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核心觀點(diǎn)
　　1、本周傳媒板塊繼續(xù)調(diào)整，指數(shù)整體回到3月底大漲前的低位。其中游戲調(diào)整最充分，核心標(biāo)的23年估值跌近15x，估值層面重回性價(jià)比。
　　2、游戲&影視基本面不斷改善
　　1）游戲：5-6月國(guó)內(nèi)手游市場(chǎng)同比+26%，7月版號(hào)順利下發(fā)，此外ChinaJoy時(shí)隔2年回歸線下，新游戲/VR/AI均有展出。VR市場(chǎng)9月Meta Quest 3/年初蘋果Vision Pro發(fā)售；
　　 2）電影：今年暑期檔綜合票房已超過(guò)120億，看好口碑/票房持續(xù)發(fā)酵。
　　3、看好順周期標(biāo)的
　　1）線下媒體：分眾傳媒7月起刊例價(jià)提升10%，消費(fèi)/汽車等投放逐步恢復(fù)，電影市場(chǎng)帶動(dòng)影院廣告恢復(fù)；兆訊傳媒暑期出行進(jìn)一步恢復(fù)+大屏繼續(xù)拓展，成都大屏單屏盈利強(qiáng)，預(yù)計(jì)24年利潤(rùn)彈性大。
　　2）潮玩：泡泡瑪特1H預(yù)恢復(fù)較好（調(diào)后凈利潤(rùn)近5億），下半年旺季+海外門店拓展（約30家），全年有望10-11億調(diào)后利潤(rùn)。
　　此外，關(guān)注鋒尚文化、大豐實(shí)業(yè)、風(fēng)語(yǔ)筑等線下文旅逐步恢復(fù)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　版權(quán)保護(hù)力度不及預(yù)期，知識(shí)產(chǎn)權(quán)未劃分明確的風(fēng)險(xiǎn)，IP影響力下降風(fēng)險(xiǎn)，與IP或明星合作中斷的風(fēng)險(xiǎn)，大眾審美取向發(fā)生轉(zhuǎn)變的風(fēng)險(xiǎn)，競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)，用戶付費(fèi)意愿低的風(fēng)險(xiǎn)，消費(fèi)習(xí)慣難以改變的風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)聯(lián)公司公司治理風(fēng)險(xiǎn)，內(nèi)容上線表現(xiàn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，生成式AI技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品研發(fā)難度大的風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品上線延期的風(fēng)險(xiǎn)，營(yíng)銷買量成本上升風(fēng)險(xiǎn)，人才流失的風(fēng)險(xiǎn)，人力成本上升的風(fēng)險(xiǎn)，政策監(jiān)管的風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)化能力不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。