>> 安信證券-鼎捷軟件(300378)研發(fā)設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速，攜手微軟布局AI+B端落地-230731
| 上傳日期： |
2023/7/31 |
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| 723KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買入-A |
作者： |
趙陽,楊楠 |
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事件概述：
7月28日，鼎捷軟件發(fā)布《2023年半年度報(bào)告》。2023上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入9.05億元，同比增長(zhǎng)11.07%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3,612.57萬元，同比增長(zhǎng)4.82%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)2,628.08萬元，同比下降1.23%。
研發(fā)設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)快速發(fā)展，聚焦行業(yè)經(jīng)營效果顯著
單Q2來看，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.46億元（+11.75%），歸母凈利潤(rùn)為4,674.65萬元（-9.06%），扣非歸母凈利潤(rùn)為4,385.34萬元（-12.25%），主要系公司持續(xù)加大研發(fā)投入所致，上半年研發(fā)投入1.60億元（+51.69%）。
分業(yè)務(wù)來看，1）研發(fā)設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)收入4,453.39萬元（+31.78%），公司研發(fā)設(shè)計(jì)類業(yè)務(wù)區(qū)域頭部客戶及上市公司的占比持續(xù)擴(kuò)大，大客簽約訂單增長(zhǎng)接近30%；2）數(shù)字化管理業(yè)務(wù)收入5.46億元能思維的數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)理念，聯(lián)合更多技術(shù)、應(yīng)用開發(fā)、服務(wù)、OT等多領(lǐng)域伙伴，共同加速落地?cái)?shù)智驅(qū)動(dòng)應(yīng)用場(chǎng)景。公司與微軟在中國臺(tái)灣地區(qū)發(fā)布結(jié)合微軟OpenAI的個(gè)人智能助理“娜娜幫我”，打造新型的企業(yè)數(shù)字員工，以數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)+ChatGpt自然交互，幫助用戶通過語音與輸入等互動(dòng)形式，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)搜集、整理匯整、會(huì)議協(xié)調(diào)和項(xiàng)目追蹤等應(yīng)用場(chǎng)景。此外，針對(duì)企業(yè)如何讓海量的各種類型文件、檔案，能夠轉(zhuǎn)換成為輕量有用的信息，公司發(fā)布知識(shí)交互型數(shù)字員工雅典娜ChatFile，實(shí)現(xiàn)讓人用自然語言就可以輕松獲取所需知識(shí)，自今年5月產(chǎn)品發(fā)布以來，已經(jīng)有超過百家客戶申請(qǐng)?jiān)囉?。我們認(rèn)為，鼎捷雅典娜平臺(tái)在AI大模型賦能下有望進(jìn)一步提升企業(yè)運(yùn)營數(shù)智化，打造企業(yè)運(yùn)營數(shù)智化新范式。
按地區(qū)來看，上半年大陸地區(qū)實(shí)現(xiàn)營收4.24億元（+17.26%），非大陸地區(qū)實(shí)現(xiàn)營收4.81億元（+6.13%）。1）在中國臺(tái)灣地區(qū)，公開發(fā)行以上企業(yè)公司業(yè)務(wù)的覆蓋家數(shù)已達(dá)77%；2）在中國大陸地區(qū)，根據(jù)億歐智庫發(fā)布的《2022中國制造業(yè)ERP研究報(bào)告》，公司在制造業(yè)ERP軟件市場(chǎng)銷售份額位居本土廠商第一；3）海外業(yè)務(wù)拓展上，主要布局在東南亞地區(qū)，公司積極把握中企出海需求，今年上半年東南亞地區(qū)營收較同期增長(zhǎng)30.13%。
在聚焦行業(yè)經(jīng)營上有較好的經(jīng)營成果。其中，在裝備制造、電子等下游行業(yè)訂單簽約金額較同期增長(zhǎng)接近20%。公司在聚焦行業(yè)經(jīng)營上持續(xù)探索大客趨勢(shì)議題、提煉經(jīng)營模型，并推動(dòng)客群向中大型企業(yè)穩(wěn)步遷移。在促進(jìn)行業(yè)深度經(jīng)營的同時(shí)，公司持續(xù)洞察行業(yè)市場(chǎng)利好，擴(kuò)展醫(yī)藥制造等高景氣新行業(yè)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)，上半年醫(yī)藥制造客戶訂單簽約金額較上年同期增長(zhǎng)160%。
雅典娜融合AIGC，攜手微軟賦能企業(yè)運(yùn)營數(shù)智化
公司積極探索AIGC技術(shù)融合應(yīng)用，針對(duì)鼎捷雅典娜各中臺(tái)各組件的特色，全面規(guī)劃適合導(dǎo)入通用大模型能力的升級(jí)方向，借此提高企業(yè)營運(yùn)效率、提升用戶體驗(yàn)服務(wù)，以及加速應(yīng)用開發(fā)效能。根據(jù)半年報(bào)披露，1）大陸地區(qū)接入百度文心一言：3月，公司與百度文心一言達(dá)成戰(zhàn)略合作，將文心一言賦能雅典娜平臺(tái)。2）臺(tái)灣地區(qū)接入GPT：6月，全資子公司鼎新電腦與臺(tái)灣微軟在臺(tái)北召開合作發(fā)布會(huì)，雙方將依托大語言模型的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，持續(xù)探討在技術(shù)領(lǐng)域的合作，圍繞智能思維的數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)理念，聯(lián)合更多技術(shù)、應(yīng)用開發(fā)、服務(wù)、OT等多領(lǐng)域伙伴，共同加速落地?cái)?shù)智驅(qū)動(dòng)應(yīng)用場(chǎng)景。公司與微軟在中國臺(tái)灣地區(qū)發(fā)布結(jié)合微軟OpenAI的個(gè)人智能助理“娜娜幫我”，打造新型的企業(yè)數(shù)字員工，以數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)+ChatGpt自然交互，幫助用戶通過語音與輸入等互動(dòng)形式，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)搜集、整理匯整、會(huì)議協(xié)調(diào)和項(xiàng)目追蹤等應(yīng)用場(chǎng)景。此外，針對(duì)企業(yè)如何讓海量的各種類型文件、檔案，能夠轉(zhuǎn)換成為輕量有用的信息，公司發(fā)布知識(shí)交互型數(shù)字員工雅典娜ChatFile，實(shí)現(xiàn)讓人用自然語言就可以輕松獲取所需知識(shí)，自今年5月產(chǎn)品發(fā)布以來，已經(jīng)有超過百家客戶申請(qǐng)?jiān)囉?。我們認(rèn)為，鼎捷雅典娜平臺(tái)在AI大模型賦能下有望進(jìn)一步提升企業(yè)運(yùn)營數(shù)智化，打造企業(yè)運(yùn)營數(shù)智化新范式。
投資建議
鼎捷軟件是國內(nèi)工業(yè)軟件領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)，長(zhǎng)期深耕細(xì)分行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。我們預(yù)計(jì)公司2023年-2025年的營業(yè)收入分別為24.06/28.45/33.47億元，歸母凈利潤(rùn)分別為1.67/2.03/2.39億元。維持買入-A投資評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)34.21元，相當(dāng)于2024年45倍的動(dòng)態(tài)市盈率。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
服務(wù)商品推廣不及預(yù)期；工業(yè)軟件產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預(yù)期
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