>> 國盛證券-電力行業(yè)周報：煤電容量電價預(yù)期強(qiáng)化，“缺電”保供與新能源消納仍為投資主題-230730
| 上傳日期： |
2023/7/30 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張津銘 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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本周行情回顧：本周（7.24-7.28）上證指數(shù)報3275.93點，上漲3.42%，滬深300指數(shù)報收3992.74點，上漲4.47%。中信電力及公用事業(yè)指數(shù)報收2659.39點，上漲0.08%，跑輸滬深300指數(shù)4.39pcts，位列30個中信一級板塊漲跌幅榜第24位。
本周行業(yè)觀點：中電聯(lián)發(fā)布《2023年上半年全國電力供需形勢分析預(yù)測報告》；國新辦舉行迎峰度夏能源電力安全保供國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會。
上半年火電發(fā)電高增，風(fēng)光裝機(jī)亮眼，預(yù)計下半年用電量持續(xù)高增。根據(jù)中電聯(lián)預(yù)計，2023年全年全社會用電量9.15萬億千瓦時，同比增長6%左右，其中下半年全社會用電量同比增長6%～7%。
今夏用電負(fù)荷創(chuàng)新高，“缺電”壓力仍在，保供仍賴火電“壓艙”。入夏以來全國最高用電負(fù)荷兩創(chuàng)歷史新高，最高達(dá)到13.39億千瓦，較去年峰值高出4950萬千瓦，全國日調(diào)度發(fā)電量三創(chuàng)歷史新高，最高達(dá)到301.71億千瓦時，較去年峰值高出15.11億千瓦時。華北、華東、南方、西北四個區(qū)域電網(wǎng)以及浙江、福建、廣東等14個省級電網(wǎng)最高用電負(fù)荷創(chuàng)歷史新高累計達(dá)50多次。電力負(fù)荷缺口壓力仍在持續(xù)。水電由于降水偏少和蓄水不足等原因，5/6月發(fā)電量都同比下降超三成，出力不足，而煤電上半年發(fā)電量占全口徑總發(fā)電量比重為58.5%，仍是當(dāng)前我國電力供應(yīng)的最主要電源，有效彌補(bǔ)了水電出力不足，充分發(fā)揮“壓艙石”兜底保供作用。
強(qiáng)調(diào)煤電發(fā)展保障，容量電價預(yù)期加速出臺。報告中明確提出開展煤電基準(zhǔn)價評估，研究建立煤電“基準(zhǔn)價”調(diào)整制度與燃煤上網(wǎng)電價浮動機(jī)制，加快制定出臺煤電“兩部制”電價，強(qiáng)調(diào)對煤電的成本疏導(dǎo)，同時再度強(qiáng)化煤電“兩部制”電價，結(jié)合此前中央層面電改政策紛紛出臺，預(yù)期容量電價呼之欲出，作為電改重點抓手將加快出臺節(jié)奏。此外，也再次強(qiáng)調(diào)保持進(jìn)口煤政策穩(wěn)定，完善長協(xié)煤，釋放先進(jìn)產(chǎn)能等，保障煤電企業(yè)盈利進(jìn)一步修復(fù)。
新能源消納仍是主要矛盾，發(fā)輸配用多管齊下。發(fā)電側(cè)主要有完善綠電交易，兌現(xiàn)綠電環(huán)境價值引導(dǎo)合理消納；完善輔助服務(wù)市場建設(shè)，兌現(xiàn)調(diào)峰電源的調(diào)峰價值。輸配電環(huán)節(jié)，疊加輸配電電價機(jī)制改革，關(guān)注特高壓輸電與配電網(wǎng)擴(kuò)容提速。用電環(huán)節(jié)，關(guān)注分布式電源、虛擬電廠等需求側(cè)、負(fù)荷側(cè)調(diào)節(jié)方式。
投資建議：迎峰度夏期間用電負(fù)荷頻創(chuàng)新高，“缺電”壓力持續(xù)火電保供壓艙石作用凸顯，煤電“兩部制”電價預(yù)期再度強(qiáng)化。同時，解決新能源消納仍為重要主題，“發(fā)輸配用”各個環(huán)節(jié)多管齊下，關(guān)注綠電交易與輔助服務(wù)市場機(jī)制、輸配電以及需求側(cè)響應(yīng)投資機(jī)會。此外，關(guān)注臺風(fēng)來襲天氣擾動帶來的水電、風(fēng)電邊際改善。持續(xù)推薦火電板塊，推薦掌握靈活性改造核心技術(shù)的青達(dá)環(huán)保、華光環(huán)能，建議關(guān)注火電運(yùn)營商：皖能電力、申能股份、浙能電力、粵電力A、寶新能源、華能國際。龍頭綠電運(yùn)營商：三峽能源、龍源電力；具有資源優(yōu)勢和來水邊際改善的水電龍頭：川投能源、國投電力和長江電力；核電龍頭：中國核電。
風(fēng)險提示：原料價格超預(yù)期上漲；項目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期；電力輔助服務(wù)市場、綠證交易等政策不及預(yù)期。
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