>> 東北證券-興瑞科技(002937)擴充新能車零部件產能，助力業(yè)績長期增長-230728
| 上傳日期： |
2023/7/30 |
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| 715KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李玖,武芃睿 |
| 下載權限： |
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事件：
公司發(fā)布可轉債募集說明書，向不特定對象發(fā)行可轉債擬募集資金總額不超過人民幣4.62億元，募集資金用于新能源汽車零部件生產建設項目，建設地點位于浙江省慈溪高新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)。
點評：
解決產能瓶頸，助力業(yè)績實現增長。新能源汽車零部件生產建設項目共投資總額5.73億元，項目建設周期24個月，項目產品主要為新能源汽車電池零組件，項目建成后將增加產能規(guī)模。項目達產后，預計實現年營收10.30億元，年利潤總額為1.11億元。目前公司主要生產設備產能處于飽和階段，持續(xù)增長的訂單需求制約了公司發(fā)展空間，項目實施后能夠緩解新能車電裝系統業(yè)務產能供給不足問題，擴大新能車電裝系統業(yè)務的市占率，實現業(yè)務有序快速增長。
快速響應客戶需求，獲知名客戶認可。公司深耕精密零部件領域20余年，具備與客戶同步研發(fā)、模具設計與制造、沖壓、注塑、表面處理、組裝等全制造生產能力。在新能車電裝系統領域，公司實現從零組件逐步發(fā)展到模組的同步研發(fā)，逐步從單一部件走向與客戶前期開發(fā)緊密嵌合的定制化解決方案，延伸至新能車的所有模塊化單元。公司新能車和智能終端領域廣受全球知名客戶認可，對Panasonic、Vantiva等優(yōu)質客戶的銷售不斷提升，同時拓展Comcast Corporation，日立Astemo等優(yōu)質客戶，獲得新品定點。
國家促消費政策，智能終端產品業(yè)績向好。7月24日，中央政治局會議會議指出，要積極擴大國內需求，發(fā)揮消費拉動經濟增長的基礎性作用，通過增加居民收入擴大消費，通過終端需求帶動有效供給。公司深耕智能機頂盒、網通網關、智能音箱、智能安防等產品功能結構組件，同時向結構模組件方向發(fā)展。憑借一站式精密制造能力和供應鏈調配能力，公司積極布局越南、印尼工廠產能，順應智能終端產業(yè)鏈向東南亞轉移趨勢，有望充分受益于供應鏈優(yōu)化。
盈利預測與評級：公司產品覆蓋車型和產能逐步增加，智能終端業(yè)務有望穩(wěn)定增長，預計2022-2024年實現營收23.07/30.24/39.42億元，歸母凈利潤2.79/4.14/5.53億元，對應PE分別為28/19/14倍，給予“增持”評級。
風險提示：下游需求、擴產進度、盈利預測與估值判斷不及預期
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