>> 廣發(fā)證券-銀行行業(yè)：二季度銀行信貸投向哪了？-230730
| 上傳日期： |
2023/7/31 |
大?。?/td>
| 1329KB |
| 格式： |
pdf 共39頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
倪軍,王先爽,伍嘉慧 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
核心觀點(diǎn)：
本期：2023/7/24~7/30，上期2023/7/17~7/23，下同。
2023年7月28日，央行發(fā)布2023年二季度金融機(jī)構(gòu)貸款投向統(tǒng)計報告。報告顯示，截至2023年Q2末，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項貸款余額230.58萬億元，同比增長11.3%；上半年人民幣貸款增加15.73萬億元，同比多增2.06萬億元。具體來看，主要有以下幾個關(guān)注點(diǎn)：（1）Q2房地產(chǎn)開發(fā)貸和住房按揭貸款單季度凈增為負(fù)，顯示房地產(chǎn)市場仍待回暖，按揭貸款少增主要由于4月份提前還款壓力較大，但5月開始有所緩解，6月居民中長期消費(fèi)貸增量已回升至1632億元。同時，近期政治局會議未提“房住不炒”，并提出要“適時調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策”，有助于房地產(chǎn)行業(yè)軟著陸。往后看，隨著房地產(chǎn)風(fēng)險進(jìn)一步緩釋，市場持續(xù)回暖，個人住房貸款需求有望筑底回升。（2）基建貸款增速環(huán)比上行。展望下半年，由于今年信貸投放節(jié)奏較為前置，上半年信貸額度有所透支，預(yù)計下半年基建貸款增速可能將有所趨緩，絕對增量依舊有望維持高位。（3）重點(diǎn)領(lǐng)域支持力度不減，普惠小微上半年增量創(chuàng)新高。（4）住戶非房消費(fèi)貸高增，經(jīng)營貸保持較快增速，真小微需求可能在回升。綜合來看，上半年基建、綠色信貸、普惠金融等領(lǐng)域繼續(xù)保持高增。房地產(chǎn)領(lǐng)域，房開貸投放略有回升，但個人住房貸款受提前還款和市場疲弱等因素影響，依舊為同比負(fù)增長，但6月居民中長期消費(fèi)貸增量已回正，同時政策層面也在持續(xù)釋放積極信號，后續(xù)隨著房地產(chǎn)政策適時調(diào)整優(yōu)化，個人住房貸款需求有望筑底回升。同時住戶部門非房消費(fèi)貸增速穩(wěn)步提升，經(jīng)營貸保持高增，顯示消費(fèi)有所回暖，實體流動性循環(huán)改善，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)，下半年財政政策仍有發(fā)力空間，隨著財政重回擴(kuò)張，后續(xù)企業(yè)利潤和市場預(yù)期有望明顯改善。
本期數(shù)據(jù)：（數(shù)據(jù)來源wind）本期央行逆回購凈投放2,290億元，期末逆回購余額上升至3,410億元。資金利率方面，由于央行臨近月末加大了流動性投放，且7月銀行短期存單發(fā)行規(guī)模不低，資金面相對寬松，本期DR007先上后下，全周小幅上行0.36bp，基本實現(xiàn)平穩(wěn)跨月。本期存單發(fā)行5,707億元，期限方面，3M以下存單規(guī)模占比37%（上期28%）；9M以上存單占比54%（上期60%，見表5），存單加權(quán)平均發(fā)行期限上行至0.63年（上期0.69年）。票據(jù)利率明顯下行，政治局會議后，監(jiān)管可能對信貸增長有了更高要求。長債利率回升，10年期國債收益率震蕩上行至2.65%，與1年期MLF利率持平，未來隨著財政政策發(fā)力，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，預(yù)期改善，長端利率有望繼續(xù)回升。
下期關(guān)注：跨月資金面波動及7月PMI。
風(fēng)險提示：（1）經(jīng)濟(jì)增長超預(yù)期下滑；（2）疫情反復(fù)對經(jīng)濟(jì)擾動超預(yù)期；（3）國際經(jīng)濟(jì)及金融風(fēng)險超預(yù)期；（4）政策調(diào)控力度超預(yù)期。
|
|
