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上周觀點(diǎn)及邏輯：
　　本周貴金屬表現(xiàn)疲軟，倫敦金上行0.35%，倫敦銀下行-0.16%。金銀比從前周的78.9上升至79.3，美國5年期TIPS下降至1.86%（10年期TIPS上升至1.59%）。
　　從驅(qū)動(dòng)上來看，自此前6月CPI數(shù)據(jù)超預(yù)期走弱、美元下破100、貴金屬階段性走強(qiáng)后，上行的初步驅(qū)動(dòng)兌現(xiàn)，進(jìn)一步上沖動(dòng)能有所不足，呈現(xiàn)高位震蕩格局。往后看我們認(rèn)為前期黃金觸及的1900美元/盎司位置已經(jīng)是相對(duì)低位，做多性價(jià)比顯現(xiàn)，且貴金屬依舊處在易漲難跌的狀態(tài)，但是若想進(jìn)一步上沖，需要新的動(dòng)能，對(duì)應(yīng)美元指數(shù)99位置或有一定支撐，黃金上行至1990美元/盎司位置或?qū)⑵脚_(tái)震蕩一段時(shí)間。7月FOMC會(huì)議臨近，25bp加息基本已經(jīng)板上釘釘，預(yù)期差在于是否還會(huì)對(duì)下次會(huì)議、剩下的25bp是否還有再繼續(xù)加息的必要性進(jìn)行前瞻指引。基于通脹數(shù)據(jù)的顯著放緩和核心通脹的動(dòng)搖，我們認(rèn)為或許可能是進(jìn)一步利多貴金屬的方向。
　　本周觀點(diǎn)及邏輯：
　　本周貴金屬表現(xiàn)疲軟，倫敦金下行-0.32%，倫敦銀下行-2.04%。金銀比從前周的79.3上升至80.9，美國5年期TIPS上升至1.9%（10年期TIPS上升至1.59%）。
　　本周金銀價(jià)格深跌一波，主要因?yàn)槊绹径菺DP和最新耐用品消費(fèi)數(shù)據(jù)超預(yù)期走強(qiáng)，代表了美國經(jīng)濟(jì)仍然較為韌性。而7月FOMC會(huì)議能進(jìn)一步體現(xiàn)，未來來自于加息的壓力已經(jīng)越來越輕，而對(duì)于核心通脹走弱、需求下行帶來的經(jīng)濟(jì)疲軟將成為階段性更主導(dǎo)的邏輯。從下半年方向上來看，我們?nèi)匀痪S持逢低做多的觀點(diǎn)，那么每次因?yàn)榻?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏強(qiáng)而導(dǎo)致的美元上行、金銀下跌，然而是比較好的入場(chǎng)機(jī)會(huì)。從價(jià)位來看，我們認(rèn)為前期黃金打到的1900美元/盎司位置支撐較為堅(jiān)挺，若能觸及則做多性價(jià)比顯現(xiàn)。