>> 中原證券-行業(yè)周觀點(diǎn)2023年第二十六期：7月17日-7月21日-230723
| 上傳日期： |
2023/7/23 |
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| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
中原證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李琳琳,喬琪,張洋 |
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摘要：
近期重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)：醫(yī)藥、電力及公用事業(yè)。
醫(yī)藥
本期中信醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)下跌0.91%，跑贏滬深300指數(shù)1.07個(gè)百分點(diǎn)，整體走勢(shì)強(qiáng)于大盤。
投資建議：1）關(guān)注疫苗領(lǐng)域的估值修復(fù)機(jī)會(huì)；2）關(guān)注眼科賽道的投資機(jī)會(huì)。3）關(guān)注半年報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期公司的投資機(jī)會(huì)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：中美關(guān)系，國(guó)家政策變化。
證券
本期券商指數(shù)橫向窄幅震蕩。短周期內(nèi)，券商指數(shù)維持區(qū)間震蕩格局的概率偏大，板塊內(nèi)將以結(jié)構(gòu)性行情的方式輪動(dòng)修復(fù)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：1.權(quán)益及固收市場(chǎng)環(huán)境轉(zhuǎn)弱導(dǎo)致行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑；2.市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；3.全面深化資本市場(chǎng)改革的進(jìn)度及力度不及預(yù)期。
傳媒
本期傳媒板塊下跌4.61%，同期滬深300、上證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌1.98%、2.16%、2.74%。
我們堅(jiān)持“AI+”將成為傳媒板塊中長(zhǎng)期的重點(diǎn)主線之一，AI技術(shù)將為內(nèi)容的生產(chǎn)模式以及內(nèi)容產(chǎn)品的形態(tài)帶來(lái)較大的改變。短期來(lái)看，當(dāng)前的生成式AI雖然能夠一定程度上提升公司的整體效率，但考慮目前仍處于早起的技術(shù)投入階段，短期降本效果可能不明顯，中長(zhǎng)期或存在更多的成本優(yōu)化空間。
另一條主線建議繼續(xù)關(guān)注細(xì)分領(lǐng)域的基本面以及業(yè)績(jī)改善情況。目前來(lái)看，廣告市場(chǎng)、電影市場(chǎng)、游戲市場(chǎng)以及圖書市場(chǎng)的市場(chǎng)規(guī)模在Q2都呈現(xiàn)了一定的修復(fù)跡象，Q3有望進(jìn)一步回升。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響文化消費(fèi)需求；行業(yè)監(jiān)管政策變動(dòng)超預(yù)期；項(xiàng)目制特點(diǎn)影響公司業(yè)績(jī)穩(wěn)定性；AI技術(shù)應(yīng)用效果以及技術(shù)進(jìn)展不及預(yù)期；AI面臨政策性限制；宏觀經(jīng)濟(jì)影響廣告投放需求；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇影響盈利能力。
機(jī)械
本期CS機(jī)械板塊下跌2.7%，跑輸滬深300（-1.98%）0.72個(gè)百分點(diǎn)，排在30個(gè)CS一級(jí)行業(yè)第23。CS機(jī)械行業(yè)各細(xì)分子行業(yè)高空作業(yè)車、紡織機(jī)械、叉車表現(xiàn)居前，核電設(shè)備、工業(yè)機(jī)器人、其他專用機(jī)械表現(xiàn)靠后。
近期機(jī)械板塊開(kāi)始明顯調(diào)整，本周人形機(jī)器人概念大幅回調(diào)，光伏異質(zhì)結(jié)等新技術(shù)路線設(shè)備標(biāo)的部分開(kāi)始觸底反彈。我們認(rèn)為，今年機(jī)械行業(yè)周期仍需聚焦景氣度高的領(lǐng)域，重點(diǎn)關(guān)注受益國(guó)產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈安全自主可控的工業(yè)機(jī)器人及產(chǎn)業(yè)鏈、機(jī)床工具、儀器儀表等專精特新板塊。中報(bào)除了新能源設(shè)備可能業(yè)績(jī)亮眼外，這些產(chǎn)業(yè)鏈安全的方向也有很大比例財(cái)報(bào)喜人。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行；原材料價(jià)格繼續(xù)大幅上漲；新能源政策出現(xiàn)重大變化。
家電
本周中信一級(jí)家電行業(yè)指數(shù)下跌0.86%。細(xì)分子板塊中，僅廚電板塊小幅上漲1.57%，其余各板塊均呈下跌態(tài)勢(shì)，其中，黑電板塊跌幅較大，本周下跌近5%，小家電與白電板塊跌幅分別為0.5%和0.1%。個(gè)股方面，本周杰美特（+31.64%）、星光股份（+16.80%）、飛科電器（+15.89%）漲幅明顯。
建議關(guān)注業(yè)績(jī)兌現(xiàn)穩(wěn)增，估值持續(xù)修復(fù)的高配置價(jià)值的白電龍頭；同時(shí)繼續(xù)關(guān)注可選消費(fèi)類賽道中，需求復(fù)蘇向好且具備長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間的小家電、清潔電器頭部。
風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)需求低于預(yù)期；房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖慢于預(yù)期；原材料價(jià)格持續(xù)波動(dòng)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局加劇風(fēng)險(xiǎn)。
農(nóng)林牧漁
本期，農(nóng)林牧漁（中信）指數(shù)上漲2.07%；滬深300指數(shù)下跌1.98%，農(nóng)林牧漁行業(yè)跑贏對(duì)標(biāo)指數(shù)4.05個(gè)百分點(diǎn)。從農(nóng)林牧漁細(xì)分子行業(yè)來(lái)看，本周水產(chǎn)養(yǎng)殖板塊漲幅居前，水產(chǎn)加工板塊跌幅居前。建議繼續(xù)關(guān)注養(yǎng)殖后周期板塊和政策預(yù)期下的種業(yè)板塊。
風(fēng)險(xiǎn)提示：豬價(jià)大幅波動(dòng)、原材料大幅波動(dòng)，我國(guó)生物育種商業(yè)化進(jìn)程不及預(yù)期。
汽車
本周汽車板塊下降2.33%，滬深300指數(shù)下跌1.98%，跑輸滬深300指數(shù)0.35個(gè)百分點(diǎn)，漲跌幅排行位列30個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中第24位。個(gè)股表現(xiàn)來(lái)看，本周上漲個(gè)股33個(gè)，下跌個(gè)股180個(gè)，漲幅前五個(gè)股分別是眾泰汽車（28.66%）、江鈴汽車（18.83%）、中馬傳動(dòng)（12.54%）、神通科技（11.53%）、愛(ài)瑪科技（8.25%）。分子板塊來(lái)看，除摩托車及其他上漲0.06%，乘用車、商用車、汽車零部件、汽車銷售及服務(wù)分別下跌1.53%、0.96%、3.38%、2.89%。
上半年汽車產(chǎn)銷實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，新能源汽車滲透率不斷提升疊加汽車出口新增長(zhǎng)量，政策效應(yīng)凸顯，市場(chǎng)需求逐步恢復(fù)。新能源購(gòu)置稅政策進(jìn)一步延續(xù)，利好新能源轉(zhuǎn)型速度較快的自主車企。工信部表態(tài)支持L3智能駕駛發(fā)展，汽車智能化產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤妫申P(guān)注智駕領(lǐng)域關(guān)鍵零部件供應(yīng)商。
風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車產(chǎn)銷不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加?。涣悴考倘碑a(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)。
電力及公用事業(yè)
本周電力及公用事業(yè)指數(shù)下跌1.23%，同期滬深300指數(shù)下跌1.98%，行業(yè)整體表現(xiàn)稍強(qiáng)于市場(chǎng)。各子行業(yè)本周漲跌幅排名依次為：環(huán)保及水務(wù)（0.41%）、燃?xì)猓?0.39%）、水電（-0.82%）、其他發(fā)電（-1.82%）、電網(wǎng)（-2.77%）、火電（-2.95%）、供熱或其他（-3.57%）。
上半年電力工業(yè)數(shù)據(jù)顯示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好。水電受季節(jié)性來(lái)水情況影響，整體出力同比下滑，隨著雨季汛期到來(lái)，預(yù)計(jì)水電發(fā)電量會(huì)有所回升。煤炭?jī)r(jià)格整體趨穩(wěn)，火電運(yùn)營(yíng)商有望持續(xù)受益；上游硅料
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