>> 興業(yè)證券-環(huán)保行業(yè)周報：三部委要求提高輕工業(yè)行業(yè)節(jié)能降碳水平，貴州提出2025年城市生活垃圾資源化利用率達70%-230730
| 上傳日期： |
2023/7/30 |
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| 1173KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
蔡屹,王禹萱 |
| 行業(yè)名稱： |
環(huán)保 |
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投資要點
碳市場跟蹤：國內(nèi)：7月24日至7月28日，全國碳市場碳排放配額（CEA）掛牌協(xié)議成交量1.18萬噸，上周（7.17-7.21）成交量為11.52萬噸，周環(huán)比減少10.34萬噸；7月28日碳排放配額（CEA）收盤價為64.05元/噸，日環(huán)比+0.08%，周環(huán)比+0.98%。7月17日至7月21日，國內(nèi)8個試點城市碳排放配額總成交量280.35萬噸，周環(huán)比+39.56%；配額成交均價68.47元/噸，周環(huán)比+50.74%；CCER成交量2.08萬噸，周環(huán)比-73.27%。歐盟：7月24日至7月28日，歐盟碳排放配額期貨成交量合計1.29億噸，周變化值為增加1569.80萬噸，周環(huán)比+13.85%；碳排放配額期貨結(jié)算價（周平均）89.15歐元/噸，周變化值為上漲1.68歐元/噸，周環(huán)比+1.92%。
本周投資組合：高能環(huán)境+洪城環(huán)境+偉明環(huán)保+盛劍環(huán)境
本期（7.24-7.28）板塊行情：上證綜指上漲3.42%，深證成指上漲2.68%，創(chuàng)業(yè)板指上漲2.61%。A股環(huán)保板塊指數(shù)上漲1.63%，子板塊固體廢物處理及資源化利用、大氣治理、環(huán)衛(wèi)、水務(wù)及水處理、環(huán)境監(jiān)測及其他環(huán)保裝備、綜合環(huán)境治理的漲跌幅分別為+2.31%、+0.11%、+1.15%、+2.06%、-0.22%、+1.98%。H股環(huán)保板塊指數(shù)上漲3.80%。目前A股環(huán)保板塊TTM估值18倍。
行業(yè)要聞：（1）工業(yè)和信息化部、國家發(fā)展改革委、商務(wù)部近日聯(lián)合印發(fā)《輕工業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2023—2024年）》。《方案》提出，支持輕工企業(yè)進行技術(shù)改造和設(shè)備更新，推廣綠色低碳先進技術(shù)。培育一批輕工領(lǐng)域綠色產(chǎn)品、綠色工廠、綠色供應(yīng)鏈管理企業(yè)等，加速形成輕工業(yè)綠色競爭優(yōu)勢。（2）貴州省發(fā)展改革委發(fā)布關(guān)于印發(fā)《貴州省新型城鎮(zhèn)化實施方案（2023—2025年）》的通知，其中提到2023和2025年，城市生活垃圾資源化利用率分別達60%、70%。推進實施城鎮(zhèn)生活污水治理三年攻堅行動方案，城市生活污水集中收集率達70%以上或比2020年提高5個百分點以上，基本消除縣級城市黑臭水體。
投資建議：環(huán)保行業(yè)在估值公用事業(yè)化后保持在相對低位持續(xù)震蕩，行業(yè)內(nèi)部顯然出現(xiàn)分化。一方面注重運營的傳統(tǒng)環(huán)保業(yè)態(tài)紛紛具備“低估值、高股息”的特點，且在盈利確定性相對較高的加持下估值有望重估。另一方面，在經(jīng)濟社會發(fā)展新階段，新產(chǎn)業(yè)催生了泛半導(dǎo)體廢氣治理等新的環(huán)保治理需求，誕生了一批新的成長型公司。此外，一批依托自身原有優(yōu)勢開拓第二增長曲線的環(huán)保公司亦值得持續(xù)跟蹤其二次創(chuàng)業(yè)進展。對于標(biāo)的選擇，我們認為：（1）環(huán)保行業(yè)最核心的仍是持續(xù)穩(wěn)健運營能力，當(dāng)下階段關(guān)注“低估值，高股息”，長期關(guān)注運營能力出眾產(chǎn)生超額利潤的經(jīng)營主體，同時關(guān)注在二次創(chuàng)業(yè)過程中具備較大潛力的龍頭公司；（2）新興環(huán)保業(yè)態(tài)中優(yōu)選受益于高景氣度且具備潛在成長性的公司。推薦水務(wù)及水處理板塊：洪城環(huán)境；固廢處理及資源化板塊：高能環(huán)境，瀚藍環(huán)境，偉明環(huán)保；新興環(huán)保業(yè)態(tài)：盛劍環(huán)境。
風(fēng)險提示：訂單獲取不及預(yù)期、融資環(huán)境收緊、項目建設(shè)進度不及預(yù)期、行業(yè)政策變動、新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期、下游行業(yè)資本開支不及預(yù)期等風(fēng)險。
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