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公司發(fā)布2023年半年報(bào)，上半年?duì)I收38.06億元（+15.16%）、歸母凈利0.21億元（+93.06%）、扣非凈利0.20億元（+106.72%）。金融數(shù)字化轉(zhuǎn)型與金融信創(chuàng)機(jī)遇皆在，公司積累深厚，有望保持金融科技主業(yè)快速增長(zhǎng)。同時(shí)公司作為云南省信息產(chǎn)業(yè)龍頭，有望在數(shù)字經(jīng)濟(jì)建設(shè)中承擔(dān)重要角色。維持買入評(píng)級(jí)。
　　支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)
　　Q2業(yè)績(jī)高增，費(fèi)用管控良好。Q2實(shí)現(xiàn)營(yíng)收19.46億元（+10.27%）、歸母凈利0.33億元（+19.50%）、扣非凈利0.33億元（+20.18%），Q2帶動(dòng)上半年利潤(rùn)高增。上半年銷售/管理/研發(fā)費(fèi)用率分別為3.19%/2.49%/5.12%，同比分別+0.14/-0.09/-0.13pct基本持平，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比下降45.07%，主要為公司降低融資成本，提高現(xiàn)金管理收益所致，費(fèi)用整體管控良好。
　　金融科技業(yè)務(wù)有望保持快速增長(zhǎng)。2022年1月央行印發(fā)《金融科技發(fā)展規(guī)劃(2022-2025年)》，同月銀保監(jiān)會(huì)頒布《關(guān)于銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的指導(dǎo)意見(jiàn)》，對(duì)金融數(shù)字化轉(zhuǎn)型均提出明確要求，行業(yè)景氣度保持。公司深耕金融科技業(yè)務(wù)多年，持續(xù)加深與六大國(guó)有商業(yè)銀行和十二家股份制銀行合作，先后中標(biāo)郵儲(chǔ)、中行、工行、建行、光大等銀行多個(gè)項(xiàng)目，同時(shí)積極拓展城商行、農(nóng)信及非銀市場(chǎng)，行業(yè)積累深厚，擁有完備的產(chǎn)品與解決方案。公司還與華為、浪潮、海光、人大金倉(cāng)、達(dá)夢(mèng)、麒麟、統(tǒng)信等70余家伙伴建立生態(tài)合作與多項(xiàng)認(rèn)證適配，緊抓金融信創(chuàng)機(jī)遇。在金融數(shù)字化轉(zhuǎn)型與信創(chuàng)推進(jìn)之下，公司的金融科技主業(yè)有望保持快速增長(zhǎng)。
　　緊抓數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展浪潮。23年2月，國(guó)務(wù)院印發(fā)了《數(shù)字中國(guó)建設(shè)整體布局規(guī)劃》，提出要做強(qiáng)做優(yōu)做大數(shù)字經(jīng)濟(jì)，22年5月，云南省人民政府印發(fā)《“十四五”數(shù)字云南規(guī)劃》，提出云南省數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)建設(shè)目標(biāo)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)將成為我國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要引擎。公司在黨建、政務(wù)、司法、教育、醫(yī)療、煙草、軍工等行業(yè)均有數(shù)字化業(yè)務(wù)布局，自研推出“南天數(shù)字人民幣流通服務(wù)平臺(tái)”已成功在銀行通道層接入、在智慧黨建、智慧食堂、農(nóng)業(yè)產(chǎn)融等場(chǎng)景落地。云南省作為面向南亞和東南亞的橋頭堡，在國(guó)家一帶一路戰(zhàn)略中占據(jù)重要地位，公司作為云南省的信息產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)，同時(shí)為國(guó)有控股企業(yè)，勢(shì)必將在云南省數(shù)字經(jīng)濟(jì)建設(shè)浪潮中承擔(dān)關(guān)鍵作用。
　　估值
　　維持2023~2025年歸母凈利潤(rùn)為1.93/2.45/3.01億元的預(yù)測(cè)，對(duì)應(yīng)EPS為0.49/0.62/0.76元，對(duì)應(yīng)PE分別36/29/23倍。維持買入評(píng)級(jí)。
　　評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
　　宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加?。粯I(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。