>> 信達證券-金陵飯店(601007)半年報點評：業(yè)績復蘇表現(xiàn)亮眼，國改重啟有望煥發(fā)新活力-230731
| 上傳日期： |
2023/7/31 |
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| 381KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉嘉仁,王越 |
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事件：公司發(fā)布2023年半年報：1）2023H1：公司實現(xiàn)營收8.87億元/+34.70%（同比，下同），歸母凈利潤0.31億元/+916.61%，扣非歸母凈利潤0.19億元，扭虧為盈。2）2023Q2：公司實現(xiàn)營收4.05億元/+45.44%，歸母凈利潤0.21億元/+71.98%，扣非歸母凈利潤0.14億元/+248.46%。
點評：
按主營業(yè)務劃分：酒店服務板塊實現(xiàn)營收2.68億元/+51.16%，毛利率40.13%/+10.13pct；商品貿易板塊實現(xiàn)營收5.07億元/+34.96%，毛利率10.13%/+0.27pct；房屋租賃板塊實現(xiàn)營收0.69億元，毛利率85.83%，物業(yè)管理板塊實現(xiàn)營收0.38億元，毛利率26.96%，新增房地產銷售板塊，實現(xiàn)營收86萬。
民族星級酒店布局中高端賽道，精細化運營提效能。截止23H1公司共有金陵簽約連鎖店242家，遍布全國18省89市。公司以六大品牌為核心，實現(xiàn)從全服務高端星級酒店到中高端商務酒店、主題文化酒店、休閑度假酒店的覆蓋。公司強化品牌運營，南京金陵飯店上半年完成600余批次重大會務活動，天泉湖金陵山莊推出春季踏青、星野露營等體驗式活動，金陵酒管啟動“南京老門東金陵文璟酒店”項目建設，加快打造文旅品牌示范樣板店。
糖酒貿易品牌化運作，食品科技發(fā)力ToB/C端，業(yè)務協(xié)同促融合。貿易業(yè)務：蘇糖公司打造“走進蘇糖”團購IP品牌，整合用好連鎖酒店&經銷門店等渠道資源，推進營銷創(chuàng)新和資源整合，設立茅臺等品牌專賣店，加強新品牌培育。食品預制菜：食品科技公司調整市場定位，面向B端批發(fā)、集采，對接30多家金陵連鎖酒店；C端市場與蘇果超市合作探索聯(lián)營專柜模式，強化品牌銷售陣地。物業(yè)管理：匯德物業(yè)公司加強總部體系建設，加大配備工程、安保等技術力量，對標一流落實物業(yè)管理效能與品牌品質提升行動，進一步提升在管項目安全保障與運維支撐
聚焦創(chuàng)新驅動，打造數(shù)字化平臺賦能經營。截止23H1金陵貴賓會員總數(shù)達2025萬名，累計消費同比增長70%?！白鹣斫鹆辍本€上直銷平臺GMV同比增長127%。此外，公司還優(yōu)化升級集采供應鏈管理平臺，“金陵酒店采購網”在原集采供應商基礎上進行了補充和豐富，新系統(tǒng)已于6月1日重新上線。
戰(zhàn)略規(guī)劃明確，國改進一步深化。2023年新一輪國企改革重啟階段，金陵集團重新梳理發(fā)展規(guī)劃，積極響應國資委“對標世界一流企業(yè)價值創(chuàng)造行動”口號，充分利用國資背景打通資本市場與優(yōu)質酒旅資產的良性循環(huán)，并加大對關鍵崗位核心人才的激勵力度，持續(xù)對標市場化機構。我們認為未來金陵有望承接國資企業(yè)優(yōu)異資源助推公司發(fā)展。
盈利預測：金陵飯店是我國第一批民族星級酒店，多年來在全服務高端酒店領域積累了深厚的運營與管理經驗，“十四五”期間發(fā)力中高端商務酒店領域，計劃拓店至500家，同時商品貿易板塊有望維持高增速，預制菜板塊生產與渠道同時發(fā)力，具備較高增長潛力。根據Wind一致預期，公司2023-25年歸母凈利潤分別為1.42/1.82/2.16億元，7月31日收盤價對應PE分別為28/21/18倍。
風險提示：宏觀經濟復蘇不及預期，經營成本上升風險，加盟店管理風險。
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