>> 安信證券-建筑行業(yè)周報(bào)：建筑和地產(chǎn)迎來(lái)重磅利好，看好順周期板塊表現(xiàn)，央企+帶路行情預(yù)計(jì)再啟動(dòng)-230731
| 上傳日期： |
2023/7/31 |
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來(lái)源： |
安信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
蘇多永,董文靜 |
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建筑行業(yè)一周行情：
一周行業(yè)漲跌幅。本周（07.24-07.28）建筑裝飾行業(yè)（SW）上漲3.90%，強(qiáng)于深證成指（2.68%）、上證綜指（3.42%）本周表現(xiàn)，弱與滬深300（4.47%）本周表現(xiàn)，周漲幅在SW 31個(gè)一級(jí)行業(yè)中位居第10位，行業(yè)排名比上周（第16位）上升6位。分子板塊看，房屋建設(shè)（7.80%），國(guó)際工程（5.08%），鋼結(jié)構(gòu)（4.86%）漲幅較大，園林工程（0.47%）板塊表現(xiàn)最弱。
一周個(gè)股表現(xiàn)。本周中信建筑行業(yè)中共有119家公司錄得上漲，數(shù)量占比81.51%；本周個(gè)股漲跌幅優(yōu)于行業(yè)指數(shù)漲幅（3.90%）的公司數(shù)量67家，占比45.89%，本周建筑行業(yè)錄得上漲公司家數(shù)較上周有所上升，本周表現(xiàn)超過(guò)行業(yè)漲幅的公司家數(shù)與上周相比有所下降。行業(yè)漲幅前5為山水比德（86.80%）、霍普股份（33.78%）、柯利達(dá)（27.56%）、測(cè)繪股份（16.31%）、美麗生態(tài)（15.79%）；本周行業(yè)跌幅前5為蘇文電能（-11.29%）、廣田集團(tuán)（-8.44%）、羅曼股份（ -8.38% ）、杭州園林（ -8.14% ）、東湖高新（ -6.82%）。
行業(yè)估值。從行業(yè)整體市盈率來(lái)看，截至07月28日建筑裝飾行業(yè)（SW）市盈率（TTM）為10.04倍，行業(yè)市凈率（MRQ）為0.92倍，行業(yè)市盈率與上周比有所上升，行業(yè)市凈率與上周比有所下降。與SW一級(jí)行業(yè)橫向比較，建筑行業(yè)PE估值位居各一級(jí)行業(yè)倒數(shù)第3位，高于煤炭、銀行。PB估值位居各一級(jí)行業(yè)倒數(shù)第3位，高于房地產(chǎn)、銀行。當(dāng)前行業(yè)市盈率（TTM）最低前5為山東路橋（4.24）、中國(guó)建筑（4.78）、陜西建工（5.18）、中國(guó)鐵建（5.21）、中國(guó)中鐵（5.99）；市凈率（MRQ）最低前5為中國(guó)鐵建（0.60）、龍?jiān)ㄔO(shè)（0.60）、中國(guó)建筑（0.65）、隧道股份（0.70）、中國(guó)交建（0.74）。
行業(yè)動(dòng)態(tài)分析：
本周政治局會(huì)議主基調(diào)利好順周期，在基建領(lǐng)域強(qiáng)調(diào)要更好發(fā)揮政府投資帶動(dòng)作用，加快地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行和使用，基建投資有望維持穩(wěn)健增長(zhǎng)，建筑央企為行業(yè)主力，優(yōu)先受益基建穩(wěn)增長(zhǎng)和中特估建設(shè)。同時(shí)，政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)精心辦好第三屆“一帶一路”國(guó)際合作高峰論壇，8月份或迎來(lái)一帶一路板塊行情再啟動(dòng)，建議關(guān)注布局海外業(yè)務(wù)的建筑央企和國(guó)際工程企業(yè)。此外，政治局會(huì)議還提出應(yīng)適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策，住建部也提出要進(jìn)一步落實(shí)好降低購(gòu)買(mǎi)首套住房首付比例和貸款利率、改善性住房換購(gòu)稅費(fèi)減免、個(gè)人住房貸款“認(rèn)房不用認(rèn)貸”等政策措施，政策放松存在空間，助力地產(chǎn)鏈相關(guān)標(biāo)的估值修復(fù)。
本周7月24日召開(kāi)政治局會(huì)議，主基調(diào)利好順周期，提出要精準(zhǔn)有力實(shí)施宏觀調(diào)控，加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)和政策儲(chǔ)備，要繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，延續(xù)、優(yōu)化、完善并落實(shí)好減稅降費(fèi)政策，發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具作用，大力支持科技創(chuàng)新、實(shí)體經(jīng)濟(jì)和中小微企業(yè)發(fā)展；在基建領(lǐng)域強(qiáng)調(diào)要更好發(fā)揮政府投資帶動(dòng)作用，加快地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行和使用，2023年1-6月狹義基建、廣義基建投資完成額累計(jì)同比分別為7.20%、10.10%，預(yù)計(jì)全年基建投資有望維持穩(wěn)健增長(zhǎng)。此外，住建部也提出穩(wěn)住建筑業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)兩根支柱，對(duì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回升向好具有重要作用，要以工業(yè)化、數(shù)字化、綠色化為方向，大力推動(dòng)建筑業(yè)持續(xù)健康發(fā)展，充分發(fā)揮建筑業(yè)“促投資、穩(wěn)增長(zhǎng)、保就業(yè)”的積極作用。
在地產(chǎn)方面，近期地產(chǎn)政策端利好頻頻發(fā)布，7月24日，中央政治局會(huì)議提出我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生重大變化，應(yīng)適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策，因城施策用好政策工具箱，更好滿足居民剛性和改善性住房需求；7月27日，住建部在企業(yè)座談會(huì)上提出要進(jìn)一步落實(shí)好降低購(gòu)買(mǎi)首套住房首付比例和貸款利率、改善性住房換購(gòu)稅費(fèi)減免、個(gè)人住房貸款“認(rèn)房不用認(rèn)貸”等政策措施。此外，北京、深圳、廣州住建部均表示要大力支持和更好滿足居民剛性和改善性住房需求。此前部分城市已對(duì)地產(chǎn)首付和利率進(jìn)行優(yōu)化放松，但多數(shù)強(qiáng)二線和一線城市首付比例和利率仍未調(diào)整，政策放松存在空間，具體發(fā)布實(shí)施值得期待，全面助力地產(chǎn)鏈相關(guān)標(biāo)的估值修復(fù)。
此外，政治局會(huì)議還提出加大保障性住房建設(shè)和供給，積極推動(dòng)城中村改造和“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，盤(pán)活改造各類閑置資產(chǎn)，對(duì)此前的超大特大城市城中村改造意見(jiàn)進(jìn)行強(qiáng)化，在房地產(chǎn)市場(chǎng)供需雙弱背景下，城中村改造既能創(chuàng)造有效供應(yīng)，也能滿足有效需求，或?qū)?dòng)地產(chǎn)銷售增長(zhǎng)。根據(jù)2020年全國(guó)人口普查，我國(guó)目前超大特大城市合計(jì)21個(gè)，城中村未被城市公共服務(wù)所覆蓋，是城鎮(zhèn)化不徹底或二元分割的產(chǎn)物，用地性質(zhì)主要為集體土地，存在用地不規(guī)范、土地利用效率低等問(wèn)題。本輪改造限定于超大特大城市、不會(huì)大拆大建，并要求“成熟一個(gè)推進(jìn)一個(gè)，實(shí)施一項(xiàng)做成一項(xiàng)”，城中村改造周期相對(duì)較長(zhǎng)，有望為城市更新承包項(xiàng)目和建材領(lǐng)域創(chuàng)造一定需求，同時(shí)有望驅(qū)動(dòng)地產(chǎn)鏈估值修復(fù)，建議關(guān)注一二線城市規(guī)劃設(shè)計(jì)、建筑央國(guó)企和地產(chǎn)鏈建材投資機(jī)會(huì)。
在國(guó)企改革方面，在國(guó)企改革方面，中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議，會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要持續(xù)深化改革開(kāi)放，堅(jiān)持“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”，切實(shí)提高
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