>> 東證期貨-鋰周度報告：風險偏好回暖驅動期貨盤面反彈，現(xiàn)貨價格緩慢下行-230730
| 上傳日期： |
2023/7/31 |
大小： |
4116KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳祎萱 |
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★風險偏好回暖驅動期貨盤面反彈，現(xiàn)貨價格緩慢下行
上周鋰鹽期現(xiàn)走勢分化，LC2401周內低位反彈6%至22.8萬元/噸，SMM電池級碳酸鋰（99.5%）現(xiàn)貨均價環(huán)比-3.3%至27.9萬元/噸，工業(yè)級碳酸鋰（99.2%）現(xiàn)貨均價環(huán)比-3.3%至26.4萬元/噸，溧陽中聯(lián)金碳酸鋰2308合約收盤價環(huán)比微增0.6%至25.8萬元/噸。電工價差環(huán)比收窄0.05萬元至1.5萬元/噸。周內氫氧化鋰價格環(huán)比下行，SMM粗顆粒及微粉型氫氧化鋰均價環(huán)比分別-3.2%、-3.4%至26.1、27.3萬元/噸。
經歷了上市初期的快速下跌后，LC2401合約已快速回落至合理估值，考慮到下方的成本支撐，其進一步向下空間已較為有限，而政治局會議召開后，市場風險偏好回暖則帶動盤面快速反彈。當前基本面尚未出現(xiàn)明顯好轉跡象，同時距離下方成本支撐仍有一段距離，我們傾向于認為當前基本面只能支持LC2401在20萬元/噸上方企穩(wěn)、但暫不足以支持價格大幅反彈。考慮到本輪反彈主因市場風險偏好回暖所致而暫乏基本面支撐，我們認為這一反彈的可持續(xù)性及上方空間都不宜過度高估。
單邊角度，當前點位不論是做多還是做空都缺乏安全邊際，建議等待更合適的機會入場，在20萬元/噸附近輕倉布局多單或有較好的性價比。套利方面，上市一周以來，GFEX各合約如預期般走出了Back結構，但考慮到非主力合約的流動性較差，正套策略實際容量有限，后續(xù)依舊建議關注買近拋遠的跨期正套機會。此外，GFEX碳酸鋰上市以來，遠低于現(xiàn)貨的期貨盤面明顯使現(xiàn)貨市場情緒承壓，下游采購趨于謹慎、現(xiàn)貨價格緩慢下行，考慮到期貨對遠端過剩定價較為迅速、而現(xiàn)貨市場的情緒傳導仍需要一定時間周期，鋰鹽現(xiàn)貨價格后續(xù)料將維持弱勢，建議下游維持剛需采買、待市場情緒企穩(wěn)后開啟旺季備貨。
★風險提示
下游消費不及預期，新增產能建設進度與企業(yè)預期有所出入
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