>> 華泰期貨-甲醇周報：持續(xù)累庫下關(guān)注MTO裝置變動-230730
| 上傳日期： |
2023/7/30 |
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| 2680KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
建議觀望。港口方面，到港壓力偏大，下游興興MTO復(fù)工預(yù)期未兌現(xiàn)背景下，港口持續(xù)累庫周期，驅(qū)動偏弱。內(nèi)地方面，煤頭甲醇開工逐步見底回升，供應(yīng)壓力回升，內(nèi)地需求方面7月底寶豐三期MTO試車，關(guān)注8月寶豐MTO開車進(jìn)度。短期區(qū)間震蕩對待，暫觀望，8月-9月關(guān)注后續(xù)煤價走勢再考慮空頭配置。
核心觀點
■市場分析
卓創(chuàng)甲醇開工率66.54%（+2.63%），西北開工率72.65%（+1.97%）。煤頭甲醇開工逐步見底回升。內(nèi)蒙古久泰、陜西長青甲醇裝置負(fù)荷逐步提升中，卡貝樂85萬噸/年天然氣制甲醇裝置目前8成負(fù)荷運行。
隆眾西北庫存19.0萬噸（+0.6），西北待發(fā)訂單量10.6萬噸（+1.3）。傳統(tǒng)下游開工率41.5%（+1.77%），甲醛31.5%（+1.44%），二甲醚7.9%（+0.20%），醋酸83.5%（+5.52%），MTBE63.8%（+1.32%）。
港口方面，外盤開工率保持歷史同期高位，到港壓力大，下游興興MTO復(fù)工預(yù)期未兌現(xiàn)背景下，港口持續(xù)累庫周期，驅(qū)動偏弱，關(guān)注8月寶豐MTO開車進(jìn)度。
卓創(chuàng)港口庫存104.62萬噸（+10.9），其中江蘇63.8萬噸（+7.0），浙江18.4萬噸（+2.4）。預(yù)計2023年7月28日至2023年8月13日中國進(jìn)口船貨到港量在66.84萬噸。
■策略
建議觀望。港口方面，到港壓力偏大，下游興興MTO復(fù)工預(yù)期未兌現(xiàn)背景下，港口持續(xù)累庫周期，驅(qū)動偏弱。內(nèi)地方面，煤頭甲醇開工逐步見底回升，供應(yīng)壓力回升，內(nèi)地需求方面7月底寶豐三期MTO試車，關(guān)注8月寶豐MTO開車進(jìn)度。短期區(qū)間震蕩對待，暫觀望，8月-9月關(guān)注后續(xù)煤價走勢再考慮空頭配置。
風(fēng)險
原油價格波動，煤價波動，MTO裝置開工擺動
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