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事項(xiàng)：
　　公司發(fā)布2023年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告：預(yù)計(jì)1）23H1實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.01~2.40億元（YoY-60.7%~-53.0%），實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)1.88-2.27億元（YoY62.2%~-54.2%）；2）23Q2：歸母凈利潤(rùn)0.86~1.25億元（YoY-69.3%~-55.2%，QoQ-25.5%~+8.8%），扣非后歸母凈利潤(rùn)0.77~1.16億元（YoY -71.7%~-57.0%，QoQ-30.8%~+4.9%）。
　　評(píng)論：
　　23Q2業(yè)績(jī)趨穩(wěn)，部分市場(chǎng)需求回暖。23Q2公司歸母凈利預(yù)估中值為1.06億，環(huán)比下降8.4%，半導(dǎo)體景氣度下行大背景下，公司業(yè)績(jī)保持相對(duì)平穩(wěn)實(shí)屬不易，其中消費(fèi)類市場(chǎng)需求環(huán)比略有改善，行業(yè)市場(chǎng)環(huán)比基本企穩(wěn)。庫(kù)存方面公司23Q1存貨積累速度已顯著放緩，考慮到Q2存儲(chǔ)大廠普遍取得了顯著的去庫(kù)效果，公司存貨數(shù)值亦有望步入下降通道。
　　存儲(chǔ)周期有望于23H2見(jiàn)底，龍頭公司顯著受益。需求端三大主力終端邊際向好：手機(jī)市場(chǎng)新機(jī)發(fā)布將驅(qū)動(dòng)23H2需求有所改善，尤其是對(duì)高端需求增加；PC市場(chǎng)渠道庫(kù)存降低，出貨量環(huán)比上升，商務(wù)和游戲PC將推動(dòng)23H2需求增加；服務(wù)器方面，在AI服務(wù)器拉動(dòng)下，2023全年服務(wù)器存儲(chǔ)總需求預(yù)計(jì)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。供給端在原廠保利潤(rùn)策略下，預(yù)計(jì)今年Q3存儲(chǔ)行情將基本企穩(wěn)：據(jù)閃存市場(chǎng)分析，近期存儲(chǔ)行業(yè)終端庫(kù)存已經(jīng)基本降至健康水位，加上原廠減產(chǎn)效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，核心客戶基本已經(jīng)默認(rèn)接受存儲(chǔ)市況已至低點(diǎn)的現(xiàn)實(shí)。行業(yè)周期底部反轉(zhuǎn)信號(hào)已現(xiàn)疊加競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手潛在失位，看好公司長(zhǎng)期發(fā)展。
　　堅(jiān)持加大研發(fā)投入，豐富完善產(chǎn)品線。行業(yè)低谷期公司持續(xù)布局汽車(chē)、工業(yè)與醫(yī)療、通訊和消費(fèi)等領(lǐng)域，以多元的產(chǎn)品線、客戶、地域以及供應(yīng)鏈布局，為公司業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展提供有力保障。公司已是全球車(chē)用SRAM、DRAM、NORFlash芯片領(lǐng)域第一、第二、第五大供應(yīng)商，新品迭代有序推進(jìn)，目前公司存儲(chǔ)新品4Gb (x16)和8Gb (x32) LPDDR4/4X已進(jìn)入量產(chǎn)階段；互聯(lián)產(chǎn)品中GreenPHY產(chǎn)品已送樣，支持部分Tier1廠商進(jìn)行了方案設(shè)計(jì)，部分客戶的產(chǎn)品逐漸落地；智能視頻芯片方面，公司完成了12nm制程T41的研發(fā)與量產(chǎn)。
　　投資建議：考慮到景氣度下行需求疲軟，我們下調(diào)盈利預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2023-2025年公司營(yíng)業(yè)收入為50.91/63.34/76.09億元（原預(yù)測(cè)值為62.18/77.21/92.55億元），歸母凈利潤(rùn)為7.14/10.03/13.72億元（原預(yù)測(cè)值為9.55/13.07/17.16億元）,根據(jù)行業(yè)可比公司估值水平和公司龍頭優(yōu)勢(shì)地位，給與24年55xPE，目標(biāo)價(jià)114元，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期；新品研發(fā)不及預(yù)期；產(chǎn)能支持不及預(yù)期。