>> 中銀證券-氫能行業(yè)動態(tài)點評：德國發(fā)布2023版《國家氫能戰(zhàn)略》，國產(chǎn)氫能裝備企業(yè)有望迎來發(fā)展機遇-230731
| 上傳日期： |
2023/7/31 |
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| 380KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
武佳雄 |
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德國發(fā)布2023版《國家氫能戰(zhàn)略》，大幅提升2030年本土氫能需求量與電解槽產(chǎn)能規(guī)劃，并提出建設(shè)超過1800公里的氫氣輸送網(wǎng)絡(luò)。全球氫能產(chǎn)業(yè)周期開啟，具備成本優(yōu)勢的電解槽生產(chǎn)企業(yè)與氫儲運、加注裝置企業(yè)有望受益；維持行業(yè)強于大市評級。
支撐評級的要點
德國發(fā)布2023版《國家氫能戰(zhàn)略》，預(yù)計2030年本土氫能需求量大幅提升：2023年7月26日，德國聯(lián)合政府通過2023版《國家氫能戰(zhàn)略》。德國政府預(yù)計到2030年，德國本土氫能需求將達到95-130TWh，較2020版《國家氫能戰(zhàn)略》中提到的90-110TWh提升5-15TWh。目前德國氫能需求約55TWh，預(yù)計至2030年將新增40-55TWh氫能需求。根據(jù)我們測算，若德國全部采取電解水制氫，假設(shè)電解水制氫年利用小時數(shù)為2000小時，則1TWh氫能需求約對應(yīng)500MW電解槽年制氫量，約對應(yīng)1.92萬噸氫氣需求量。根據(jù)德國2023版《國家氫能戰(zhàn)略》，我們預(yù)計到2030年德國本土氫氣的需求量將達到183-250萬噸，2023-2030年預(yù)計新增77-106萬噸氫氣需求。若德國全部采取電解水制氫，則2023-2030年新增電解槽需求20-27.5GW，對應(yīng)新增電解槽（1000標方/h）需求4000-5500臺。
德國計劃2030年本土電解水制氫產(chǎn)能翻倍：在2020版《國家氫能戰(zhàn)略》中，德國規(guī)劃到2030年電解水制氫的目標產(chǎn)能為5GW。根據(jù)2023版《國家氫能戰(zhàn)略》，德國計劃提升2030年電解水制氫的目標產(chǎn)能至10GW。根據(jù)我們測算，10GW電解槽產(chǎn)能約對應(yīng)2000臺電解槽裝機。此外，德國將以直接推廣或與陸上/海上風電結(jié)合的方式推廣電解槽裝機。
德國計劃2028年前建立超過1,800公里的高效的氫能基礎(chǔ)設(shè)施：德國2023版《國家氫能戰(zhàn)略》計劃在2027/2028年前，在德國國內(nèi)建立一個由新建和改造管道組成的超過1,800公里氫氣網(wǎng)絡(luò)；通過新建1,500公里氫氣管道并改造3,000公里天然氣管道，歐洲各地將新增約4,500公里的氫氣主干網(wǎng)絡(luò)。德國預(yù)計所有氫氣進口、發(fā)電、存儲網(wǎng)點都將通過管網(wǎng)相連。通過完善基礎(chǔ)設(shè)施，德國計劃在2030年前打通氫能生產(chǎn)、儲運、進口和消費的各個環(huán)節(jié)。
德國將推動氫能在多領(lǐng)域的綜合應(yīng)用，計劃在2030年前成為氫能技術(shù)領(lǐng)先國家：德國計劃將氫能用于工業(yè)、交通、電力、供熱4大領(lǐng)域，2030年前將氫能主要應(yīng)用于工業(yè)、交通及發(fā)電領(lǐng)域。工業(yè)方面，氫將用于高溫熱泵等工業(yè)高溫領(lǐng)域，并作為工業(yè)脫碳的重要抓手；交通方面，到2030年，氫能及其衍生產(chǎn)品將重點應(yīng)用于重型貨車上，并逐步應(yīng)用于航空和海運領(lǐng)域；電力方面，德國將通過將現(xiàn)有天然氣電廠改造為以氣候中和氣體為燃料的“適用氫”燃氣電廠，并將電解槽作為靈活電力或彈性負荷服務(wù)于電力系統(tǒng)，增加電力系統(tǒng)穩(wěn)定性。德國計劃通過掌握從氫能生產(chǎn)技術(shù)到各種氫能應(yīng)用技術(shù)的方式，在2030年前成為氫能技術(shù)領(lǐng)先國家。
德國氫氣需求大部分依賴進口，國產(chǎn)氫能裝備企業(yè)有望迎來機遇：德國本土制氫能力有限，預(yù)計在2030年95-130TWh的氫氣供應(yīng)中，約50%-70%的供給將通過氫和氫衍生物的形式從國外進口，即約91-175萬噸氫氣將來自進口。德國政府正在制訂相關(guān)進口戰(zhàn)略，進口戰(zhàn)略的重點是歐洲與非歐洲地區(qū)的合作和進口。我們認為，在歐盟逐步啟動碳關(guān)稅法案的背景下，德國大幅提升對氫氣的進口需求，有望推動國內(nèi)企業(yè)投資建造綠氫制備產(chǎn)能，氫能裝備需求有望快速增長，國內(nèi)氫能裝備企業(yè)有望迎來發(fā)展機遇，具備成本優(yōu)勢的電解槽生產(chǎn)企業(yè)與氫儲運、加注裝置企業(yè)有望受益。
投資建議
德國發(fā)布更新版《國家氫能戰(zhàn)略》，大幅提升2030年本土氫能需求量與電解槽產(chǎn)能規(guī)劃，全球氫能產(chǎn)業(yè)周期開啟，具備成本優(yōu)勢的電解槽生產(chǎn)企業(yè)與氫儲運、加注裝置企業(yè)有望受益。推薦隆基綠能、陽光電源、雙良節(jié)能、蘭石重裝、華光環(huán)能、華電重工，建議關(guān)注石化機械、厚普股份、開山股份、億利潔能。（為機械組覆蓋）
評級面臨的主要風險
氫能政策風險，設(shè)備價格競爭超預(yù)期，下游需求不達預(yù)期，國際貿(mào)易摩擦風險，氫能技術(shù)迭代風險
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