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持倉情況概要：2023Q2建材持倉進(jìn)一步回落至2016年以來低位。2023Q2基金重倉建材行業(yè)的市值規(guī)模為217.33億元，環(huán)比2023Q1降低18.42%，占基金重倉A股市值規(guī)模的1.02%，較2023Q1的1.26%環(huán)比降低0.24pp，相較于2023Q2建材行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)配置比例1.31%（建材行業(yè)自由流通市值/萬得全A自由流通市值），延續(xù)低配狀態(tài)，且環(huán)比進(jìn)一步下滑。
　　持倉情況分析：持倉集中度明顯提升。從持倉個股來看，2023Q2基金前10大重倉建材個股市值合計(jì)為194.45億元，環(huán)比2023Q1降低3.7%，占同期基金重倉建材行業(yè)市值規(guī)模的89.47%，環(huán)比增加13.65pp，顯示機(jī)構(gòu)對建材行業(yè)的配置集中度明顯提升
　　整體來看，板塊分化加劇，部分地產(chǎn)鏈優(yōu)質(zhì)標(biāo)的獲一定增持。從主要子板塊增減持變化來看：1）水泥板塊中部分標(biāo)的受一帶一路等主題催化，獲得一定增持；2）玻璃板塊依舊延續(xù)分化趨勢，其中建筑浮法玻璃繼續(xù)被減持，主要受竣工修復(fù)持續(xù)性及復(fù)產(chǎn)點(diǎn)火擔(dān)憂，光伏玻璃受產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格企穩(wěn)影響，關(guān)注度進(jìn)一步提升，龍頭企業(yè)獲明顯增持；3）玻纖板塊受景氣趨弱影響，主要標(biāo)的均被明顯減持；4）地產(chǎn)鏈相關(guān)標(biāo)的表現(xiàn)分化，防水、涂料、瓷磚、五金等部分細(xì)分領(lǐng)域頭部企業(yè)獲得一定增持，新材料中碳纖維和陶瓷纖維均被明顯減持。
　　陸股通：北上資金持倉亦明顯分化。從陸股通持股占流通A股環(huán)比變動來看，2023Q2增持排名前5標(biāo)的為公元股份、中國巨石、江山歐派、凱盛新能、志特新材；減持排名前5分別為共創(chuàng)草坪、華新水泥、海螺水泥、震安科技、兔寶寶。從陸股通持股市值環(huán)比變動來看，2023Q2持倉市值增加排名前5標(biāo)的分別為中國巨石、福萊特、公元股份、凱盛科技、塔牌集團(tuán)；持倉市值減少排名前5的標(biāo)的分別為海螺水泥、東方雨虹、三棵樹、中材科技、華新水泥。整體來看，北上資金持倉亦明顯分化，水泥板塊整體延續(xù)減持趨勢，部分相對獨(dú)立的區(qū)域標(biāo)的，受區(qū)域景氣及一帶一路等主題催化，獲得一定增持；玻璃板塊持倉整體提升，尤其光伏玻璃獲明顯青睞；玻纖板塊中國巨石獲得增持，中材科技則被減持；其他地產(chǎn)鏈相關(guān)優(yōu)質(zhì)頭部企業(yè)均有一定程度增持。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)基建運(yùn)行不及預(yù)期；供給增加超預(yù)期；原燃料價(jià)格上漲超預(yù)期
　　投資建議：政策持續(xù)釋放積極信號，重視優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)鏈企業(yè)配置機(jī)會。繼7月24日政治局會議明確“我國房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢”，提出“適時調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策，因城施策用好政策工具箱”，并未再提及“房住不炒”，隨后住建部座談會表示“要鞏固房地產(chǎn)市場企穩(wěn)回升態(tài)勢，大力支持剛性和改善性住房需求”，進(jìn)一步落實(shí)好個人住房貸款“認(rèn)房不用認(rèn)貸”等政策。政治局會議表述積極，地產(chǎn)寬松政策預(yù)期持續(xù)加強(qiáng)，隨后部門表態(tài)也傳遞積極信號，一線城市及多省市也密集表態(tài)響應(yīng)政策落地，政策節(jié)奏超預(yù)期。預(yù)計(jì)隨著后續(xù)政策逐步出臺和落地，有望進(jìn)一步促進(jìn)預(yù)期修復(fù)、提振市場信心，地產(chǎn)鏈相關(guān)建材有望持續(xù)受益，重視優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)鏈企業(yè)配置機(jī)會，推薦東方雨虹、堅(jiān)朗五金、三棵樹、偉星新材、科順股份、兔寶寶、鋁模板行業(yè)等細(xì)分領(lǐng)域頭部企業(yè)，同時關(guān)注海螺水泥、華新水泥、中國巨石、中材科技、旗濱集團(tuán)、南玻A等其他優(yōu)質(zhì)品種。