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觀點
　　政策之所以能夠?qū)κ袌鲎邉莓a(chǎn)生實質(zhì)性重要影響，因為政策可以改變企業(yè)盈利。投資者理解的“政策底”，是“業(yè)績底”會緊隨政策之后出現(xiàn)。毫無疑問，當前積極的政策表態(tài)對股票市場產(chǎn)生積極影響，我們相信資本市場一定會活躍起來，投資者信心也將得到提振。
　　我們相信，不同公司的股價表現(xiàn)，將取決于他們的盈利會受到政策的怎樣影響。據(jù)此，我們考慮企業(yè)盈利受到政策的影響，比如，直接或者間接，影響大還是影響小。來構(gòu)建8月金股組合。
　　首先，我們選擇券商、保險等直接受益于“活躍資本市場”的行業(yè)。我們預計，資本市場在投資端、融資端和交易端將有提振投資者信心的舉措?；仡櫼酝?，活躍資本市場的政策預期，包括不限于，印花稅率調(diào)整、股票漲跌幅調(diào)整、T+0交易、擴大兩融范圍及滬港通深港通股票范圍等等。這些政策預期任何一項，一旦落實，都能切實有效刺激交易與上市，對券商業(yè)績產(chǎn)生真實正面影響。同時資本市場價格表現(xiàn)也會正面影響保險公司收益。
　　其次，我們選擇了房地產(chǎn)股。決策層對房地產(chǎn)行業(yè)趨勢定義是“供求關(guān)系發(fā)生重大變化”。行業(yè)所處階段發(fā)生變化，既往政策都有了變動的可能。房地產(chǎn)企業(yè)，獲得持續(xù)性健康發(fā)展的基礎。盡管，供求關(guān)系變化可能導致，房地產(chǎn)銷售、投資不一定立刻回升反彈，但房地產(chǎn)公司在債務壓力下存續(xù)風險消除，估值可以提升。
　　再次，我們對可選消費行業(yè)保持謹慎。對比過去20年名義GDP和各行業(yè)收入、利潤增速，我們發(fā)現(xiàn)可選消費受經(jīng)濟增長波動影響較大。居民收入預期往往比經(jīng)濟增速，波動更大，從而導致可選消費品銷售出現(xiàn)劇烈波動。投資者通常認為，消費是經(jīng)濟表現(xiàn)的“滯后”指標，消費品行業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)在時間上略落后于出口型和投資型行業(yè)。
　　最后，我們選擇了受益于海外需求的行業(yè)。其一，海外經(jīng)濟出現(xiàn)一些上行因素，比如美國房地產(chǎn)銷售和投資回升、美國制造業(yè)投資上升和日本居民消費率上升；其二，海外股票市場上的部分行業(yè)股價表現(xiàn)，比如半導體，暗示著這些全球性行業(yè)景氣度正在好轉(zhuǎn)；其三，美國通脹逐漸下行，加息預期進入終點階段，一些無息資產(chǎn)，比如黃金價格可能回升。
　　風險提示：宏觀經(jīng)濟增長不及預期，美聯(lián)儲加息超預期，地緣政治風險。