>> 紫金天風(fēng)期貨-鐵礦周報：發(fā)運(yùn)偏高水平，行情圍繞限產(chǎn)展開-230801
| 上傳日期： |
2023/8/3 |
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| 6124KB |
| 格式： |
pdf 共61頁 |
來源： |
紫金天風(fēng)期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
李文濤 |
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核心觀點(diǎn)
震蕩
供應(yīng)端發(fā)運(yùn)水平經(jīng)過探底，目前整體發(fā)運(yùn)水平回到同比偏強(qiáng)水平。國產(chǎn)礦7月份因天氣和事故原因而出現(xiàn)下滑，8月份這兩個影響因素仍在，但是因為量級有限，整體反應(yīng)較小。需求端鐵水因環(huán)保限產(chǎn)下滑，本周由于唐山地區(qū)高爐環(huán)保限產(chǎn)后復(fù)產(chǎn)，故鐵水可能出現(xiàn)小幅增加，目前鐵水上方的壓力主要在限產(chǎn)，鐵水最好的時候已經(jīng)過去。庫存端，港口+247鋼廠廠內(nèi)7月份降庫200+萬噸，其中有壓港的影響，8月份預(yù)計庫存表現(xiàn)為累庫100-200萬噸。整體來看，目前產(chǎn)業(yè)端的主要矛盾已出現(xiàn)，即為限產(chǎn)。我們對行情的判斷中周度依舊為震蕩，月度級別偏弱，策略為逢高放空01合約。
9-1月差
震蕩偏多
庫存角度，01面臨較大的累庫壓力；除去基本面9-1正套外，波動偏多主要的推動來自限產(chǎn)。
現(xiàn)貨
中性偏多
港口現(xiàn)貨成交整體較好，在沒有減產(chǎn)壓力下，鐵水整體偏高，疏港量高位，現(xiàn)貨偏好。有實際的限產(chǎn)看具體措施。
鐵水
中性
鋼聯(lián)鐵水241萬噸，整體仍在高位區(qū)間，本周預(yù)計小幅增加。鐵水的壓制主要在限產(chǎn)。
庫存
中性
45港+247廠內(nèi)庫存7月份降庫237萬噸，算上壓港預(yù)計平，整體無突出矛盾。
鋼廠利潤
中性
螺紋計算利潤30附近，熱卷300附近，盈利率65%。
折扣
中性
折扣整體小幅縮，整體成本小幅上升
高低品價差
觀望
PB與超特價差目前處于震蕩，暫時對價格沒有較強(qiáng)的指導(dǎo)意義。
成材需求
偏空
螺紋表需，庫消比來看，整體偏弱，表現(xiàn)出淡季特征。
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