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事件：
　　美聯(lián)儲公布年度壓力測試報(bào)告以及美聯(lián)儲副主席巴爾關(guān)于資本審查講話。
　　投資要點(diǎn)：
　　美聯(lián)儲公布年度壓力測試報(bào)告：測試結(jié)果顯示，即使在嚴(yán)重衰退期間，大型銀行有能力抵御嚴(yán)重衰退。測試假設(shè)包括商業(yè)房地產(chǎn)價(jià)格下降40%，辦公室空置率大幅增加，房價(jià)下降38%。失業(yè)率上升6.4個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到10%的峰值，經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出也相應(yīng)下降。
　　美聯(lián)儲副主席講話中提到的加強(qiáng)銀行業(yè)資本監(jiān)管新方向：近期，美聯(lián)儲副主席巴爾在關(guān)于資本審查講話中表示，過去9個(gè)月對總資產(chǎn)超過1,000億美元的大型銀行資本進(jìn)行全面審查，結(jié)論認(rèn)為現(xiàn)有的資本要求是合理的。為了提高銀行業(yè)的整體經(jīng)營韌性，對銀行風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)量及適用范圍，附屬資本以及引入長期債務(wù)等做出新的變動(dòng)，且表示任何最終規(guī)則的變化都有一定的過渡期。風(fēng)險(xiǎn)資本要求方面，擬更新計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)，且與巴塞爾委員會通過的國際標(biāo)準(zhǔn)保持一致。目前的監(jiān)管規(guī)則僅適用于在國際上活躍的公司或擁有7000億美元或更多資產(chǎn)的公司，本次新的監(jiān)管更新適用于資產(chǎn)超過1000億美元的銀行和銀行控股公司。另外，對可售證券(AFS)的未實(shí)現(xiàn)損失和收益也要進(jìn)行監(jiān)管資本的核算。按照新的風(fēng)險(xiǎn)衡量標(biāo)準(zhǔn)更新，預(yù)計(jì)大型銀行資本要求提升2個(gè)百分點(diǎn)，銀行保持股息的情況下，通過留存收益在兩年內(nèi)建立這些必要的資本。針對全球系統(tǒng)重要性銀行附屬資本的計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)從年末時(shí)點(diǎn)性指標(biāo)更新為全年均值。擬對所有資產(chǎn)在1000億美元或以上的機(jī)構(gòu)實(shí)行長期債務(wù)，提高了銀行破產(chǎn)時(shí)的清算能力。
　　投資策略：美國銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)事件對國內(nèi)銀行業(yè)的沖擊或相對有限。而美國銀行業(yè)監(jiān)管壓力的增加，監(jiān)管成本上升，將促使銀行調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表和相應(yīng)的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移，或?qū)е滦庞贸杀镜纳仙蜐撛诘慕?jīng)濟(jì)衰退。展望2023年下半年，在擴(kuò)大內(nèi)需穩(wěn)增長的政策推動(dòng)下，預(yù)計(jì)國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)總體呈現(xiàn)溫和復(fù)蘇格局，我們銀行業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量或整體保持穩(wěn)健。盈利方面，行業(yè)整體處于業(yè)績觸底階段，下半年隨著零售信貸需求的逐步恢復(fù)，零售信貸占比高的銀行凈息差或有望邊際企穩(wěn)，疊加規(guī)模擴(kuò)張支撐，仍將保持較高的業(yè)績增速。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀經(jīng)濟(jì)下行，企業(yè)償債能力超預(yù)期下降，對銀行的資產(chǎn)質(zhì)量造成較大影響；寬松的貨幣政策對銀行的凈息差產(chǎn)生負(fù)面影響；監(jiān)管政策持續(xù)收緊也會對行業(yè)產(chǎn)生一定的影響。