久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　抖音平臺(tái)紅利仍在，部分品牌高增，增持。
　　摘要：
　　行業(yè)需求弱復(fù)蘇，銷量整體有所好轉(zhuǎn)。廚小電：銷量同比回升，銷額有所下滑。根據(jù)久謙數(shù)據(jù)，2023Q2廚小電行業(yè)天貓+京東+抖音三平臺(tái)銷量和銷額同比分別為+10%和-5.2%。整體需求仍處于緩慢復(fù)蘇的過程中，銷量增速環(huán)比Q1有所提升（Q1，+2%）。我們認(rèn)為，除了低基數(shù)因素之外，行業(yè)整體均價(jià)下降及Q2中618大促拉動(dòng)為其銷量增長的重要原因。生活小電：銷量銷額均實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正。根據(jù)久謙數(shù)據(jù)，2023Q2生活小電三平臺(tái)銷量和銷額同比分別為+8.5%和+10.2%。由于整體基數(shù)較小，大多數(shù)品類滲透率較低，在小幅漲價(jià)（Q2價(jià)格同比+1.5%）的同時(shí)也在滲透率提升拉動(dòng)下需求表現(xiàn)較好。凈水小電：銷量銷額高增。根據(jù)久謙數(shù)據(jù)，2023Q2凈水類家電三平臺(tái)銷量銷額同比分別為+7%和+39%。
　　分平臺(tái)：抖音銷售表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，京東相對(duì)穩(wěn)定。天貓平臺(tái)Q2廚小電銷量同比為-14.9%；抖音平臺(tái)Q2廚小電銷量同比為+75.5%；京東平臺(tái)Q2廚小電銷量同比為+5.4%。
　　分品牌：美的、德爾瑪銷額亮眼，小熊銷額高增。根據(jù)久謙數(shù)據(jù)，2023Q2美的和蘇泊爾在天貓+京東+抖音平臺(tái)的廚小電+生活小電銷額同比分別為+26.3%/+1.4%；北鼎和小熊三平臺(tái)的廚小電+生活小電銷額同比分別為+8.8%/+35.5%；德爾瑪品牌、飛利浦凈水設(shè)備和個(gè)護(hù)健康業(yè)務(wù)三渠道銷額同比分別為+34%/ +26%/ +60%。
　　投資建議：多數(shù)品類價(jià)格下調(diào)，以刺激銷量好轉(zhuǎn)。目前行業(yè)競(jìng)爭相對(duì)激烈，對(duì)企業(yè)內(nèi)部管理能力提出新的挑戰(zhàn)，擁有更先進(jìn)的組織架構(gòu)、電商運(yùn)營能力、內(nèi)容創(chuàng)作能力等精細(xì)化管理素質(zhì)的企業(yè)更容易獲得增長。推薦推薦內(nèi)銷穩(wěn)定增長，外銷隨著海外客戶去庫存漸進(jìn)尾聲，訂單有望實(shí)現(xiàn)好轉(zhuǎn)的新寶股份（23PE：14x）；外銷訂單回暖，內(nèi)銷擴(kuò)品類+擴(kuò)渠道共同推進(jìn)且受益于三四線小家電需求增長的蘇泊爾（18x）；精細(xì)化運(yùn)營變革成功且品類和渠道拓展同步發(fā)力，步入新增長期的小熊電器（22x）；拓品類邏輯通順，長期增量充足的德爾瑪（29x）；公司創(chuàng)新性產(chǎn)品持續(xù)不斷推出，線下渠道穩(wěn)步推進(jìn)的北鼎股份（37x）；新帥上任后有望在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、營銷思路、渠道調(diào)整及清潔電器布局等方面會(huì)迎來新變化的九陽股份(18x)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭加劇、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。