>> 中銀證券-中銀量化多策略行業(yè)輪動周報-230730
| 上傳日期： |
2023/7/30 |
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| 950KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
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作者： |
郭策,李騰 |
| 下載權限： |
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中銀多策略行業(yè)輪動體系推薦的下周行業(yè)配置：煤炭（8.3%）、有色金屬（8.3%）、輕工制造（8.3%）、建材（8.3%）、紡織服裝（8.3%）、商貿(mào)零售（8.3%）、食品飲料（8.3%）、銀行（8.3%）、地產(chǎn)（8.3%）、交通運輸（8.3%）、傳媒（8.3%）、綜合金融（8.3%）。
業(yè)績回顧：中信一級行業(yè)平均周收益率1.4%，近1月平均收益2.2%。本周收益率表現(xiàn)最好的三個行業(yè)是房地產(chǎn)（ 8.2%）、食品飲料（5.8%）、鋼鐵（5.6%）。收益率表現(xiàn)最差的三個行業(yè)是傳媒（-2.7%）、電子（-2.0%）、通信（-1.7%）。
模型表現(xiàn)：截至2023/7/27，行業(yè)輪動策略獲得累計收益13.28%，中信一級行業(yè)等權基準收益4.65%，對應累計超額收益8.63%。Wind普通股票型基金指數(shù)基準收益-2.27%，對應累計超額收益15.55%。其中：行業(yè)盈利景氣度追蹤策略較中信行業(yè)等權超額收益為1.39%，未證偽情緒跟蹤策略超額收益為1.57%，宏觀風格行業(yè)輪動策略超額收益為15.55%。
風險預警：當前未有行業(yè)的滾動6年穩(wěn)健PB估值（剔除極端值）處于95%分位點以上，在“極端高估值”層面沒有需要提示預警的行業(yè)。從相對估值角度、當前估值分位數(shù)較高的行業(yè)為石油石化（81.2%）、綜合（77.2%）、電力及公用事業(yè)（75.5%）。
行業(yè)盈利景氣度追蹤策略（周度）：下周推薦的3個行業(yè)為綜合金融、食品飲料、交通運輸?；谛袠I(yè)盈利預期指標可知，食品飲料與交通運輸?shù)挠A期繼續(xù)保持高位，綜合金融行業(yè)近期受經(jīng)濟政策刺激盈利預期顯著提升。
未證偽情緒行業(yè)輪動策略（周度）：下周推薦的3個行業(yè)為商貿(mào)零售、輕工制造、紡織服裝。觀察中銀行業(yè)隱含情緒指標可以發(fā)現(xiàn)，當前市場情緒與上周出現(xiàn)了較大的變化，除商貿(mào)零售行業(yè)依舊保持情緒高點外，市場部分參與主體對輕工制造、紡織服裝行業(yè)相對樂觀。需要注意房地產(chǎn)的行業(yè)熱度近期顯著提升，建議投資者關注。
宏觀風格行業(yè)輪動策略（月度）：本月推薦的6個行業(yè)為建材、煤炭、傳媒、有色金屬、房地產(chǎn)、銀行。7月宏觀風格擇時模型顯示對高beta、低估值、高波動率風格看多，對12個月動量風格看空。較6月推薦TMT占比顯著降低，而周期、金融地產(chǎn)相關低估值行業(yè)的推薦優(yōu)先級較高。
風險提示：投資者需注意模型失效的風險。
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