>> 廣發(fā)證券-電力設備行業(yè)：大眾入股小鵬合作空間廣闊，電改進度明確-230731
| 上傳日期： |
2023/7/31 |
大小： |
966KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳子坤,紀成煒,曹瑞元 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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核心觀點：
新能源汽車：大眾入股小鵬樹立中歐合作范式，開啟廣闊合作空間。根據(jù)小鵬公司官網(wǎng)，7月26日大眾集團與小鵬簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議框架。大眾集團計劃向小鵬投資約7億美元，以15美元/ADS的價格收購后者約4.99%的股權(quán)。雙方將基于小鵬G9平臺開發(fā)兩款僅面向中國市場的B級純電動車型，計劃于2026年SOP。我們認為，大眾入股小鵬旨在建立長期深入的合作范式，合作領域有望從造車拓展整車平臺、供應鏈、下一代智能電動汽車技術等。技術方面小鵬引領智駕技術，采用技術服務費模式有望于2024年后貢獻營收。
光伏：硅片價格連續(xù)上行，備貨迎接需求旺季。23年7月29日，TCL中環(huán)更新硅片報價，與7月9日報價相比，N型130μm-182/210硅片價格上漲5.17%/4.95%；N型110μm -182/210硅片價格上漲5.02%/4.88%。根據(jù)索比咨詢、硅業(yè)分會數(shù)據(jù)，8月組件排產(chǎn)環(huán)比提升10%+，電池訂單繼續(xù)增加，N型電池供應仍偏緊，因而專業(yè)化電池廠基本維持滿產(chǎn)狀態(tài)；同時，隨著TOPCon產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，我們預計專業(yè)化電池廠將增加對N型硅片的采購需求，因而本輪N型硅片漲價幅度或?qū)⒏摺９┙o方面，根據(jù)硅業(yè)分會數(shù)據(jù)，硅片龍頭開工率基本滿產(chǎn)，一體化企業(yè)維持80%-100%，其余企業(yè)基本滿產(chǎn)。
風電：各地裝機規(guī)模持續(xù)擴張，帶動相關產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。近期，各省市積極響應“十四五”能源規(guī)劃目標。云南普洱市公告顯示，至2025年，全市新建裝機將達到370萬千瓦，其中光伏290萬千瓦、風電80萬千瓦。新能源大規(guī)模開發(fā)同時帶動儲能產(chǎn)業(yè)發(fā)展：（1）截至今年5月底，全國已投運新型儲能裝機規(guī)模超過1200萬千瓦，全國各地對新型儲能重視程度持續(xù)提高。目前超過十個省份正在開展新型儲能試點示范，相關產(chǎn)業(yè)鏈體系不斷完善。（2）玉門700MW“光熱儲能+光伏+風電“示范項目首臺風機完成吊裝。該項目總裝機容量700MW，采用光熱儲能、光伏、風電一體化開發(fā)，計劃12月底并網(wǎng)發(fā)電。
新型電力系統(tǒng)：電改進度逐漸明確，綠電交易、輔助服務、容量電價有望提速。7月以來，《關于深化電力體制改革加快構(gòu)建新型電力系統(tǒng)的指導意見》等政策文件陸續(xù)出臺。我們認為，構(gòu)建適應新能源高比例發(fā)展的市場機制需要完善綠電交易規(guī)則，隨著全國統(tǒng)一電力市場建設持續(xù)推進，輔助服務市場、容量電價、現(xiàn)貨市場下半年有望加速推進。此外，國家能源局點評虛擬電廠運行效果，建議關注虛擬電廠運營商機會。國網(wǎng)總部招標延續(xù)增長態(tài)勢，輸變電第三批中標金額117.43億元。
風險提示。新能源汽車銷量不及預期，政策及裝機需求不及預期，產(chǎn)業(yè)鏈價格劇烈波動，電力市場化改革進度不及預期，匯率大幅波動等
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