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觀點(diǎn)摘要
　　宏觀方面，俄中止黑海港口農(nóng)產(chǎn)品外運(yùn)協(xié)議的影響有限但很可能會(huì)持續(xù)較長時(shí)間。全球消費(fèi)者信心指標(biāo)顯示形勢(shì)正在改善，原油價(jià)格大幅上漲對(duì)油脂價(jià)格形成提振，并且顯著刺激市場(chǎng)看漲信心。全球主要油脂油料產(chǎn)量前景變差，而且基于已知的天氣條件，產(chǎn)量端的預(yù)估過于樂觀，產(chǎn)量還有下調(diào)空間，從這個(gè)角度來看，油脂價(jià)格重心將逐步上移。美豆處于天氣市，8月份是美豆關(guān)鍵單產(chǎn)形成期，大豆市場(chǎng)將會(huì)圍繞天氣預(yù)報(bào)以及單產(chǎn)預(yù)期劇烈波動(dòng)。從棕櫚油基本面看，7月迄今馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量增長，同時(shí)出口需求旺盛，預(yù)計(jì)7月份庫存累積依然緩慢，對(duì)價(jià)格起到支撐作用。棕櫚油季節(jié)性增產(chǎn)期可能導(dǎo)致價(jià)格下跌，但受俄烏沖突和厄爾尼諾現(xiàn)象影響，棕櫚油價(jià)格最終可能強(qiáng)于預(yù)期。重點(diǎn)關(guān)注09合約交割問題，當(dāng)前持倉過大且移倉緩慢，9-1價(jià)差反套為主。我們認(rèn)為油脂中長期仍然會(huì)走強(qiáng)，即使回調(diào)，空間也很有限，技術(shù)上關(guān)注40日線支撐。只是目前缺乏新的利多消息，油價(jià)可能再次震蕩整理。跟蹤美豆、油菜籽主產(chǎn)區(qū)天氣和東南亞棕櫚油產(chǎn)區(qū)天氣。