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策略摘要
　　建議逢低做多套保。短期美汽油對(duì)亞洲芳烴支撐仍在，而亞洲PX提負(fù)速率偏慢，近端PX仍偏緊，支撐PX加工費(fèi)高位震蕩，關(guān)注后續(xù)8-9月份的亞洲PX提負(fù)情況。TA開工率仍偏高，聚酯開工短期韌性仍足，TA自身供需矛盾暫不大。家居相關(guān)消費(fèi)關(guān)注后續(xù)的提振預(yù)期，庫(kù)存周期有重新回暖預(yù)期，關(guān)注中下游后續(xù)的補(bǔ)庫(kù)情況。
　　核心觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)分析
　　TA方面，基差15元/噸（+5），TA基差小幅回調(diào)，TA加工費(fèi)134元/噸（0），加工費(fèi)保持穩(wěn)定。存量裝置方面，四川能投短停重啟，目前負(fù)荷8成偏上。另外，福海創(chuàng)450萬(wàn)噸負(fù)荷5成，三房巷120萬(wàn)噸7月初檢修，重啟待定。新裝置方面，恒力惠州一期250萬(wàn)噸正常運(yùn)行，二期250萬(wàn)噸7月11日投產(chǎn)，目前負(fù)荷9成偏上。同時(shí)，嘉通能源一期250萬(wàn)噸，二期250萬(wàn)噸目前正常運(yùn)行?？傮w來(lái)看，TA開工率仍偏高，聚酯開工短期韌性仍足，TA自身供需矛盾暫不大，關(guān)注裝置虧損檢修是否會(huì)增加。
　　PX方面，加工費(fèi)440美元/噸（+4），PX加工費(fèi)高位震蕩。存量裝置方面，海南煉化，青島麗東負(fù)荷5成，九江石化，遼陽(yáng)石化，浙江石化負(fù)荷7成，其余裝置負(fù)荷基本在8-9成。此外，海南煉化66萬(wàn)噸，?；惶?60萬(wàn)噸均處于停車狀態(tài)。新裝置方面，盛虹400萬(wàn)噸負(fù)荷9成偏上，廣東石化260萬(wàn)噸負(fù)荷9成，大榭石化160萬(wàn)噸負(fù)荷6成。短期美汽油對(duì)亞洲芳烴支撐仍在，而亞洲PX提負(fù)速率偏慢，近端PX仍偏緊，支撐PX加工費(fèi)高位震蕩，關(guān)注后續(xù)8-9月份的亞洲PX提負(fù)情況。
　　策略
　　建議逢低做多套保。短期美汽油對(duì)亞洲芳烴支撐仍在，而亞洲PX提負(fù)速率偏慢，近端PX仍偏緊，支撐PX加工費(fèi)高位震蕩，關(guān)注后續(xù)8-9月份的亞洲PX提負(fù)情況。TA開工率仍偏高，聚酯開工短期韌性仍足，TA自身供需矛盾暫不大。家居相關(guān)消費(fèi)關(guān)注后續(xù)的提振預(yù)期，庫(kù)存周期有重新回暖預(yù)期，關(guān)注中下游后續(xù)的補(bǔ)庫(kù)情況。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格大幅波動(dòng)，美汽油消費(fèi)回落，下游聚酯高開工的持續(xù)性。