>> 浙商證券-交通運(yùn)輸行業(yè)周報(bào)(7月第5周)：美四大航23Q2收入均創(chuàng)歷史新高，繼續(xù)看好航空大周期-230729
| 上傳日期： |
2023/7/31 |
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| 1393KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
李丹 |
| 行業(yè)名稱： |
交通運(yùn)輸 |
| 下載權(quán)限： |
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投資要點(diǎn)
本周交通運(yùn)輸行業(yè)行情回顧
1）在30個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中，本周（7月24日-7月28日），交通運(yùn)輸行業(yè)累計(jì)漲幅+3.14%，位列第14位；滬深300指數(shù)漲幅為+2.32%。
2）在285個(gè)中信三級(jí)行業(yè)中，本周（7月24日-7月28日）航空、物流綜合、機(jī)場、航運(yùn)累計(jì)漲幅分別為+4.12%、+3.65%、+3.35%、+1.45%，分別位列第52、59、66、135位。
3）境外市場：7月28日，香港恒生指數(shù)收19916.56點(diǎn)，本周漲跌幅為+4.41%，道瓊斯工業(yè)指數(shù)收35459.29點(diǎn)，本周漲跌幅為+0.66%。
4）油價(jià)及匯率情況：截至7月28日，ICE布油收盤報(bào)價(jià)84.29元，美元兌離岸人民幣收盤報(bào)價(jià)7.1534，7月22日至7月28日，ICE布油漲跌幅為+4.20%，美元兌離岸人民幣漲跌幅為-0.50%。
行業(yè)重點(diǎn)事件
美國四大航司發(fā)布23Q2業(yè)績，運(yùn)力基本恢復(fù)至疫前同期水平，收入均創(chuàng)歷史新高。達(dá)美航空/美國航空/美聯(lián)航/西南航空23Q2運(yùn)力供給較19Q2分別-3.8%、-3.7、+0.4%、+6.5%；營業(yè)收入較19Q2分別+24.3%、+17.5%、+24.3%、19.1%；座英里收益較19Q2分別+20.8%、+22.4%、+23.5%、+9.7%；單位非油成本較19Q2分別+35.4%、8.0%、29.9%、19.4%；營業(yè)利潤率分別為16.0%、15.4%、10.7%、11.3%；凈利潤分別為18.27億美元、13.38億美元、10.75億美元、6.83億美元，較19Q2凈利潤分別+26.6%、+102.1%、+2.2%、-7.8%。
航空&機(jī)場
行業(yè)：7月22日-7月28日，我國國內(nèi)、國際航線客運(yùn)航班日均執(zhí)行量15424班次，環(huán)比+2%，同比2022年+55%，同比2019年+0%。
航司：本周國航、南航、東航、春秋、吉祥、華夏合計(jì)執(zhí)飛航班量分別為11475、17640、16824、3407、2857、1703班次，環(huán)比上周分別+1.2%、+5.6%、+2.5%、+0.5%、+0.4%、-12.4%。
利用率：本周全民航機(jī)隊(duì)利用率約為8.2小時(shí)/天，環(huán)比上周+0.16小時(shí)，其中寬體機(jī)利用率為8.6小時(shí)/天，環(huán)比+0.1小時(shí)/天；窄體機(jī)為8.4小時(shí)/天，環(huán)比+0.2小時(shí)/天；支線飛機(jī)為4.4小時(shí)/天，環(huán)比-0.2小時(shí)/天。
7月22日-7月28日，根據(jù)航班管家數(shù)據(jù)，國航、南航、東航、春秋、吉祥、華夏日均利率用分別為7.4、8.7、7.7、9.0、9.4、5.4小時(shí)/天，環(huán)比上周分別+0.2、+0.4、+0.2、+0.0、+0.0、-0.6小時(shí)/天。
機(jī)場：7月22日-7月28日，上海浦東、上海虹橋、首都機(jī)場、大興機(jī)場、白云機(jī)場、深圳機(jī)場日均進(jìn)出港航班量分別為1217、725、1051、916、1311、1019架次，環(huán)比上周分別+2%、+3%、+3%、+8%、+8%、+6%。
香港機(jī)場數(shù)據(jù)：7月22日-7月28日，香港機(jī)場航班量合計(jì)3980班次，環(huán)比上周+1.0%；客流量共計(jì)72.5萬人次，環(huán)比上周+2.8%。
海外主要機(jī)場：7月22日-7月28日，紐約肯尼迪機(jī)場、倫敦希思羅機(jī)場、新加坡樟宜機(jī)場、日本成田機(jī)場、韓國仁川機(jī)場、泰國曼谷廊曼機(jī)場日均進(jìn)出港航班量分別恢復(fù)至2019年同期的94%、94%、87%、78%、86%、71%。
航運(yùn)
集運(yùn)市場：1）外貿(mào)市場：7月28日，中國出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)CCFI為863.37，環(huán)比-0.3%；上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)SCFI為1029.23點(diǎn)，環(huán)比+6.5%。2）內(nèi)貿(mào)市場：7月15日至7月21日，中國內(nèi)貿(mào)集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)PDCI為1013點(diǎn)，較上周下降7點(diǎn)，環(huán)比-0.69%，同比-34.77%。東北區(qū)域指數(shù)為794點(diǎn)，環(huán)比下降33點(diǎn)，降幅為3.99%；華北區(qū)域指數(shù)為804點(diǎn)，環(huán)比上漲28點(diǎn)，漲幅為3.61%；華南區(qū)域指數(shù)為1404點(diǎn)，環(huán)比下降26點(diǎn)，降幅為1.82%；華東區(qū)域指數(shù)為1358，環(huán)比下降37點(diǎn)，降幅為2.65%
干散貨市場：7月24日至7月28日，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）平均為1041，環(huán)比+2.6%。分船型來看，好望角型指數(shù)（BCI）平均為1642，環(huán)比+9.9%；巴拿馬型指數(shù)（BPI）平均為930，環(huán)比-6.9%；超級(jí)大靈便型指數(shù)（BSI）平均為742，環(huán)比-1.3%，小靈便型指數(shù)（BHSI）平均為398，環(huán)比1.3%。
油運(yùn)市場：7月21日至7月28日，原油運(yùn)輸指數(shù)（BDTI）平均為898，環(huán)比-6.3%；成品油運(yùn)輸指數(shù)（BCTI）平均為656，環(huán)比+12.3%。
投資建議
航空機(jī)場：暑期旅游旺季來臨，民航局預(yù)計(jì)暑期日均旅客量較19年同期+7%，預(yù)售票價(jià)較19年大幅上漲，看好航空大周期兌現(xiàn)。此外，6月全國國際航線航班量已恢復(fù)至19年的5成左右，日韓東南亞航線有望陸續(xù)加班，看好國際客流恢復(fù)?；陬A(yù)期彈性空間、業(yè)績兌現(xiàn)確定度，推薦南方航空/吉祥航空/春秋航空/白云機(jī)場/中國國航/中國東航。
內(nèi)貿(mào)集運(yùn)：推薦中谷物流：內(nèi)貿(mào)集裝箱運(yùn)輸行業(yè)龍頭，散改集&多式聯(lián)運(yùn)打開賽道成長空間，內(nèi)貿(mào)競爭格局優(yōu)化及運(yùn)力供給短缺為運(yùn)價(jià)提供支撐，隨著大船訂單交付，公司市場份額有望提升，新船進(jìn)一步提升公司成本競爭力。
油運(yùn)：上半年運(yùn)價(jià)淡季不淡充分印證，當(dāng)前油運(yùn)已處高景氣階段，行業(yè)供給確定性放緩，隨著煉廠集中檢修完成、傳統(tǒng)旺季即將到來，我們繼續(xù)看好下半年運(yùn)價(jià)持續(xù)上行，推薦中遠(yuǎn)海能、招商南油、招商輪船。
風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)需求不及預(yù)期，油價(jià)、匯率大幅波動(dòng)等。
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