16.8%，降幅比前5個月收窄2個百分點。單月看，6月工業(yè)企業(yè)利潤總額同比下降8.3%。降幅較5月收窄4.3個百分點。分行業(yè)看，采礦業(yè)同比下降19.9%；制造業(yè)下降20.0%；電力等公用事業(yè)增長34.1%。上半年，國有企業(yè)營收同比增長4.9%，利潤同比增長5.0%；6月末，國有企業(yè)資產(chǎn)負債率64.9%，上升0.4個百分點。工業(yè)企業(yè)利潤穩(wěn)步恢復，二季度規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤下降12.7%，降幅較一季度收窄8.7個百分點，累計利潤降幅自年初以來逐月收窄。隨著各項積極政策的落實，企業(yè)盈利有望繼續(xù)改善。
【房產(chǎn)和汽車銷售較弱，政策或激活市場】7月上中旬30個大中城市房地產(chǎn)銷售面積約625萬平方米，大幅低于去年同期。汽車方面，乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，7月1-23日乘用車市場零售112.2萬輛，同比去年同期增長2%，較上月同期下降7%；今年以來累計零售同比增長3%。房產(chǎn)和汽車作為拉動投資和消費的關鍵，整體表現(xiàn)較弱。因此，政策刺激力度進一步加大。住建部座談會提出，大力支持剛性和改善性住房需求，進一步落實好降低購買首套住房首付比例和貸款利率、改善性住房換購稅費減免、個人住房貸款“認房不用認貸”等政策措施，或?qū)⒂辛せ罘康禺a(chǎn)市場。
【政治局提出要活躍資本市場，提振投資者信心】政治局會議指出，加強逆周期調(diào)節(jié)和政策儲備；要繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，延續(xù)、優(yōu)化、完善并落實好減稅降費政策，發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具作用，大力支持科技創(chuàng)新、實體經(jīng)濟和中小微企業(yè)發(fā)展。要活躍資本市場，提振投資者信心。適應我國房地產(chǎn)市場供求關系發(fā)生重大變化的新形勢，適時調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策。
【美國經(jīng)濟增長超預期，美聯(lián)儲加息周期或結(jié)束】美國第二季度實際GDP年化環(huán)比初值升2.4%，高于市場預期。美聯(lián)儲如期加息25個基點，將聯(lián)邦基金目標利率上調(diào)至5.25%-5.50%，創(chuàng)本輪加息周期或正式結(jié)束。此外，歐洲央行利率上調(diào)25個基點至4.25%。
【投資建議：政策提振，市場反彈】二季度國內(nèi)經(jīng)濟復蘇步伐有所放緩，但年中政治局會議對房地產(chǎn)和資本市場的定調(diào)意義重大，提出“適時調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策”、“活躍資本市場，提振投資者信心”，證監(jiān)會迅速落實，將在融資端、投資端、交易端進行改革。預計市場在政策預期的推動下可能出現(xiàn)反彈，近期重點關注房地產(chǎn)、建材、建筑、食品飲料、醫(yī)藥、旅游、養(yǎng)殖、證券、保險、銀行等行業(yè)。
風險提示：政策及經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預期，風險事件沖擊市場流動性。
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